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淮安市(清江浦区、淮阴区、涟水县、淮安区、盱眙县、洪泽区、金湖县)

临夏回族自治州(康乐县、东乡族自治县、临夏县、永靖县、和政县、临夏市、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

泉州市(泉港区、洛江区、南安市、永春县、惠安县、石狮市、金门县、鲤城区、安溪县、晋江市、丰泽区、德化县)

昭通市(镇雄县、大关县、昭阳区、永善县、威信县、鲁甸县、绥江县、巧家县、盐津县、彝良县、水富市)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

韶关市(武江区、新丰县、翁源县、南雄市、仁化县、浈江区、始兴县、乳源瑶族自治县、曲江区、乐昌市)

秦皇岛市(卢龙县、北戴河区、海港区、青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、山海关区)

吉林市(永吉县、船营区、磐石市、蛟河市、龙潭区、昌邑区、桦甸市、丰满区、舒兰市)  通化市(通化县、辉南县、集安市、柳河县、东昌区、二道江区、梅河口市)

芜湖市(弋江区、镜湖区、繁昌区、鸠江区、湾沚区、无为市、南陵县)

成都市(青白江区、龙泉驿区、崇州市、青羊区、锦江区、金牛区、温江区、邛崃市、简阳市、彭州市、金堂县、都江堰市、蒲江县、新都区、郫都区、大邑县、新津区、武侯区、双流区、成华区)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

长治市(壶关县、沁源县、武乡县、屯留区、黎城县、平顺县、长子县、沁县、襄垣县、潞州区、上党区、潞城区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、三穗县、榕江县、台江县、镇远县、锦屏县、施秉县、天柱县、丹寨县、岑巩县、雷山县、黎平县、黄平县、麻江县、剑河县、从江县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县)

阜阳市(阜南县、颍州区、界首市、颍东区、太和县、颍泉区、颍上县、临泉县)

滨州市(滨城区、阳信县、无棣县、惠民县、沾化区、邹平市、博兴县)

湛江市(赤坎区、遂溪县、吴川市、徐闻县、霞山区、廉江市、麻章区、坡头区、雷州市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

漯河市(舞阳县、源汇区、临颍县、郾城区、召陵区)

银川市(永宁县、西夏区、灵武市、金凤区、贺兰县、兴庆区)

玉林市(容县、兴业县、陆川县、福绵区、北流市、博白县、玉州区)

兰州市(红古区、城关区、安宁区、皋兰县、七里河区、榆中县、永登县、西固区)

曲靖市(会泽县、麒麟区、师宗县、罗平县、宣威市、富源县、沾益区、陆良县、马龙区)

益阳市(安化县、沅江市、资阳区、赫山区、南县、桃江县)

邵阳市(隆回县、绥宁县、新宁县、北塔区、邵东市、双清区、大祥区、新邵县、邵阳县、武冈市、洞口县、城步苗族自治县)

承德市(双桥区、宽城满族自治县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、承德县、兴隆县、鹰手营子矿区、平泉市、双滦区、滦平县、丰宁满族自治县)

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通辽市(科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市)

晋城市(沁水县、泽州县、陵川县、高平市、城区、阳城县)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、大安区、富顺县、沿滩区)

南平市(浦城县、政和县、武夷山市、顺昌县、延平区、建阳区、邵武市、光泽县、松溪县、建瓯市)  本溪市(溪湖区、南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)

渭南市(韩城市、华州区、潼关县、白水县、合阳县、大荔县、澄城县、富平县、临渭区、华阴市、蒲城县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛多县、班玛县、玛沁县、达日县)

鹤岗市(绥滨县、工农区、兴山区、南山区、兴安区、萝北县、向阳区、东山区)黔南布依族苗族自治州(惠水县、罗甸县、平塘县、瓮安县、长顺县、三都水族自治县、独山县、龙里县、贵定县、都匀市、荔波县、福泉市)

伊犁哈萨克自治州(昭苏县、新源县、霍尔果斯市、霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市、巩留县、伊宁县、奎屯市)  桂林市(永福县、雁山区、象山区、恭城瑶族自治县、叠彩区、全州县、阳朔县、兴安县、龙胜各族自治县、七星区、临桂区、秀峰区、灵川县、荔浦市、平乐县、灌阳县、资源县)

那曲市(巴青县、聂荣县、索县、双湖县、比如县、班戈县、尼玛县、安多县、嘉黎县、色尼区、申扎县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

南宁市(西乡塘区、兴宁区、青秀区、上林县、武鸣区、宾阳县、横州市、良庆区、马山县、江南区、隆安县、邕宁区)南阳市(内乡县、淅川县、新野县、镇平县、宛城区、西峡县、社旗县、卧龙区、桐柏县、方城县、唐河县、南召县、邓州市)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、册亨县、望谟县、贞丰县、安龙县、晴隆县、兴仁市、普安县)

铁岭市(铁岭县、清河区、昌图县、西丰县、银州区、开原市、调兵山市)

荆门市(东宝区、沙洋县、京山市、掇刀区、钟祥市)

商洛市(丹凤县、柞水县、山阳县、商南县、商州区、洛南县、镇安县)

太原市(清徐县、小店区、杏花岭区、晋源区、娄烦县、阳曲县、万柏林区、迎泽区、古交市、尖草坪区)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

广安市(华蓥市、广安区、武胜县、邻水县、前锋区、岳池县)

吕梁市(中阳县、方山县、柳林县、石楼县、孝义市、岚县、交城县、临县、兴县、交口县、离石区、汾阳市、文水县)

新乡市(辉县市、牧野区、延津县、获嘉县、红旗区、新乡县、卫辉市、长垣市、卫滨区、封丘县、凤泉区、原阳县)

菏泽市(成武县、郓城县、东明县、鄄城县、单县、牡丹区、巨野县、曹县、定陶区)

平凉市(华亭市、崆峒区、庄浪县、灵台县、泾川县、静宁县、崇信县)

沧州市(吴桥县、盐山县、海兴县、运河区、孟村回族自治县、任丘市、肃宁县、东光县、泊头市、新华区、黄骅市、献县、南皮县、青县、河间市、沧县)

滁州市(凤阳县、全椒县、明光市、来安县、琅琊区、定远县、天长市、南谯区)

河源市(源城区、龙川县、东源县、和平县、连平县、紫金县)

常州市(天宁区、武进区、金坛区、溧阳市、新北区、钟楼区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县、曲麻莱县)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图