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张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

曲靖市(沾益区、师宗县、罗平县、会泽县、陆良县、宣威市、麒麟区、马龙区、富源县)

周口市(商水县、川汇区、项城市、西华县、鹿邑县、郸城县、扶沟县、淮阳区、沈丘县、太康县)  通化市(梅河口市、集安市、通化县、柳河县、东昌区、二道江区、辉南县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

南阳市(社旗县、镇平县、唐河县、新野县、内乡县、方城县、桐柏县、卧龙区、宛城区、淅川县、南召县、邓州市、西峡县)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区、山海关区、昌黎县、海港区、抚宁区)

山南市(洛扎县、措美县、曲松县、隆子县、扎囊县、加查县、浪卡子县、琼结县、错那市、贡嘎县、乃东区、桑日县)  郴州市(永兴县、桂阳县、安仁县、资兴市、嘉禾县、北湖区、汝城县、宜章县、苏仙区、桂东县、临武县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县、哈巴河县、布尔津县、青河县)

儋州市

临沧市(凤庆县、临翔区、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县)

阳泉市(城区、平定县、郊区、矿区、盂县)

白山市(临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区、抚松县、靖宇县)

焦作市(温县、马村区、修武县、沁阳市、博爱县、武陟县、中站区、孟州市、解放区、山阳区)

赣州市(信丰县、定南县、龙南市、安远县、会昌县、寻乌县、大余县、章贡区、瑞金市、石城县、宁都县、于都县、赣县区、全南县、崇义县、上犹县、兴国县、南康区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、东营区、垦利区)

鹤岗市(兴安区、工农区、兴山区、南山区、萝北县、绥滨县、向阳区、东山区)

阜阳市(阜南县、颍州区、太和县、界首市、颍上县、颍泉区、颍东区、临泉县)

滨州市(沾化区、博兴县、惠民县、邹平市、阳信县、滨城区、无棣县)

酒泉市(玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

铜仁市(沿河土家族自治县、思南县、石阡县、德江县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、万山区、印江土家族苗族自治县、江口县、碧江区)

孝感市(应城市、汉川市、孝昌县、大悟县、云梦县、孝南区、安陆市)

银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、永宁县、贺兰县)

广元市(旺苍县、青川县、剑阁县、昭化区、苍溪县、朝天区、利州区)

贵阳市(白云区、观山湖区、南明区、修文县、花溪区、云岩区、清镇市、乌当区、开阳县、息烽县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)

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阿里地区(普兰县、革吉县、噶尔县、措勤县、改则县、日土县、札达县)

毕节市(大方县、赫章县、纳雍县、黔西市、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

漳州市(长泰区、平和县、芗城区、诏安县、漳浦县、龙文区、南靖县、龙海区、云霄县、东山县、华安县)

南京市(高淳区、江宁区、浦口区、雨花台区、溧水区、建邺区、玄武区、鼓楼区、栖霞区、六合区、秦淮区)  安顺市(关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)

鹤壁市(鹤山区、浚县、淇滨区、淇县、山城区)

平顶山市(叶县、汝州市、新华区、鲁山县、石龙区、湛河区、卫东区、宝丰县、舞钢市、郏县)常德市(鼎城区、汉寿县、澧县、临澧县、安乡县、武陵区、桃源县、石门县、津市市)

巴中市(通江县、南江县、巴州区、恩阳区、平昌县)  乐山市(夹江县、峨眉山市、犍为县、沐川县、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、市中区、井研县、沙湾区、金口河区)

延安市(宝塔区、子长市、志丹县、黄龙县、延长县、洛川县、甘泉县、安塞区、黄陵县、吴起县、富县、延川县、宜川县)

天水市(张家川回族自治县、清水县、武山县、麦积区、秦安县、甘谷县、秦州区)

清远市(清新区、英德市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、清城区、连南瑶族自治县、连州市、阳山县)舟山市(普陀区、定海区、岱山县、嵊泗县)

成都市(新津区、都江堰市、大邑县、温江区、崇州市、简阳市、成华区、郫都区、金牛区、武侯区、金堂县、新都区、青羊区、青白江区、龙泉驿区、双流区、彭州市、锦江区、邛崃市、蒲江县)

宿州市(萧县、砀山县、灵璧县、泗县、埇桥区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

阜新市(海州区、太平区、清河门区、彰武县、新邱区、细河区、阜新蒙古族自治县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

衢州市(常山县、江山市、衢江区、龙游县、开化县、柯城区)

鸡西市(滴道区、虎林市、密山市、鸡冠区、梨树区、麻山区、恒山区、城子河区、鸡东县)

葫芦岛市(龙港区、绥中县、南票区、连山区、建昌县、兴城市)

芜湖市(繁昌区、湾沚区、镜湖区、弋江区、无为市、南陵县、鸠江区)

岳阳市(君山区、华容县、岳阳县、平江县、岳阳楼区、临湘市、湘阴县、汨罗市、云溪区)

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盐城市(盐都区、阜宁县、响水县、亭湖区、射阳县、东台市、建湖县、大丰区、滨海县)

漯河市(临颍县、源汇区、郾城区、舞阳县、召陵区)

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　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。