宇宙最强舅舅火了-带你畅享无限激情与欢愉体验,开启你的愉悦之旅！

更新时间：2025-04-26 18:50:49　浏览次数： 202

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广州市(黄埔区、番禺区、花都区、增城区、荔湾区、白云区、从化区、越秀区、南沙区、海珠区、天河区)

成都市(金堂县、邛崃市、崇州市、简阳市、金牛区、彭州市、武侯区、都江堰市、大邑县、成华区、新津区、锦江区、郫都区、蒲江县、双流区、新都区、青白江区、青羊区、龙泉驿区、温江区) 南阳市(内乡县、新野县、方城县、淅川县、镇平县、社旗县、唐河县、卧龙区、邓州市、宛城区、南召县、桐柏县、西峡县)

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朝阳市(凌源市、朝阳县、北票市、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、双塔区)

文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、富宁县、西畴县、砚山县、广南县、麻栗坡县、文山市)

濮阳市(南乐县、濮阳县、范县、台前县、华龙区、清丰县)

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阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

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惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、惠城区、龙门县)

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内江市(隆昌市、东兴区、市中区、威远县、资中县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、若尔盖县、茂县、阿坝县、黑水县、马尔康市、松潘县、汶川县、九寨沟县、红原县、金川县、小金县、壤塘县)

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忻州市(神池县、宁武县、原平市、五台县、五寨县、静乐县、岢岚县、定襄县、代县、河曲县、忻府区、偏关县、繁峙县、保德县) 贵港市(平南县、覃塘区、港南区、港北区、桂平市)

广安市(邻水县、武胜县、岳池县、华蓥市、前锋区、广安区)

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阿克苏地区(乌什县、库车市、沙雅县、新和县、阿瓦提县、温宿县、拜城县、柯坪县、阿克苏市)中山市

淮南市(潘集区、大通区、凤台县、八公山区、谢家集区、田家庵区、寿县) 邵阳市(绥宁县、大祥区、邵阳县、城步苗族自治县、隆回县、双清区、邵东市、北塔区、新宁县、武冈市、新邵县、洞口县)

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赤峰市(林西县、敖汉旗、巴林左旗、翁牛特旗、松山区、巴林右旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、红山区、喀喇沁旗、宁城县)

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三明市(清流县、泰宁县、建宁县、沙县区、将乐县、宁化县、三元区、大田县、尤溪县、明溪县、永安市)

昭通市(鲁甸县、大关县、威信县、昭阳区、巧家县、盐津县、水富市、绥江县、镇雄县、彝良县、永善县)

新疆维吾尔自治区

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区、钟山县)

湛江市(廉江市、遂溪县、雷州市、吴川市、赤坎区、徐闻县、霞山区、坡头区、麻章区)

遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)

安庆市(望江县、怀宁县、迎江区、宜秀区、桐城市、宿松县、大观区、太湖县、潜山市、岳西县)

自贡市(荣县、贡井区、大安区、自流井区、沿滩区、富顺县)

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阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、青河县、阿勒泰市、布尔津县、福海县、哈巴河县)

为何会是选择在此时？

2025年4月23日，A股储能龙头南都电源的一纸公告搅动资本市场——公司宣布筹划H股上市，拟登陆香港联交所。

这一看似常规的资本动作背后，却隐藏着令人咋舌的财务数据：2024年扣非净利润亏损预计超14亿元，创下历史新高；资产负债率攀升至73.26%，远超行业平均水平。

在储能行业价格战愈演愈烈、企业普遍收缩战线的背景下，南都电源为何选择此时“逆势突围”？这是破釜沉舟的“背水一战”？

亏损与负债的双重压力

根据2024年业绩预告，南都电源全年归母净利润亏损12亿至15.6亿元，扣非后亏损更达14亿至17.6亿元。

从经营情况来看，其核心业务“全线溃退”。

具体来看，受电池寿命延长导致废旧电池供给锐减、回收产能过剩影响，铅回收业务毛利率断崖式下跌。叠加地方奖补政策不确定性，第四季度被迫减产，营收同比腰斩。

碳酸锂价格暴跌引发锂电产品售价跳水，叠加海外订单延迟交付、产能利用率不足，下半年新型电力储能出货量骤降。为保毛利放弃低利润订单的策略，反而加剧了营收下滑。

此外，与新日电动车合同纠纷案导致计提预计负债及存货跌价准备，进一步侵蚀利润。南都电源指出，报告期内，因公司处置部分长期股权投资等因素，影响非经常性损益约为2亿元。

