糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！

400电话：123456（点击咨询）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各观看免费《今日汇总》

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各区点热线观看免费《今日发布》

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！电话

7天观看免费人工电话为您、糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！电话区域：

无锡市(锡山区、梁溪区、江阴市、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区)

阳江市(江城区、阳春市、阳西县、阳东区)

绥化市(北林区、望奎县、海伦市、兰西县、绥棱县、庆安县、安达市、明水县、肇东市、青冈县)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、安龙县、兴义市、册亨县、晴隆县、贞丰县、望谟县)  平凉市(崇信县、崆峒区、庄浪县、泾川县、华亭市、灵台县、静宁县)

马鞍山市(花山区、博望区、含山县、和县、当涂县、雨山区)

长春市(绿园区、二道区、农安县、双阳区、朝阳区、南关区、榆树市、德惠市、公主岭市、宽城区、九台区)

遂宁市(大英县、射洪市、蓬溪县、安居区、船山区)

儋州市  安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

韶关市(翁源县、仁化县、南雄市、曲江区、浈江区、乳源瑶族自治县、新丰县、武江区、乐昌市、始兴县)

抚顺市(顺城区、东洲区、望花区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县)

铜仁市(江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、德江县、碧江区、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县)

烟台市(莱阳市、莱州市、龙口市、招远市、福山区、栖霞市、蓬莱区、牟平区、海阳市、莱山区、芝罘区)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛沁县、玛多县、达日县)

扬州市(江都区、广陵区、仪征市、高邮市、邗江区、宝应县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、巴东县、利川市、咸丰县、宣恩县、恩施市、建始县)

苏州市(虎丘区、姑苏区、吴江区、张家港市、昆山市、吴中区、常熟市、太仓市、相城区)

岳阳市(临湘市、平江县、华容县、岳阳县、湘阴县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、君山区)

运城市(稷山县、闻喜县、永济市、绛县、芮城县、夏县、盐湖区、新绛县、垣曲县、河津市、临猗县、万荣县、平陆县)

芜湖市(无为市、湾沚区、南陵县、繁昌区、镜湖区、弋江区、鸠江区)

淄博市(淄川区、博山区、张店区、沂源县、高青县、临淄区、桓台县、周村区)

漯河市(舞阳县、源汇区、郾城区、召陵区、临颍县)

唐山市(滦州市、古冶区、曹妃甸区、迁安市、丰南区、滦南县、开平区、遵化市、玉田县、乐亭县、丰润区、迁西县、路南区、路北区)

潍坊市(奎文区、寒亭区、高密市、潍城区、诸城市、安丘市、坊子区、临朐县、昌邑市、寿光市、昌乐县、青州市)

庆阳市(庆城县、宁县、正宁县、镇原县、合水县、西峰区、环县、华池县)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

淮南市(寿县、凤台县、大通区、谢家集区、潘集区、八公山区、田家庵区)

400电话：123456（点击咨询）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！电话

7天观看免费人工电话为您、糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！中心2025已更新(今日/推荐)

糙汉与小白花：共享美好生活与丰富文化活动！电话区域：

菏泽市(巨野县、东明县、曹县、牡丹区、鄄城县、定陶区、单县、郓城县、成武县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

东莞市

梧州市(藤县、岑溪市、蒙山县、万秀区、长洲区、苍梧县、龙圩区)  连云港市(赣榆区、灌云县、连云区、灌南县、东海县、海州区)

石河子市(可克达拉市、铁门关市、白杨市、北屯市、双河市、阿拉尔市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、新星市、五家渠市)

济南市(济阳区、平阴县、市中区、历下区、章丘区、商河县、历城区、天桥区、钢城区、长清区、槐荫区、莱芜区)

来宾市(象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县、武宣县)乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、达坂城区、米东区)

玉溪市(澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、峨山彝族自治县)  承德市(双桥区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、平泉市、兴隆县、隆化县、滦平县、承德县、双滦区、围场满族蒙古族自治县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、古丈县、吉首市、泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、花垣县)

榆林市(绥德县、子洲县、米脂县、佳县、靖边县、榆阳区、府谷县、横山区、神木市、清涧县、吴堡县、定边县)

枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、台儿庄区、市中区、滕州市)肇庆市(德庆县、端州区、封开县、四会市、高要区、怀集县、鼎湖区、广宁县)

合肥市(肥西县、瑶海区、肥东县、庐江县、包河区、庐阳区、蜀山区、巢湖市、长丰县)

三沙市(南沙区、西沙区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、焉耆回族自治县、和静县、尉犁县、轮台县、若羌县、且末县、和硕县、博湖县)

喀什地区(泽普县、英吉沙县、叶城县、喀什市、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、莎车县、伽师县)

鸡西市(梨树区、麻山区、城子河区、鸡冠区、密山市、虎林市、鸡东县、恒山区、滴道区)

常德市(石门县、安乡县、桃源县、津市市、武陵区、澧县、汉寿县、临澧县、鼎城区)

沧州市(新华区、青县、东光县、海兴县、泊头市、沧县、河间市、黄骅市、肃宁县、任丘市、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、盐山县、运河区)

厦门市(集美区、同安区、海沧区、翔安区、思明区、湖里区)

营口市(老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区)

漳州市(南靖县、云霄县、龙海区、华安县、诏安县、龙文区、东山县、漳浦县、芗城区、长泰区、平和县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

内蒙古自治区

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

邵阳市(隆回县、北塔区、武冈市、新宁县、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、邵东市、绥宁县、邵阳县、大祥区、双清区)

呼和浩特市(赛罕区、清水河县、新城区、土默特左旗、回民区、和林格尔县、玉泉区、托克托县、武川县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。