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来宾市(合山市、忻城县、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县、兴宾区)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、通海县、红塔区)

锦州市(黑山县、古塔区、凌海市、义县、太和区、凌河区、北镇市)  苏州市(太仓市、昆山市、虎丘区、吴江区、姑苏区、张家港市、常熟市、相城区、吴中区)

怀化市(会同县、洪江市、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、鹤城区、溆浦县、辰溪县、中方县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、通道侗族自治县)

宁德市(古田县、寿宁县、柘荣县、周宁县、屏南县、福安市、福鼎市、蕉城区、霞浦县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、来凤县、巴东县、鹤峰县、宣恩县、利川市、咸丰县、恩施市)济源市

咸宁市(崇阳县、通山县、咸安区、通城县、嘉鱼县、赤壁市)  佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)

青岛市(市北区、城阳区、崂山区、市南区、李沧区、莱西市、平度市、黄岛区、即墨区、胶州市)

呼伦贝尔市(根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、海拉尔区、阿荣旗、扎赉诺尔区)

衡阳市(耒阳市、常宁市、珠晖区、石鼓区、蒸湘区、衡阳县、衡山县、祁东县、雁峰区、南岳区、衡南县、衡东县)

烟台市(福山区、招远市、栖霞市、莱阳市、莱山区、蓬莱区、莱州市、海阳市、龙口市、芝罘区、牟平区)

蚌埠市(固镇县、五河县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、怀远县、淮上区)

合肥市(庐江县、肥东县、巢湖市、长丰县、肥西县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、包河区)

咸阳市(渭城区、淳化县、兴平市、旬邑县、武功县、乾县、三原县、长武县、杨陵区、礼泉县、秦都区、泾阳县、永寿县、彬州市)

衢州市(柯城区、江山市、衢江区、常山县、开化县、龙游县)

阿里地区(措勤县、日土县、革吉县、札达县、改则县、噶尔县、普兰县)

襄阳市(襄州区、襄城区、南漳县、谷城县、枣阳市、保康县、樊城区、宜城市、老河口市)

宁波市(余姚市、奉化区、鄞州区、江北区、象山县、镇海区、北仑区、宁海县、慈溪市、海曙区)

嘉峪关市

延安市(吴起县、子长市、志丹县、宜川县、延长县、安塞区、洛川县、富县、黄龙县、甘泉县、延川县、黄陵县、宝塔区)

黄山市(徽州区、歙县、祁门县、屯溪区、黟县、休宁县、黄山区)

南充市(嘉陵区、蓬安县、阆中市、高坪区、西充县、仪陇县、南部县、营山县、顺庆区)

邯郸市(成安县、邯山区、永年区、复兴区、广平县、鸡泽县、涉县、丛台区、大名县、馆陶县、磁县、魏县、武安市、肥乡区、邱县、曲周县、临漳县、峰峰矿区)

济宁市(邹城市、泗水县、金乡县、汶上县、梁山县、微山县、兖州区、任城区、嘉祥县、曲阜市、鱼台县)

漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县、郾城区)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

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嘉兴市(海盐县、桐乡市、秀洲区、海宁市、嘉善县、南湖区、平湖市)

那曲市(聂荣县、比如县、尼玛县、色尼区、嘉黎县、申扎县、索县、班戈县、安多县、双湖县、巴青县)

绵阳市(盐亭县、涪城区、三台县、梓潼县、江油市、平武县、北川羌族自治县、安州区、游仙区)

儋州市  贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区)

辽阳市(宏伟区、辽阳县、弓长岭区、文圣区、白塔区、灯塔市、太子河区)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

保定市(清苑区、博野县、定兴县、易县、阜平县、安国市、涿州市、涞源县、定州市、蠡县、满城区、曲阳县、高碑店市、容城县、高阳县、徐水区、顺平县、竞秀区、唐县、涞水县、安新县、望都县、雄县、莲池区)内蒙古自治区

厦门市(翔安区、思明区、集美区、湖里区、海沧区、同安区)  绥化市(绥棱县、青冈县、安达市、海伦市、兰西县、肇东市、明水县、北林区、庆安县、望奎县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)

三明市(建宁县、宁化县、尤溪县、泰宁县、将乐县、清流县、永安市、明溪县、大田县、沙县区、三元区)兰州市(西固区、七里河区、红古区、城关区、皋兰县、榆中县、永登县、安宁区)

南昌市(安义县、西湖区、新建区、进贤县、青山湖区、青云谱区、南昌县、红谷滩区、东湖区)

贵阳市(花溪区、修文县、清镇市、息烽县、南明区、云岩区、乌当区、白云区、开阳县、观山湖区)

荆州市(沙市区、洪湖市、监利市、松滋市、江陵县、石首市、公安县、荆州区)

玉林市(陆川县、兴业县、玉州区、容县、北流市、博白县、福绵区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

泉州市(南安市、鲤城区、安溪县、永春县、泉港区、洛江区、晋江市、德化县、石狮市、惠安县、丰泽区、金门县)

山南市(错那市、乃东区、加查县、桑日县、隆子县、措美县、琼结县、贡嘎县、浪卡子县、洛扎县、扎囊县、曲松县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、剑川县、永平县、洱源县、巍山彝族回族自治县、大理市、宾川县、祥云县、弥渡县)

湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)

塔城地区(裕民县、额敏县、沙湾市、塔城市、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

聊城市(阳谷县、茌平区、临清市、高唐县、冠县、东昌府区、莘县、东阿县)

赣州市(安远县、寻乌县、宁都县、章贡区、全南县、南康区、信丰县、龙南市、崇义县、会昌县、上犹县、于都县、赣县区、兴国县、石城县、定南县、大余县、瑞金市)

长沙市(岳麓区、天心区、开福区、望城区、芙蓉区、雨花区、长沙县、宁乡市、浏阳市)

武汉市(青山区、东西湖区、江岸区、蔡甸区、新洲区、硚口区、江汉区、武昌区、洪山区、汉阳区、汉南区、江夏区、黄陂区)

马鞍山市(雨山区、博望区、含山县、当涂县、花山区、和县)

眉山市(青神县、丹棱县、洪雅县、彭山区、仁寿县、东坡区)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。