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四平市(铁西区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁东区)

东莞市

恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、宣恩县、来凤县、恩施市、巴东县、咸丰县、利川市)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、清新区、清城区、英德市、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市)  承德市(滦平县、兴隆县、双桥区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、双滦区、承德县、围场满族蒙古族自治县、平泉市、隆化县)

石家庄市(赞皇县、栾城区、无极县、长安区、井陉县、元氏县、新华区、藁城区、晋州市、裕华区、行唐县、井陉矿区、赵县、桥西区、辛集市、正定县、深泽县、新乐市、灵寿县、高邑县、平山县、鹿泉区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵南县、共和县、贵德县)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

黄冈市(英山县、团风县、武穴市、浠水县、黄梅县、麻城市、黄州区、红安县、罗田县、蕲春县)  梅州市(平远县、蕉岭县、梅县区、大埔县、五华县、丰顺县、兴宁市、梅江区)

三明市(建宁县、将乐县、大田县、尤溪县、宁化县、永安市、清流县、三元区、泰宁县、沙县区、明溪县)

双鸭山市(岭东区、友谊县、集贤县、尖山区、宝清县、饶河县、四方台区、宝山区)

商洛市(镇安县、丹凤县、洛南县、商南县、柞水县、山阳县、商州区)

商丘市(虞城县、民权县、永城市、柘城县、夏邑县、睢县、宁陵县、梁园区、睢阳区)

新疆维吾尔自治区

巴中市(南江县、平昌县、恩阳区、巴州区、通江县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、蒙山县、长洲区、苍梧县、万秀区、藤县)

新乡市(辉县市、卫辉市、牧野区、红旗区、获嘉县、凤泉区、新乡县、长垣市、延津县、原阳县、卫滨区、封丘县)

辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、文圣区)

铜仁市(石阡县、碧江区、万山区、思南县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、松桃苗族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县)

徐州市(邳州市、丰县、睢宁县、鼓楼区、泉山区、贾汪区、新沂市、沛县、铜山区、云龙区)

嘉兴市(秀洲区、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、平湖市、桐乡市)

阜新市(彰武县、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区、细河区、海州区、太平区)

盐城市(阜宁县、东台市、建湖县、大丰区、射阳县、滨海县、响水县、盐都区、亭湖区)

十堰市(竹山县、丹江口市、张湾区、竹溪县、房县、郧阳区、茅箭区、郧西县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

宜宾市(珙县、高县、兴文县、江安县、长宁县、南溪区、屏山县、翠屏区、筠连县、叙州区)

马鞍山市(雨山区、博望区、含山县、花山区、和县、当涂县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、特克斯县、霍尔果斯市、昭苏县、伊宁市、新源县、霍城县、巩留县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

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兰州市(安宁区、城关区、永登县、七里河区、榆中县、皋兰县、红古区、西固区)

绍兴市(诸暨市、上虞区、越城区、新昌县、嵊州市、柯桥区)

漯河市(临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、册亨县、普安县、望谟县、晴隆县、兴仁市、兴义市)  深圳市(光明区、罗湖区、龙华区、盐田区、南山区、坪山区、宝安区、龙岗区、福田区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

淮安市(盱眙县、洪泽区、淮阴区、金湖县、淮安区、清江浦区、涟水县)

崇左市(凭祥市、宁明县、天等县、大新县、扶绥县、江州区、龙州县)焦作市(修武县、解放区、温县、孟州市、马村区、武陟县、山阳区、中站区、博爱县、沁阳市)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)  潍坊市(昌乐县、临朐县、潍城区、安丘市、高密市、寒亭区、诸城市、昌邑市、青州市、寿光市、奎文区、坊子区)

三沙市(西沙区、南沙区)

香港特别行政区

运城市(临猗县、芮城县、盐湖区、绛县、新绛县、万荣县、闻喜县、平陆县、夏县、永济市、垣曲县、稷山县、河津市)南宁市(横州市、宾阳县、西乡塘区、上林县、隆安县、邕宁区、青秀区、兴宁区、江南区、良庆区、武鸣区、马山县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、石屏县、河口瑶族自治县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、屏边苗族自治县、建水县、个旧市、绿春县、开远市、红河县、弥勒市)

枣庄市(薛城区、峄城区、滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

林芝市(巴宜区、波密县、朗县、察隅县、工布江达县、米林市、墨脱县)

六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

澳门特别行政区

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、昌黎县、抚宁区、北戴河区、卢龙县、海港区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

苏州市(太仓市、虎丘区、张家港市、吴江区、相城区、昆山市、常熟市、姑苏区、吴中区)

临夏回族自治州(临夏县、东乡族自治县、永靖县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、广河县)

许昌市(建安区、襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县、长葛市)

营口市(西市区、盖州市、站前区、大石桥市、鲅鱼圈区、老边区)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

成都市(邛崃市、双流区、简阳市、郫都区、温江区、崇州市、武侯区、成华区、金堂县、大邑县、龙泉驿区、彭州市、金牛区、蒲江县、青白江区、青羊区、新都区、锦江区、新津区、都江堰市)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）