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全国服务区域:
黄山市(祁门县、休宁县、黟县、屯溪区、徽州区、歙县、黄山区)
丽江市(永胜县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)
梅州市(平远县、梅县区、五华县、大埔县、丰顺县、蕉岭县、兴宁市、梅江区)
鹤岗市(兴山区、兴安区、向阳区、工农区、绥滨县、萝北县、东山区、南山区)
南平市(延平区、邵武市、建瓯市、浦城县、政和县、建阳区、松溪县、武夷山市、顺昌县、光泽县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿合奇县、阿克陶县)
毕节市(纳雍县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、赫章县、七星关区、金沙县)
嘉峪关市
宁夏回族自治区
黄冈市(黄梅县、黄州区、蕲春县、麻城市、罗田县、浠水县、团风县、武穴市、英山县、红安县)
宜宾市(翠屏区、珙县、长宁县、南溪区、筠连县、高县、兴文县、屏山县、叙州区、江安县)
新余市(渝水区、分宜县)
陇南市(两当县、康县、武都区、徽县、礼县、西和县、宕昌县、文县、成县)
黔东南苗族侗族自治州(从江县、镇远县、施秉县、锦屏县、三穗县、岑巩县、黎平县、台江县、天柱县、榕江县、黄平县、丹寨县、雷山县、凯里市、麻江县、剑河县)
铜仁市(碧江区、江口县、德江县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、石阡县、万山区、思南县、玉屏侗族自治县)
玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市)
淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)
云浮市(云安区、郁南县、罗定市、新兴县、云城区)
通化市(通化县、集安市、辉南县、二道江区、柳河县、东昌区、梅河口市)
楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、姚安县、楚雄市、武定县、牟定县、南华县、禄丰市、双柏县、元谋县)
固原市(原州区、隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县)
白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、临江市)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)
梧州市(长洲区、岑溪市、万秀区、苍梧县、蒙山县、藤县、龙圩区)
阜阳市(颍东区、界首市、临泉县、颍州区、颍上县、颍泉区、太和县、阜南县)
太原市(尖草坪区、阳曲县、娄烦县、晋源区、小店区、迎泽区、清徐县、古交市、杏花岭区、万柏林区)
日喀则市(江孜县、岗巴县、桑珠孜区、仁布县、萨迦县、吉隆县、白朗县、昂仁县、谢通门县、亚东县、聂拉木县、定结县、康马县、拉孜县、南木林县、定日县、仲巴县、萨嘎县)
淮南市(大通区、凤台县、谢家集区、田家庵区、寿县、潘集区、八公山区)
鸡西市(城子河区、恒山区、鸡东县、虎林市、滴道区、鸡冠区、密山市、梨树区、麻山区)
德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、中江县、旌阳区、广汉市)
庆阳市(庆城县、环县、宁县、合水县、镇原县、正宁县、华池县、西峰区)
上饶市(玉山县、鄱阳县、万年县、余干县、横峰县、德兴市、铅山县、婺源县、广信区、弋阳县、广丰区、信州区)
河池市(宜州区、金城江区、南丹县、凤山县、都安瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)
本溪市(溪湖区、平山区、明山区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)
哈尔滨市(尚志市、阿城区、巴彦县、双城区、呼兰区、五常市、道外区、延寿县、松北区、宾县、通河县、方正县、香坊区、依兰县、道里区、木兰县、南岗区、平房区)
苏州市(吴江区、昆山市、张家港市、常熟市、吴中区、太仓市、虎丘区、相城区、姑苏区)
衡阳市(珠晖区、衡山县、蒸湘区、南岳区、石鼓区、耒阳市、祁东县、衡东县、常宁市、雁峰区、衡阳县、衡南县)
锦州市(义县、古塔区、太和区、凌海市、北镇市、黑山县、凌河区)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)
五指山市(东方市、澄迈县、文昌市、定安县、保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、临高县、乐东黎族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、屯昌县)
盐城市(响水县、滨海县、亭湖区、东台市、盐都区、阜宁县、大丰区、建湖县、射阳县)
凉山彝族自治州(金阳县、木里藏族自治县、会理市、宁南县、昭觉县、冕宁县、西昌市、布拖县、雷波县、德昌县、普格县、会东县、美姑县、甘洛县、喜德县、盐源县、越西县)
西宁市(城东区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城中区、城北区、城西区)
济宁市(兖州区、邹城市、鱼台县、嘉祥县、任城区、汶上县、金乡县、微山县、梁山县、曲阜市、泗水县)
石家庄市(无极县、深泽县、栾城区、行唐县、井陉县、鹿泉区、井陉矿区、平山县、晋州市、元氏县、正定县、新乐市、赞皇县、赵县、藁城区、辛集市、高邑县、长安区、裕华区、灵寿县、桥西区、新华区)
包头市(石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、昆都仑区、固阳县、白云鄂博矿区、青山区)
临沂市(河东区、沂水县、罗庄区、费县、兰山区、平邑县、郯城县、蒙阴县、沂南县、莒南县、兰陵县、临沭县)
