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烽火平原全集:那些让你捧腹大笑的尴尬瞬间,绝对不容错过!

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烽火平原全集:那些让你捧腹大笑的尴尬瞬间,绝对不容错过!各观看《今日汇总》
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锦州市(黑山县、义县、太和区、北镇市、凌海市、凌河区、古塔区)

南阳市(新野县、镇平县、西峡县、社旗县、内乡县、方城县、邓州市、卧龙区、淅川县、桐柏县、唐河县、南召县、宛城区)

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阳泉市(盂县、平定县、矿区、郊区、城区)

濮阳市(南乐县、范县、台前县、华龙区、濮阳县、清丰县)

丹东市(东港市、元宝区、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、凤城市)

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新疆维吾尔自治区

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十堰市(张湾区、丹江口市、竹山县、郧西县、郧阳区、茅箭区、竹溪县、房县)

柳州市(融安县、三江侗族自治县、柳城县、城中区、柳江区、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、柳北区)

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葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、龙港区、建昌县、连山区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、都兰县)

达州市(宣汉县、大竹县、开江县、通川区、达川区、万源市、渠县)

宁德市(周宁县、福鼎市、寿宁县、霞浦县、蕉城区、古田县、柘荣县、屏南县、福安市)

陇南市(西和县、成县、徽县、武都区、两当县、文县、礼县、宕昌县、康县)

永州市(宁远县、道县、东安县、蓝山县、零陵区、江华瑶族自治县、双牌县、冷水滩区、江永县、新田县、祁阳市)

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马鞍山市(当涂县、含山县、雨山区、和县、博望区、花山区)

来宾市(合山市、兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县)

泸州市(江阳区、叙永县、泸县、纳溪区、合江县、龙马潭区、古蔺县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

新乡市(卫滨区、牧野区、延津县、长垣市、新乡县、原阳县、封丘县、辉县市、卫辉市、红旗区、凤泉区、获嘉县)

阿里地区(措勤县、日土县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县、改则县)

杭州市(拱墅区、临平区、西湖区、余杭区、钱塘区、滨江区、桐庐县、萧山区、淳安县、临安区、建德市、富阳区、上城区)

黄山市(黟县、徽州区、黄山区、屯溪区、休宁县、祁门县、歙县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

贺州市(昭平县、钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县)

贵阳市(观山湖区、云岩区、开阳县、南明区、息烽县、清镇市、白云区、花溪区、修文县、乌当区)

岳阳市(平江县、云溪区、汨罗市、临湘市、君山区、岳阳县、湘阴县、华容县、岳阳楼区)

六安市(霍邱县、裕安区、霍山县、叶集区、舒城县、金寨县、金安区)

中山市

洛阳市(偃师区、老城区、瀍河回族区、新安县、栾川县、嵩县、宜阳县、汝阳县、孟津区、洛龙区、涧西区、洛宁县、西工区、伊川县)

菏泽市(巨野县、东明县、定陶区、牡丹区、成武县、单县、鄄城县、郓城县、曹县)

新余市(渝水区、分宜县)

广安市(华蓥市、武胜县、邻水县、岳池县、广安区、前锋区)

宜宾市(翠屏区、长宁县、南溪区、江安县、兴文县、叙州区、珙县、屏山县、筠连县、高县)

恩施土家族苗族自治州(巴东县、建始县、来凤县、恩施市、咸丰县、宣恩县、利川市、鹤峰县)

齐齐哈尔市(克山县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、依安县、讷河市、建华区、泰来县、龙江县、碾子山区、昂昂溪区、富裕县、克东县、富拉尔基区、拜泉县、甘南县、龙沙区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

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荆门市(钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区)

铜川市(宜君县、印台区、耀州区、王益区)

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东莞市

锡林郭勒盟(锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗)

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随州市(广水市、随县、曾都区)

宣城市(宁国市、绩溪县、宣州区、郎溪县、泾县、广德市、旌德县)

天津市(滨海新区、蓟州区、西青区、津南区、武清区、河东区、和平区、北辰区、河北区、南开区、红桥区、宁河区、静海区、东丽区、宝坻区、河西区)

