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南充市(蓬安县、西充县、阆中市、嘉陵区、营山县、高坪区、顺庆区、南部县、仪陇县)

青岛市(市南区、莱西市、即墨区、城阳区、黄岛区、胶州市、李沧区、平度市、市北区、崂山区)

济南市(市中区、槐荫区、商河县、长清区、莱芜区、天桥区、历城区、历下区、平阴县、钢城区、章丘区、济阳区)

苏州市(吴江区、太仓市、昆山市、张家港市、姑苏区、相城区、吴中区、常熟市、虎丘区)  克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

濮阳市(清丰县、范县、南乐县、华龙区、濮阳县、台前县)

巴中市(通江县、平昌县、巴州区、南江县、恩阳区)

三沙市(南沙区、西沙区)

鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、鹤山区、淇县)  佳木斯市(同江市、前进区、汤原县、桦南县、向阳区、桦川县、郊区、东风区、抚远市、富锦市)

拉萨市(当雄县、城关区、堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、达孜区、林周县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、和静县、尉犁县、博湖县、若羌县、轮台县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和硕县)

晋中市(太谷区、和顺县、寿阳县、左权县、平遥县、榆社县、昔阳县、介休市、祁县、灵石县、榆次区)

济源市

萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、上栗县、湘东区)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、伊宁县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、新源县、奎屯市、巩留县、霍城县、特克斯县)

阜阳市(颍东区、界首市、颍泉区、阜南县、颍上县、临泉县、太和县、颍州区)

阜新市(新邱区、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、彰武县、太平区)

南宁市(兴宁区、隆安县、上林县、马山县、良庆区、青秀区、江南区、邕宁区、宾阳县、武鸣区、横州市、西乡塘区)

张家口市(怀来县、蔚县、崇礼区、涿鹿县、下花园区、桥东区、桥西区、康保县、沽源县、万全区、尚义县、怀安县、赤城县、张北县、阳原县、宣化区)

随州市(曾都区、随县、广水市)

滁州市(凤阳县、来安县、南谯区、琅琊区、全椒县、天长市、明光市、定远县)

保山市(施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

宣城市(泾县、宁国市、绩溪县、宣州区、旌德县、郎溪县、广德市)

吕梁市(中阳县、柳林县、石楼县、汾阳市、方山县、文水县、交口县、孝义市、交城县、兴县、临县、离石区、岚县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

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葫芦岛市(连山区、龙港区、兴城市、建昌县、南票区、绥中县)

梧州市(万秀区、长洲区、蒙山县、岑溪市、龙圩区、藤县、苍梧县)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

玉树藏族自治州(治多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县)  重庆市(开州区、万州区、沙坪坝区、长寿区、丰都县、大渡口区、梁平区、云阳县、南岸区、巴南区、渝中区、铜梁区、石柱土家族自治县、大足区、秀山土家族苗族自治县、合川区、涪陵区、荣昌区、黔江区、垫江县、北碚区、巫山县、城口县、酉阳土家族苗族自治县、綦江区、南川区、渝北区、璧山区、忠县、奉节县、江津区、永川区、潼南区、巫溪县、江北区、武隆区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县)

杭州市(余杭区、富阳区、萧山区、西湖区、上城区、桐庐县、拱墅区、建德市、钱塘区、滨江区、临安区、淳安县、临平区)

淄博市(淄川区、张店区、周村区、临淄区、高青县、沂源县、博山区、桓台县)

芜湖市(湾沚区、无为市、南陵县、繁昌区、弋江区、鸠江区、镜湖区)郴州市(永兴县、嘉禾县、苏仙区、桂阳县、桂东县、安仁县、临武县、北湖区、资兴市、汝城县、宜章县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、盈江县、陇川县、芒市)  沧州市(东光县、肃宁县、河间市、青县、南皮县、献县、吴桥县、盐山县、任丘市、新华区、泊头市、孟村回族自治县、沧县、海兴县、黄骅市、运河区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

邵阳市(洞口县、邵阳县、绥宁县、大祥区、城步苗族自治县、新邵县、北塔区、新宁县、隆回县、武冈市、双清区、邵东市)

贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区、钟山县)兰州市(城关区、安宁区、七里河区、榆中县、皋兰县、红古区、永登县、西固区)

晋城市(城区、陵川县、高平市、阳城县、沁水县、泽州县)

咸阳市(杨陵区、彬州市、泾阳县、三原县、乾县、永寿县、旬邑县、秦都区、长武县、武功县、兴平市、淳化县、礼泉县、渭城区)

眉山市(东坡区、丹棱县、青神县、洪雅县、彭山区、仁寿县)

定西市(陇西县、漳县、渭源县、岷县、通渭县、临洮县、安定区)

德阳市(什邡市、广汉市、中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区)

西安市(临潼区、鄠邑区、未央区、雁塔区、周至县、莲湖区、蓝田县、长安区、高陵区、新城区、碑林区、阎良区、灞桥区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、头屯河区、米东区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区)

喀什地区(喀什市、疏附县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、麦盖提县、伽师县)

六安市(金寨县、叶集区、金安区、舒城县、霍邱县、裕安区、霍山县)

鞍山市(铁西区、千山区、岫岩满族自治县、铁东区、台安县、海城市、立山区)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、富宁县、丘北县、马关县、文山市、西畴县、麻栗坡县)

通辽市(奈曼旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县)

内蒙古自治区

白城市(镇赉县、大安市、洮南市、洮北区、通榆县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。