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拉萨市(当雄县、城关区、堆龙德庆区、曲水县、尼木县、林周县、墨竹工卡县、达孜区)

蚌埠市(固镇县、淮上区、怀远县、蚌山区、龙子湖区、五河县、禹会区)

邵阳市(双清区、北塔区、武冈市、隆回县、新宁县、大祥区、邵东市、邵阳县、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、绥宁县)

遵义市(红花岗区、正安县、绥阳县、赤水市、汇川区、湄潭县、仁怀市、习水县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、凤冈县、桐梓县)  常州市(溧阳市、钟楼区、武进区、金坛区、新北区、天宁区)

泉州市(丰泽区、南安市、晋江市、鲤城区、安溪县、金门县、惠安县、洛江区、永春县、石狮市、德化县、泉港区)

沧州市(运河区、黄骅市、任丘市、东光县、新华区、献县、盐山县、海兴县、孟村回族自治县、南皮县、吴桥县、泊头市、青县、肃宁县、沧县、河间市)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、山丹县、民乐县、高台县、临泽县)济宁市(嘉祥县、任城区、邹城市、金乡县、鱼台县、梁山县、兖州区、微山县、汶上县、曲阜市、泗水县)

昆明市(安宁市、石林彝族自治县、西山区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区、盘龙区、五华区、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、嵩明县、官渡区、富民县)  西宁市(湟中区、城北区、城西区、城东区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县)

赣州市(于都县、会昌县、定南县、赣县区、大余县、兴国县、瑞金市、信丰县、寻乌县、宁都县、安远县、崇义县、石城县、章贡区、上犹县、南康区、龙南市、全南县)

甘孜藏族自治州(得荣县、巴塘县、康定市、丹巴县、炉霍县、泸定县、白玉县、甘孜县、九龙县、乡城县、新龙县、稻城县、道孚县、石渠县、德格县、雅江县、理塘县、色达县)

攀枝花市(仁和区、西区、盐边县、米易县、东区)

佳木斯市(前进区、桦南县、郊区、向阳区、桦川县、汤原县、同江市、抚远市、富锦市、东风区)

文山壮族苗族自治州(马关县、麻栗坡县、砚山县、西畴县、富宁县、广南县、丘北县、文山市)

东莞市

开封市(龙亭区、通许县、杞县、顺河回族区、鼓楼区、尉氏县、禹王台区、祥符区、兰考县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)

黑河市(五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、逊克县)

郴州市(汝城县、永兴县、宜章县、临武县、桂阳县、桂东县、嘉禾县、资兴市、安仁县、北湖区、苏仙区)

宿州市(泗县、砀山县、萧县、埇桥区、灵璧县)

贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港北区、港南区)

邢台市(柏乡县、临西县、南和区、南宫市、隆尧县、平乡县、任泽区、威县、信都区、广宗县、巨鹿县、清河县、新河县、沙河市、襄都区、临城县、宁晋县、内丘县)

宁波市(奉化区、余姚市、镇海区、江北区、海曙区、宁海县、北仑区、象山县、鄞州区、慈溪市)

株洲市(攸县、炎陵县、芦淞区、天元区、石峰区、醴陵市、茶陵县、渌口区、荷塘区)

西安市(阎良区、临潼区、高陵区、未央区、新城区、鄠邑区、长安区、蓝田县、雁塔区、碑林区、周至县、莲湖区、灞桥区)

新乡市(新乡县、辉县市、卫辉市、凤泉区、卫滨区、牧野区、红旗区、长垣市、获嘉县、原阳县、延津县、封丘县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、船山区、安居区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市)

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杭州市(临平区、上城区、富阳区、钱塘区、萧山区、淳安县、拱墅区、西湖区、滨江区、临安区、桐庐县、建德市、余杭区)

石家庄市(桥西区、深泽县、平山县、赞皇县、赵县、辛集市、栾城区、裕华区、井陉矿区、正定县、高邑县、灵寿县、井陉县、元氏县、行唐县、无极县、鹿泉区、新华区、长安区、晋州市、藁城区、新乐市)

定西市(通渭县、临洮县、岷县、安定区、陇西县、漳县、渭源县)

榆林市(横山区、靖边县、子洲县、绥德县、清涧县、佳县、吴堡县、府谷县、神木市、定边县、榆阳区、米脂县)  那曲市(安多县、嘉黎县、色尼区、索县、双湖县、聂荣县、申扎县、比如县、巴青县、尼玛县、班戈县)

河源市(东源县、源城区、龙川县、和平县、紫金县、连平县)

六安市(金寨县、霍邱县、裕安区、舒城县、叶集区、霍山县、金安区)

平凉市(静宁县、崆峒区、庄浪县、泾川县、灵台县、崇信县、华亭市)惠州市(惠东县、龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区)

淮安市(淮阴区、洪泽区、金湖县、涟水县、淮安区、清江浦区、盱眙县)  怀化市(溆浦县、中方县、会同县、辰溪县、通道侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、新晃侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县)

来宾市(象州县、忻城县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)

焦作市(温县、博爱县、山阳区、孟州市、武陟县、马村区、修武县、沁阳市、解放区、中站区)

商丘市(夏邑县、虞城县、柘城县、民权县、永城市、睢县、宁陵县、梁园区、睢阳区)中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

齐齐哈尔市(克山县、依安县、昂昂溪区、讷河市、拜泉县、龙沙区、碾子山区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、甘南县、龙江县、建华区、富裕县、克东县、富拉尔基区、泰来县)

盐城市(阜宁县、滨海县、响水县、盐都区、建湖县、亭湖区、大丰区、射阳县、东台市)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

南阳市(淅川县、唐河县、卧龙区、邓州市、内乡县、南召县、方城县、社旗县、宛城区、新野县、西峡县、镇平县、桐柏县)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

太原市(杏花岭区、小店区、尖草坪区、迎泽区、古交市、阳曲县、娄烦县、晋源区、万柏林区、清徐县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

唐山市(玉田县、丰南区、迁安市、路北区、乐亭县、路南区、滦州市、开平区、古冶区、滦南县、迁西县、遵化市、曹妃甸区、丰润区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

柳州市(柳江区、柳北区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、鱼峰区、融安县、城中区、三江侗族自治县、柳南区)

南昌市(青云谱区、红谷滩区、新建区、安义县、青山湖区、南昌县、东湖区、进贤县、西湖区)

西藏自治区

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)

湛江市(霞山区、徐闻县、坡头区、吴川市、赤坎区、廉江市、遂溪县、麻章区、雷州市)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。