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平顶山市(鲁山县、叶县、汝州市、石龙区、新华区、卫东区、湛河区、郏县、宝丰县、舞钢市)

海东市(互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)

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香港特别行政区

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运城市(新绛县、永济市、闻喜县、夏县、临猗县、芮城县、万荣县、平陆县、垣曲县、稷山县、绛县、盐湖区、河津市)

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果洛藏族自治州(班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县、久治县、达日县)

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基于美元疲软,以及新兴市场央行将有更多空间降低政策利率的前景,我们更倾向于新兴市场本币债券,而非新兴市场美元债券。

周一早盘,美元指数一度跌破99关口,最低触及98.63,创2022年4月以来新低。

受到美国总统特朗普关税政策影响,近期美国遭遇股债汇三杀,传统的避险资产美债、美元也不再受到青睐。上周特朗普连续炮轰美联储主席鲍威尔,并威胁解雇鲍威尔的言论,给美元更添负面因素。

在“美国例外论”式微、美元信用受损的背景下,全球投资者转向新兴市场本币债。

新兴市场本币债罕见跑赢美元债

尽管收益率低于美元计价债券,新兴市场本币债今年至今的表现却跑赢美元债。媒体数据显示,新兴市场本币债券今年至今的回报率为3.2%,而新兴市场美元债同期回报率仅为0.7%。这意味着新兴市场本币债,相对于新兴市场美元债的走势,录得2022年以来最强开局。

就债券收益率来说,新兴市场本币债平均收益率已降至4.03%,而新兴市场美元债平均收益率则高达7.1%,美国国债平均收益率为4.12%左右。根据媒体汇编数据,仅4月至今,18个新兴经济体的一年期利率互换指数就下降了约15个基点,创下去年9月以来的最大月度跌幅。

研究和咨询公司GlobalDataTSLombard驻伦敦的新兴市场宏观战略董事总经理哈里森(JonHarrison)表示,新兴市场本币债走势跑赢美元债是一种不同寻常的情况,即历史上风险较高的债券的收益率反而低于以美元计价的债券,而美元传统上是世界主要的避险资产。他分析称,这可能是因为由特朗普关税政策导致全球贸易动荡,且油价下跌冷却了许多新兴市场经济体的通胀。在此背景下,市场对新兴市场央行降息的预期提升。与此同时,由于特朗普关税政策反复无常给美元造成压力,美元债券表现不佳。

“基于美元疲软,以及新兴市场央行将有更多空间降低政策利率的前景,我们更倾向于新兴市场本币债券,而非新兴市场美元债券。”他补充称,“美国经济放缓、衰退的可能性也越来越大,对全球增长不利,这可能会进一步激励新兴市场央行降息。”

本币债预计将继续跑赢美元债,美元债发行恐下降

荷宝(Robeco)的亚洲主权策略师马克尼卡拉斯(PhilipMcNNicholas)也称:“在规模巨大的全球债市中,我们更倾向于新兴市场本币债券,因为这为我们提供了更大的手段来表达我们对新兴市场本币、货币政策、长期债券和收益率曲线的看法。他称:“美国国债和美国政策的波动性加剧,应该会带来更高的长期溢价——正如目前所发生的那样——并削弱美元的吸引力。随着美元疲软提振新兴经济体本币走势,新兴本币债券可能得到进一步提振。

富达国际(FidelityInternational)的固定收益投资组合经理里德尔(MikeRiddell)对一财记者表示,“在长达十年的美元牛市后,美元目前看起来仍然非常昂贵。而美元高估值的逐渐解除,加上此前长期存在许多美元多头头寸,相关头寸的平仓可能是新兴市场本币和本币债,多年来主要的顺风因素。”

而美元以及美元债前景的恶化,也使得一些债券发行人对发售以美元计价的债券融资,变得更谨慎。根据媒体汇编的数据,4月至今,除中国外的新兴市场美元债券发行量与去年同期相比下降了36%,仅为51亿美元。

高盛分析师特尔特(AndrewTilton)在研报中写道:新兴市场地方政府债券发行量预计将继续超越美元债。面对美国和全球经济衰退的担忧,新兴市场本币债券将有望跑赢其他各类新兴市场资产。

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