老夏的春天|名人生活遭曝光背后隐藏的真相是什么?

更新时间：2025-04-25 13:58:29　浏览次数： 849

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娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

信阳市(罗山县、平桥区、淮滨县、浉河区、商城县、固始县、息县、光山县、新县、潢川县)

南昌市(红谷滩区、进贤县、新建区、西湖区、青山湖区、南昌县、东湖区、安义县、青云谱区) 延安市(宜川县、宝塔区、志丹县、延长县、吴起县、甘泉县、黄龙县、安塞区、延川县、黄陵县、富县、子长市、洛川县)

泉州市(金门县、石狮市、泉港区、德化县、南安市、鲤城区、晋江市、安溪县、洛江区、永春县、丰泽区、惠安县)

黄山市(徽州区、黄山区、黟县、屯溪区、休宁县、祁门县、歙县)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、托里县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市、爱辉区、逊克县) 安康市(平利县、汉滨区、紫阳县、石泉县、镇坪县、白河县、岚皋县、旬阳市、宁陕县、汉阴县)

太原市(万柏林区、清徐县、小店区、杏花岭区、古交市、阳曲县、娄烦县、迎泽区、尖草坪区、晋源区)

河源市(连平县、龙川县、源城区、紫金县、东源县、和平县)

三门峡市(渑池县、湖滨区、卢氏县、义马市、陕州区、灵宝市)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

马鞍山市(博望区、花山区、当涂县、含山县、雨山区、和县)

绍兴市(柯桥区、上虞区、新昌县、越城区、嵊州市、诸暨市)

遵义市(仁怀市、播州区、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、余庆县、汇川区、绥阳县、桐梓县、正安县、湄潭县)

连云港市(灌云县、赣榆区、灌南县、海州区、连云区、东海县)

本溪市(溪湖区、平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、屏南县、蕉城区、周宁县、古田县、寿宁县、福安市、霞浦县)

新余市(分宜县、渝水区)

乐山市(市中区、峨眉山市、犍为县、沐川县、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区、夹江县、马边彝族自治县、沙湾区、金口河区)

忻州市(宁武县、岢岚县、五寨县、静乐县、繁峙县、河曲县、保德县、偏关县、原平市、神池县、忻府区、五台县、定襄县、代县)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、达日县、玛沁县、班玛县、甘德县)

天水市(张家川回族自治县、甘谷县、秦州区、秦安县、清水县、麦积区、武山县)

长治市(沁县、长子县、上党区、屯留区、黎城县、襄垣县、壶关县、武乡县、潞城区、潞州区、平顺县、沁源县)

上饶市(鄱阳县、德兴市、玉山县、婺源县、铅山县、余干县、横峰县、弋阳县、信州区、广信区、万年县、广丰区)

新乡市(牧野区、卫滨区、封丘县、原阳县、长垣市、获嘉县、红旗区、辉县市、延津县、卫辉市、新乡县、凤泉区)

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湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、湘潭县、韶山市)

淄博市(张店区、周村区、桓台县、淄川区、高青县、沂源县、博山区、临淄区)

宜宾市(筠连县、兴文县、江安县、珙县、高县、南溪区、长宁县、叙州区、屏山县、翠屏区)

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济宁市(曲阜市、金乡县、邹城市、鱼台县、任城区、梁山县、嘉祥县、兖州区、微山县、泗水县、汶上县)

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和田地区(和田县、皮山县、和田市、洛浦县、墨玉县、于田县、策勒县、民丰县)中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

百色市(右江区、西林县、隆林各族自治县、德保县、凌云县、那坡县、田东县、田阳区、乐业县、靖西市、田林县、平果市) 淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

岳阳市(临湘市、平江县、云溪区、华容县、汨罗市、岳阳楼区、君山区、岳阳县、湘阴县)

海南藏族自治州(共和县、贵南县、兴海县、贵德县、同德县)

乌兰察布市(卓资县、察哈尔右翼前旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、集宁区、兴和县、四子王旗、凉城县、商都县)南充市(南部县、嘉陵区、蓬安县、西充县、仪陇县、高坪区、营山县、阆中市、顺庆区)

昆明市(呈贡区、晋宁区、嵩明县、安宁市、石林彝族自治县、宜良县、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、西山区、官渡区、富民县、五华区、东川区)

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日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

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怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

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呼伦贝尔市(额尔古纳市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、牙克石市、根河市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、海拉尔区、满洲里市)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

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黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、都匀市、三都水族自治县、龙里县、独山县、罗甸县、长顺县、瓮安县、平塘县、惠水县、荔波县)

佳木斯市(抚远市、桦川县、桦南县、向阳区、汤原县、富锦市、郊区、同江市、前进区、东风区)

邯郸市(临漳县、磁县、大名县、曲周县、广平县、成安县、永年区、魏县、邯山区、复兴区、肥乡区、邱县、丛台区、馆陶县、武安市、鸡泽县、涉县、峰峰矿区)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、城区、高平市、沁水县)

