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呼伦贝尔市(新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、海拉尔区、额尔古纳市、牙克石市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、阿荣旗、满洲里市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗)

广安市(岳池县、邻水县、武胜县、广安区、前锋区、华蓥市)

遂宁市(射洪市、蓬溪县、安居区、船山区、大英县)

南阳市(邓州市、新野县、宛城区、社旗县、西峡县、镇平县、南召县、内乡县、方城县、淅川县、卧龙区、唐河县、桐柏县)  三明市(永安市、清流县、泰宁县、三元区、宁化县、大田县、将乐县、尤溪县、建宁县、明溪县、沙县区)

塔城地区(托里县、乌苏市、沙湾市、裕民县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、北戴河区、海港区、抚宁区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县)  儋州市

大庆市(让胡路区、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、林甸县、红岗区、肇源县、龙凤区)

晋城市(陵川县、城区、泽州县、沁水县、阳城县、高平市)

银川市(贺兰县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区、永宁县)

渭南市(合阳县、富平县、韩城市、大荔县、华州区、华阴市、澄城县、临渭区、潼关县、蒲城县、白水县)

文山壮族苗族自治州(马关县、文山市、富宁县、麻栗坡县、砚山县、广南县、西畴县、丘北县)

山南市(洛扎县、扎囊县、加查县、曲松县、乃东区、措美县、桑日县、琼结县、浪卡子县、贡嘎县、隆子县、错那市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

玉林市(兴业县、北流市、容县、陆川县、玉州区、福绵区、博白县)

汉中市(略阳县、勉县、宁强县、镇巴县、汉台区、南郑区、西乡县、城固县、留坝县、洋县、佛坪县)

松原市(扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县)

台州市(仙居县、临海市、温岭市、路桥区、玉环市、三门县、椒江区、天台县、黄岩区)

德州市(德城区、庆云县、宁津县、禹城市、武城县、陵城区、平原县、夏津县、齐河县、乐陵市、临邑县)

青岛市(市南区、平度市、胶州市、崂山区、黄岛区、李沧区、城阳区、即墨区、莱西市、市北区)

南充市(西充县、顺庆区、营山县、仪陇县、高坪区、南部县、阆中市、嘉陵区、蓬安县)

聊城市(莘县、临清市、冠县、阳谷县、茌平区、东阿县、高唐县、东昌府区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、成武县、东明县、曹县、巨野县、定陶区、单县、郓城县)

保定市(竞秀区、望都县、涞源县、莲池区、雄县、清苑区、定兴县、曲阳县、徐水区、博野县、蠡县、顺平县、唐县、高阳县、安新县、涞水县、高碑店市、涿州市、阜平县、满城区、安国市、容城县、定州市、易县)

固原市(泾源县、原州区、彭阳县、隆德县、西吉县)

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甘南藏族自治州(夏河县、舟曲县、合作市、迭部县、碌曲县、卓尼县、玛曲县、临潭县)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

雅安市(荥经县、天全县、石棉县、名山区、宝兴县、汉源县、雨城区、芦山县)

大理白族自治州(鹤庆县、弥渡县、剑川县、南涧彝族自治县、洱源县、宾川县、祥云县、大理市、巍山彝族回族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、云龙县)  昭通市(镇雄县、昭阳区、水富市、盐津县、巧家县、永善县、彝良县、绥江县、鲁甸县、威信县、大关县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

德阳市(罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市、中江县、旌阳区)

大连市(瓦房店市、中山区、旅顺口区、金州区、长海县、普兰店区、庄河市、西岗区、沙河口区、甘井子区)乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼中旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、凉城县、四子王旗、商都县、兴和县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)  宁德市(寿宁县、霞浦县、福鼎市、蕉城区、周宁县、柘荣县、福安市、屏南县、古田县)

泉州市(泉港区、德化县、南安市、丰泽区、永春县、惠安县、鲤城区、晋江市、石狮市、洛江区、安溪县、金门县)

邢台市(巨鹿县、内丘县、信都区、平乡县、任泽区、宁晋县、襄都区、广宗县、临城县、清河县、新河县、沙河市、柏乡县、临西县、南和区、南宫市、隆尧县、威县)

南宁市(兴宁区、江南区、隆安县、武鸣区、横州市、良庆区、宾阳县、马山县、邕宁区、青秀区、西乡塘区、上林县)合肥市(肥东县、肥西县、庐阳区、庐江县、包河区、长丰县、蜀山区、巢湖市、瑶海区)

桂林市(秀峰区、叠彩区、平乐县、临桂区、阳朔县、荔浦市、灌阳县、资源县、龙胜各族自治县、象山区、兴安县、雁山区、七星区、灵川县、全州县、恭城瑶族自治县、永福县)

金昌市(金川区、永昌县)

上海市(静安区、青浦区、普陀区、奉贤区、杨浦区、浦东新区、徐汇区、金山区、嘉定区、虹口区、长宁区、松江区、崇明区、黄浦区、宝山区、闵行区)

广西壮族自治区

荆州市(松滋市、荆州区、监利市、石首市、沙市区、江陵县、洪湖市、公安县)

天津市(河东区、宝坻区、西青区、北辰区、滨海新区、蓟州区、南开区、津南区、红桥区、武清区、静海区、和平区、东丽区、宁河区、河西区、河北区)

广元市(剑阁县、朝天区、利州区、苍溪县、昭化区、旺苍县、青川县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

常德市(武陵区、鼎城区、石门县、汉寿县、安乡县、津市市、临澧县、澧县、桃源县)

驻马店市(泌阳县、驿城区、正阳县、平舆县、确山县、新蔡县、上蔡县、汝南县、遂平县、西平县)

鸡西市(恒山区、麻山区、虎林市、城子河区、鸡东县、密山市、滴道区、鸡冠区、梨树区)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)

温州市(永嘉县、龙湾区、瓯海区、平阳县、瑞安市、鹿城区、龙港市、乐清市、苍南县、洞头区、泰顺县、文成县)

大同市(天镇县、阳高县、云冈区、广灵县、云州区、灵丘县、平城区、左云县、新荣区、浑源县)

丽水市(遂昌县、莲都区、景宁畲族自治县、庆元县、松阳县、青田县、云和县、龙泉市、缙云县)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、当雄县、曲水县、尼木县、城关区、墨竹工卡县、林周县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。