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常德市(武陵区、石门县、汉寿县、桃源县、临澧县、鼎城区、澧县、安乡县、津市市)

广元市(苍溪县、剑阁县、青川县、朝天区、利州区、旺苍县、昭化区)

益阳市(沅江市、赫山区、安化县、南县、资阳区、桃江县)

洛阳市(新安县、洛宁县、瀍河回族区、嵩县、栾川县、洛龙区、伊川县、宜阳县、孟津区、老城区、偃师区、汝阳县、涧西区、西工区)  达州市(通川区、宣汉县、渠县、大竹县、达川区、万源市、开江县)

徐州市(泉山区、丰县、新沂市、贾汪区、铜山区、睢宁县、沛县、鼓楼区、邳州市、云龙区)

云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

莆田市(涵江区、荔城区、仙游县、城厢区、秀屿区)  遂宁市(大英县、安居区、射洪市、蓬溪县、船山区)

石家庄市(赵县、藁城区、新乐市、无极县、高邑县、深泽县、赞皇县、行唐县、新华区、长安区、栾城区、灵寿县、井陉矿区、裕华区、鹿泉区、晋州市、元氏县、平山县、桥西区、辛集市、正定县、井陉县)

淮南市(寿县、谢家集区、凤台县、八公山区、田家庵区、潘集区、大通区)

宁夏回族自治区

渭南市(华州区、富平县、大荔县、白水县、临渭区、华阴市、韩城市、合阳县、澄城县、潼关县、蒲城县)

无锡市(江阴市、锡山区、新吴区、滨湖区、惠山区、宜兴市、梁溪区)

哈尔滨市(南岗区、通河县、尚志市、呼兰区、双城区、道外区、香坊区、巴彦县、阿城区、五常市、宾县、松北区、延寿县、平房区、方正县、依兰县、木兰县、道里区)

太原市(阳曲县、晋源区、清徐县、古交市、万柏林区、小店区、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、娄烦县)

青岛市(城阳区、崂山区、市北区、李沧区、即墨区、平度市、市南区、莱西市、黄岛区、胶州市)

抚州市(南丰县、临川区、宜黄县、广昌县、黎川县、崇仁县、乐安县、南城县、资溪县、东乡区、金溪县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

澳门特别行政区

衢州市(开化县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区、常山县)

宜昌市(夷陵区、西陵区、兴山县、点军区、伍家岗区、枝江市、宜都市、秭归县、猇亭区、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、当阳市、远安县)

厦门市(同安区、海沧区、思明区、集美区、湖里区、翔安区)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城中区、湟源县、城北区、城东区)

江门市(鹤山市、开平市、台山市、新会区、江海区、蓬江区、恩平市)

武汉市(江岸区、黄陂区、汉阳区、东西湖区、洪山区、蔡甸区、武昌区、江夏区、硚口区、汉南区、江汉区、青山区、新洲区)

丽水市(缙云县、遂昌县、庆元县、莲都区、青田县、云和县、景宁畲族自治县、松阳县、龙泉市)

张家界市(永定区、桑植县、慈利县、武陵源区)

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柳州市(柳城县、融水苗族自治县、柳北区、城中区、鹿寨县、融安县、三江侗族自治县、柳南区、鱼峰区、柳江区)

林芝市(波密县、米林市、巴宜区、察隅县、朗县、工布江达县、墨脱县)

宜宾市(江安县、高县、长宁县、南溪区、兴文县、珙县、翠屏区、屏山县、叙州区、筠连县)

朔州市(右玉县、山阴县、怀仁市、应县、平鲁区、朔城区)  扬州市(仪征市、宝应县、高邮市、广陵区、邗江区、江都区)

上饶市(鄱阳县、横峰县、玉山县、铅山县、信州区、广信区、广丰区、万年县、婺源县、余干县、弋阳县、德兴市)

滁州市(琅琊区、来安县、南谯区、定远县、天长市、全椒县、明光市、凤阳县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)沧州市(任丘市、东光县、运河区、新华区、泊头市、献县、南皮县、沧县、肃宁县、孟村回族自治县、黄骅市、盐山县、青县、海兴县、吴桥县、河间市)

巴中市(巴州区、通江县、南江县、平昌县、恩阳区)  西藏自治区

新疆维吾尔自治区

张掖市(民乐县、临泽县、山丹县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县)

兰州市(西固区、皋兰县、红古区、榆中县、七里河区、安宁区、永登县、城关区)咸宁市(通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县、咸安区)

邯郸市(临漳县、武安市、磁县、广平县、永年区、复兴区、成安县、涉县、邱县、肥乡区、邯山区、丛台区、峰峰矿区、曲周县、鸡泽县、大名县、馆陶县、魏县)

锦州市(古塔区、凌河区、太和区、义县、黑山县、北镇市、凌海市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县)

南阳市(社旗县、西峡县、宛城区、内乡县、方城县、镇平县、桐柏县、唐河县、南召县、淅川县、卧龙区、邓州市、新野县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

三门峡市(灵宝市、湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、义马市)

和田地区(墨玉县、洛浦县、和田县、于田县、和田市、皮山县、民丰县、策勒县)

重庆市(城口县、长寿区、万州区、丰都县、大足区、武隆区、石柱土家族自治县、巴南区、永川区、大渡口区、渝中区、彭水苗族土家族自治县、巫山县、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、沙坪坝区、江津区、合川区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、巫溪县、奉节县、北碚区、梁平区、江北区、九龙坡区、忠县、荣昌区、铜梁区、綦江区、南川区、涪陵区、黔江区、开州区、云阳县、璧山区、南岸区)

株洲市(天元区、攸县、荷塘区、茶陵县、渌口区、醴陵市、石峰区、炎陵县、芦淞区)

广州市(天河区、从化区、海珠区、番禺区、增城区、越秀区、荔湾区、南沙区、白云区、花都区、黄埔区)

陇南市(康县、两当县、成县、礼县、徽县、文县、宕昌县、武都区、西和县)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、抚宁区、昌黎县)

肇庆市(高要区、封开县、广宁县、德庆县、怀集县、端州区、鼎湖区、四会市)

商丘市(宁陵县、永城市、虞城县、民权县、睢县、柘城县、夏邑县、睢阳区、梁园区)

烟台市(海阳市、芝罘区、福山区、龙口市、莱州市、招远市、蓬莱区、牟平区、莱阳市、栖霞市、莱山区)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