值得关注的是，根据2024年三季度的财报显示，去年前三季度南都电源的净利仍有2.47亿元，以业绩预告的数值计算，南都电源四季度净利亏损至少有14.47亿元。

糟糕的财务表现，也让其股价处于近10年低位。

除了亏损外，高负债风险也是压低股价的“稻草”。

截至2024年9月末，南都电源总负债高达145.16亿元，资产负债率73.26%，流动比率仅1.08，速动比率低至0.63。

根据其债务结构来看，风险凸显。110.14亿元流动负债中，应付账款及短期借款占比超70%，而账面货币资金仅能勉强覆盖利息支出。

财务费用方面，2023年财务费用达2.72亿元，2024年Q3利息支出同比激增40%，债务滚雪球效应持续放大。

存货方面，其存货规模高达51亿元，应收账款39.37亿元，高企的“两金”占用进一步加剧现金流紧张。

港股IPO能否成救命稻草？

南都电源的困境，根源可追溯至其战略摇摆。

早在1999年，南都电源即布局磷酸铁锂技术，并储备多项锂电技术。在2010年10月，南都电源就宣布拟投资13亿元兴建新型动力及储能电池生产线，规划年产动力及储能用锂离子电池1.2GWh，年产动力及储能用新型高能阀控蓄电池3GWh。

然而，却因2011年转投民用铅酸电池而错失动力电池黄金十年。

2013-2019年，业内人士透露，南都电源斥资约30亿元建设用户侧铅炭储能电站，但因消纳不足、政策变动，项目普遍亏损，最终以1.23亿元“骨折价”甩卖给子公司。

好不容易处理完铅炭储能电站，转战锂电储能市场却又陷入价格战泥潭。

2024年锂电储能系统价格跌破0.5元/Wh，较年初下降40%，行业陷入“成本倒挂”。南都电源为保市场份额被迫参战，但0.915元/Wh的均价远低于行业水平，毛利率仅18.43%。国内市场的“流血竞争”使其陷入“越卖越亏”的恶性循环。

南都电源将H股上市定位为“全球化战略的关键一步”，计划募资用于海外市场拓展、国际并购及补充流动性。

一方面，借助香港资本平台，南都电源重点开拓欧洲、北美等高价市场，摆脱价格战泥潭。另一方面，入选BNEF全球一级储能厂商榜单后，南都电源亟需通过港股上市强化国际投资者认可。

有头部券商新能源分析师指出，“2025年或是储能行业最艰难一年。国内市场量价齐跌，海外市场门槛高企，企业要么靠技术壁垒突围，要么靠资本耐力‘熬死对手’。”

后记

南都电源的港股IPO，既是企业自救的背水一战，也是中国储能产业转型期的缩影。当技术迭代加速、政策红利消退，企业的生存法则已从“规模扩张”转向“精益运营”。

对于投资者而言，这次“带病上市”，既需警惕财务风险，亦应关注其能否借力国际资本重塑竞争力。毕竟在碳中和的马拉松赛道上，暂时的亏损或许可以容忍，但战略定力的缺失，才是真正的致命伤。

南都电源的境遇折射出中国储能行业当下的集体阵痛，这也引出了两个“灵魂拷问”的话题：

在技术路线上，押注单一技术路径的风险（如铅炭储能）与多元化布局的成本压力如何平衡？

海外市场对产品性能、质保、本地化服务的要求远超国内，“全球布局”是否具备可持续性？

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