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武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

德州市(禹城市、武城县、宁津县、庆云县、临邑县、德城区、齐河县、陵城区、平原县、夏津县、乐陵市)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、临翔区)

白银市(白银区、会宁县、景泰县、靖远县、平川区)  四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)

江门市(蓬江区、江海区、鹤山市、新会区、恩平市、台山市、开平市)

泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、高港区、姜堰区)

五指山市(琼海市、澄迈县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、东方市、万宁市、文昌市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、保亭黎族苗族自治县)

吕梁市(临县、文水县、孝义市、兴县、离石区、交城县、石楼县、方山县、交口县、中阳县、柳林县、汾阳市、岚县)  锡林郭勒盟(二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗)

太原市(古交市、万柏林区、阳曲县、尖草坪区、晋源区、娄烦县、小店区、杏花岭区、清徐县、迎泽区)

六安市(舒城县、霍邱县、叶集区、金寨县、金安区、裕安区、霍山县)

石家庄市(桥西区、无极县、辛集市、赞皇县、行唐县、长安区、新乐市、深泽县、赵县、藁城区、鹿泉区、平山县、正定县、元氏县、高邑县、裕华区、井陉矿区、灵寿县、晋州市、井陉县、栾城区、新华区)

南京市(高淳区、栖霞区、雨花台区、鼓楼区、秦淮区、玄武区、浦口区、江宁区、六合区、建邺区、溧水区)

文山壮族苗族自治州(西畴县、广南县、麻栗坡县、马关县、富宁县、丘北县、文山市、砚山县)

合肥市(肥西县、瑶海区、庐江县、包河区、蜀山区、长丰县、庐阳区、肥东县、巢湖市)

徐州市(铜山区、睢宁县、邳州市、鼓楼区、贾汪区、沛县、丰县、泉山区、云龙区、新沂市)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、洮南市、通榆县)

上海市(崇明区、长宁区、普陀区、黄浦区、徐汇区、宝山区、金山区、奉贤区、静安区、虹口区、浦东新区、杨浦区、闵行区、松江区、青浦区、嘉定区)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、湘东区、上栗县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

深圳市(福田区、盐田区、罗湖区、宝安区、龙岗区、坪山区、龙华区、南山区、光明区)

菏泽市(曹县、东明县、牡丹区、巨野县、成武县、单县、定陶区、鄄城县、郓城县)

景德镇市(乐平市、昌江区、浮梁县、珠山区)

台州市(天台县、仙居县、椒江区、三门县、临海市、玉环市、温岭市、黄岩区、路桥区)

株洲市(攸县、石峰区、天元区、茶陵县、炎陵县、荷塘区、渌口区、醴陵市、芦淞区)

泉州市(安溪县、石狮市、永春县、泉港区、金门县、德化县、洛江区、丰泽区、南安市、鲤城区、晋江市、惠安县)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、富顺县)

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雅安市(名山区、芦山县、天全县、宝兴县、雨城区、荥经县、石棉县、汉源县)

连云港市(连云区、海州区、赣榆区、东海县、灌云县、灌南县)

湖州市(安吉县、长兴县、德清县、南浔区、吴兴区)

玉林市(北流市、玉州区、陆川县、博白县、福绵区、兴业县、容县)  莆田市(涵江区、秀屿区、仙游县、荔城区、城厢区)

凉山彝族自治州(会理市、美姑县、金阳县、盐源县、昭觉县、木里藏族自治县、德昌县、布拖县、普格县、宁南县、越西县、喜德县、会东县、甘洛县、冕宁县、西昌市、雷波县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、新源县、奎屯市、昭苏县、伊宁县、霍尔果斯市、伊宁市、尼勒克县、特克斯县、霍城县、巩留县)固原市(隆德县、西吉县、彭阳县、原州区、泾源县)

内蒙古自治区  达州市(宣汉县、万源市、大竹县、渠县、达川区、开江县、通川区)

林芝市(墨脱县、巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、察隅县、波密县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

儋州市商丘市(梁园区、柘城县、虞城县、睢县、宁陵县、夏邑县、民权县、睢阳区、永城市)

绥化市(望奎县、安达市、青冈县、庆安县、北林区、绥棱县、肇东市、兰西县、明水县、海伦市)

常德市(安乡县、鼎城区、石门县、临澧县、武陵区、津市市、桃源县、汉寿县、澧县)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

吉林市(桦甸市、船营区、丰满区、永吉县、昌邑区、磐石市、舒兰市、龙潭区、蛟河市)

邢台市(平乡县、新河县、临西县、南宫市、内丘县、任泽区、临城县、宁晋县、柏乡县、南和区、隆尧县、襄都区、巨鹿县、威县、沙河市、信都区、广宗县、清河县)

鸡西市(恒山区、城子河区、滴道区、虎林市、鸡东县、鸡冠区、梨树区、密山市、麻山区)

崇左市(宁明县、扶绥县、龙州县、大新县、江州区、天等县、凭祥市)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)

宿州市(砀山县、泗县、萧县、灵璧县、埇桥区)

宁波市(余姚市、江北区、奉化区、海曙区、慈溪市、宁海县、北仑区、鄞州区、象山县、镇海区)

威海市(环翠区、荣成市、文登区、乳山市)

芜湖市(鸠江区、无为市、弋江区、湾沚区、繁昌区、南陵县、镜湖区)

忻州市(定襄县、繁峙县、偏关县、保德县、宁武县、五台县、忻府区、岢岚县、静乐县、神池县、河曲县、代县、原平市、五寨县)

开封市(鼓楼区、通许县、祥符区、顺河回族区、兰考县、龙亭区、禹王台区、尉氏县、杞县)

那曲市(安多县、聂荣县、双湖县、巴青县、尼玛县、班戈县、比如县、索县、色尼区、申扎县、嘉黎县)

晋城市(城区、阳城县、沁水县、泽州县、陵川县、高平市)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。