中山市

达州市(渠县、宣汉县、万源市、通川区、开江县、大竹县、达川区)

为何会是选择在此时？

2025年4月23日，A股储能龙头南都电源的一纸公告搅动资本市场——公司宣布筹划H股上市，拟登陆香港联交所。

这一看似常规的资本动作背后，却隐藏着令人咋舌的财务数据：2024年扣非净利润亏损预计超14亿元，创下历史新高；资产负债率攀升至73.26%，远超行业平均水平。

在储能行业价格战愈演愈烈、企业普遍收缩战线的背景下，南都电源为何选择此时“逆势突围”？这是破釜沉舟的“背水一战”？

亏损与负债的双重压力

根据2024年业绩预告，南都电源全年归母净利润亏损12亿至15.6亿元，扣非后亏损更达14亿至17.6亿元。

从经营情况来看，其核心业务“全线溃退”。

具体来看，受电池寿命延长导致废旧电池供给锐减、回收产能过剩影响，铅回收业务毛利率断崖式下跌。叠加地方奖补政策不确定性，第四季度被迫减产，营收同比腰斩。

碳酸锂价格暴跌引发锂电产品售价跳水，叠加海外订单延迟交付、产能利用率不足，下半年新型电力储能出货量骤降。为保毛利放弃低利润订单的策略，反而加剧了营收下滑。

此外，与新日电动车合同纠纷案导致计提预计负债及存货跌价准备，进一步侵蚀利润。南都电源指出，报告期内，因公司处置部分长期股权投资等因素，影响非经常性损益约为2亿元。

值得关注的是，根据2024年三季度的财报显示，去年前三季度南都电源的净利仍有2.47亿元，以业绩预告的数值计算，南都电源四季度净利亏损至少有14.47亿元。

糟糕的财务表现，也让其股价处于近10年低位。

除了亏损外，高负债风险也是压低股价的“稻草”。

截至2024年9月末，南都电源总负债高达145.16亿元，资产负债率73.26%，流动比率仅1.08，速动比率低至0.63。

根据其债务结构来看，风险凸显。110.14亿元流动负债中，应付账款及短期借款占比超70%，而账面货币资金仅能勉强覆盖利息支出。

财务费用方面，2023年财务费用达2.72亿元，2024年Q3利息支出同比激增40%，债务滚雪球效应持续放大。

存货方面，其存货规模高达51亿元，应收账款39.37亿元，高企的“两金”占用进一步加剧现金流紧张。

港股IPO能否成救命稻草？

南都电源的困境，根源可追溯至其战略摇摆。

早在1999年，南都电源即布局磷酸铁锂技术，并储备多项锂电技术。在2010年10月，南都电源就宣布拟投资13亿元兴建新型动力及储能电池生产线，规划年产动力及储能用锂离子电池1.2GWh，年产动力及储能用新型高能阀控蓄电池3GWh。

然而，却因2011年转投民用铅酸电池而错失动力电池黄金十年。

2013-2019年，业内人士透露，南都电源斥资约30亿元建设用户侧铅炭储能电站，但因消纳不足、政策变动，项目普遍亏损，最终以1.23亿元“骨折价”甩卖给子公司。

好不容易处理完铅炭储能电站，转战锂电储能市场却又陷入价格战泥潭。

2024年锂电储能系统价格跌破0.5元/Wh，较年初下降40%，行业陷入“成本倒挂”。南都电源为保市场份额被迫参战，但0.915元/Wh的均价远低于行业水平，毛利率仅18.43%。国内市场的“流血竞争”使其陷入“越卖越亏”的恶性循环。

南都电源将H股上市定位为“全球化战略的关键一步”，计划募资用于海外市场拓展、国际并购及补充流动性。

一方面，借助香港资本平台，南都电源重点开拓欧洲、北美等高价市场，摆脱价格战泥潭。另一方面，入选BNEF全球一级储能厂商榜单后，南都电源亟需通过港股上市强化国际投资者认可。

有头部券商新能源分析师指出，“2025年或是储能行业最艰难一年。国内市场量价齐跌，海外市场门槛高企，企业要么靠技术壁垒突围，要么靠资本耐力‘熬死对手’。”

后记

南都电源的港股IPO，既是企业自救的背水一战，也是中国储能产业转型期的缩影。当技术迭代加速、政策红利消退，企业的生存法则已从“规模扩张”转向“精益运营”。

对于投资者而言，这次“带病上市”，既需警惕财务风险，亦应关注其能否借力国际资本重塑竞争力。毕竟在碳中和的马拉松赛道上，暂时的亏损或许可以容忍，但战略定力的缺失，才是真正的致命伤。

南都电源的境遇折射出中国储能行业当下的集体阵痛，这也引出了两个“灵魂拷问”的话题：

在技术路线上，押注单一技术路径的风险（如铅炭储能）与多元化布局的成本压力如何平衡？

海外市场对产品性能、质保、本地化服务的要求远超国内，“全球布局”是否具备可持续性？

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