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定西市(岷县、安定区、漳县、渭源县、通渭县、陇西县、临洮县)

辽阳市(灯塔市、辽阳县、白塔区、文圣区、太子河区、弓长岭区、宏伟区)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县、博罗县)

徐州市(泉山区、云龙区、鼓楼区、沛县、睢宁县、铜山区、邳州市、丰县、新沂市、贾汪区)  怀化市(溆浦县、辰溪县、中方县、新晃侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、会同县、洪江市、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

杭州市(桐庐县、萧山区、滨江区、建德市、临安区、临平区、拱墅区、钱塘区、富阳区、淳安县、余杭区、上城区、西湖区)

衢州市(开化县、常山县、江山市、龙游县、衢江区、柯城区)三明市(永安市、宁化县、三元区、清流县、建宁县、尤溪县、泰宁县、将乐县、明溪县、沙县区、大田县)

江门市(开平市、恩平市、新会区、台山市、江海区、蓬江区、鹤山市)  十堰市(竹山县、房县、张湾区、丹江口市、茅箭区、竹溪县、郧西县、郧阳区)

临夏回族自治州(康乐县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、和政县、东乡族自治县)

甘南藏族自治州(迭部县、合作市、舟曲县、临潭县、玛曲县、碌曲县、夏河县、卓尼县)

保定市(定州市、易县、顺平县、安国市、涞水县、阜平县、博野县、涿州市、莲池区、望都县、涞源县、高碑店市、容城县、竞秀区、曲阳县、清苑区、安新县、徐水区、蠡县、定兴县、唐县、雄县、高阳县、满城区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、诸暨市、新昌县、柯桥区、越城区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、凤凰县、花垣县、泸溪县、保靖县、古丈县、龙山县)

梅州市(兴宁市、梅县区、大埔县、平远县、蕉岭县、五华县、梅江区、丰顺县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、马关县、砚山县、麻栗坡县、富宁县、广南县、西畴县)

无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、新吴区、惠山区、锡山区、梁溪区)

玉溪市(江川区、易门县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、峨山彝族自治县、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县)

南京市(栖霞区、浦口区、秦淮区、建邺区、鼓楼区、六合区、玄武区、江宁区、高淳区、溧水区、雨花台区)

青岛市(李沧区、市北区、平度市、城阳区、胶州市、黄岛区、崂山区、莱西市、市南区、即墨区)

香港特别行政区

福州市(闽侯县、福清市、连江县、罗源县、鼓楼区、永泰县、平潭县、马尾区、仓山区、长乐区、晋安区、闽清县、台江区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

铁岭市(开原市、铁岭县、西丰县、银州区、调兵山市、昌图县、清河区)

鹤岗市(工农区、向阳区、南山区、兴山区、绥滨县、萝北县、东山区、兴安区)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

日喀则市(定日县、萨嘎县、仁布县、岗巴县、拉孜县、谢通门县、江孜县、亚东县、康马县、桑珠孜区、白朗县、聂拉木县、吉隆县、萨迦县、昂仁县、仲巴县、定结县、南木林县)

邢台市(襄都区、巨鹿县、清河县、信都区、新河县、内丘县、宁晋县、南和区、威县、柏乡县、广宗县、隆尧县、平乡县、南宫市、临城县、沙河市、任泽区、临西县)

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佳木斯市(富锦市、同江市、桦南县、前进区、汤原县、郊区、桦川县、向阳区、东风区、抚远市)

阜新市(新邱区、彰武县、海州区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、太平区)

乌鲁木齐市(天山区、新市区、乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、达坂城区、水磨沟区、米东区)

新余市(渝水区、分宜县)  宜昌市(西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、枝江市、宜都市、夷陵区、当阳市、秭归县、猇亭区、点军区、远安县、兴山县、五峰土家族自治县)

温州市(龙港市、泰顺县、洞头区、乐清市、平阳县、鹿城区、文成县、永嘉县、瓯海区、瑞安市、苍南县、龙湾区)

洛阳市(新安县、孟津区、汝阳县、宜阳县、嵩县、西工区、偃师区、瀍河回族区、洛宁县、伊川县、洛龙区、涧西区、栾川县、老城区)

包头市(土默特右旗、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、东河区、昆都仑区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县)常州市(金坛区、武进区、溧阳市、钟楼区、新北区、天宁区)

泰州市(高港区、泰兴市、海陵区、靖江市、兴化市、姜堰区)  天津市(滨海新区、北辰区、西青区、静海区、东丽区、津南区、武清区、宁河区、蓟州区、和平区、河北区、南开区、河西区、红桥区、宝坻区、河东区)

铜仁市(万山区、石阡县、德江县、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、思南县)

安康市(旬阳市、镇坪县、岚皋县、宁陕县、汉阴县、平利县、汉滨区、白河县、石泉县、紫阳县)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特后旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、五原县、乌拉特中旗、临河区)内蒙古自治区

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

遵义市(正安县、凤冈县、绥阳县、赤水市、桐梓县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、汇川区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、播州区、红花岗区)

临汾市(乡宁县、安泽县、尧都区、翼城县、侯马市、霍州市、汾西县、大宁县、蒲县、曲沃县、洪洞县、浮山县、隰县、吉县、永和县、古县、襄汾县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

盐城市(大丰区、东台市、盐都区、响水县、建湖县、射阳县、滨海县、亭湖区、阜宁县)

宜宾市(江安县、高县、翠屏区、筠连县、叙州区、南溪区、兴文县、屏山县、珙县、长宁县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

安顺市(西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

儋州市

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、陇川县、梁河县、芒市、盈江县)

通辽市(科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市、开鲁县、扎鲁特旗)

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

宣城市(绩溪县、旌德县、广德市、泾县、郎溪县、宣州区、宁国市)

乐山市(井研县、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、峨眉山市、沙湾区、峨边彝族自治县、五通桥区、夹江县、沐川县、市中区)

泉州市(石狮市、安溪县、德化县、南安市、鲤城区、晋江市、洛江区、丰泽区、永春县、金门县、泉港区、惠安县)

山南市(贡嘎县、曲松县、隆子县、乃东区、扎囊县、措美县、浪卡子县、桑日县、错那市、琼结县、洛扎县、加查县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。