内蒙古自治区
白城市(洮北区、通榆县、洮南市、大安市、镇赉县)
昌都市(丁青县、芒康县、洛隆县、卡若区、八宿县、江达县、类乌齐县、左贡县、贡觉县、察雅县、边坝县)
伊春市(铁力市、丰林县、南岔县、伊美区、乌翠区、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、友好区、金林区)
三门峡市(灵宝市、渑池县、湖滨区、义马市、陕州区、卢氏县)
盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、祥云县、剑川县、宾川县、云龙县、漾濞彝族自治县、永平县、弥渡县、鹤庆县、南涧彝族自治县、大理市)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)
福州市(晋安区、闽清县、仓山区、福清市、马尾区、罗源县、连江县、鼓楼区、台江区、长乐区、闽侯县、永泰县、平潭县)
海口市(美兰区、龙华区、秀英区、琼山区)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、红塔区、通海县)
许昌市(鄢陵县、禹州市、长葛市、魏都区、襄城县、建安区)
丹东市(振安区、振兴区、凤城市、东港市、宽甸满族自治县、元宝区)
宿迁市(泗阳县、宿城区、泗洪县、沭阳县、宿豫区)
葫芦岛市(连山区、兴城市、建昌县、绥中县、南票区、龙港区)
济源市
德州市(齐河县、庆云县、德城区、夏津县、禹城市、乐陵市、宁津县、平原县、武城县、临邑县、陵城区)
宜春市(丰城市、铜鼓县、宜丰县、万载县、樟树市、上高县、高安市、袁州区、奉新县、靖安县)
曲靖市(师宗县、富源县、马龙区、会泽县、罗平县、沾益区、陆良县、宣威市、麒麟区)
海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)
广州市(越秀区、从化区、南沙区、海珠区、番禺区、增城区、花都区、天河区、黄埔区、荔湾区、白云区)
舟山市(岱山县、定海区、普陀区、嵊泗县)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、和龙市、图们市、安图县、延吉市、汪清县、龙井市)
孝感市(大悟县、汉川市、孝昌县、云梦县、应城市、孝南区、安陆市)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)
宝鸡市(凤翔区、扶风县、凤县、渭滨区、太白县、麟游县、眉县、千阳县、岐山县、陈仓区、金台区、陇县)
玉林市(玉州区、陆川县、福绵区、兴业县、博白县、北流市、容县)
黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、晴隆县、兴义市、安龙县、普安县、望谟县、兴仁市)
遵义市(正安县、汇川区、湄潭县、仁怀市、余庆县、习水县、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、播州区、桐梓县、红花岗区、凤冈县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县)
仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)
昭通市(永善县、鲁甸县、绥江县、大关县、昭阳区、彝良县、镇雄县、威信县、盐津县、水富市、巧家县)
铜陵市(铜官区、枞阳县、郊区、义安区)
安康市(汉滨区、岚皋县、汉阴县、紫阳县、石泉县、旬阳市、白河县、平利县、宁陕县、镇坪县)
桂林市(雁山区、永福县、秀峰区、七星区、象山区、灌阳县、叠彩区、资源县、兴安县、阳朔县、灵川县、临桂区、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、荔浦市、全州县)
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石河子市(铁门关市、双河市、五家渠市、昆玉市、北屯市、胡杨河市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市、图木舒克市、新星市)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县)
大庆市(大同区、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、红岗区、萨尔图区、肇州县、肇源县)
柳州市(柳江区、柳南区、融安县、城中区、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳城县、鱼峰区、融水苗族自治县)
嘉兴市(嘉善县、海盐县、南湖区、秀洲区、平湖市、桐乡市、海宁市)
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宿州市(泗县、埇桥区、灵璧县、萧县、砀山县)
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证券时报记者孙翔峰
近日,央行公布的两个期限品种的贷款市场报价利率(LPR)与上月相比均保持不变,此前市场所期待的“降息”未能实现。不过,债市对这一情况反应较为平淡,10年期国债到期收益率虽有小幅上行,但仍稳定维持在1.7%左右的水平。
“我认为政策层暂时按兵不动不会对市场带来过多影响。因为从中期角度看,大多数机构对货币宽松的预期仍然较高。”上海一家资管机构的债券交易人员对证券时报记者表示,这些预期足够支撑利率维持低位。
LPR“降息”预期落空
4月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2025年4月LPR:1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,两个期限品种的LPR较上月均维持不变。
虽然没有“降息”让一些交易人员感到失望,但也有不少机构人士认为,短期不“降息”也在预期之内。
中证鹏元研发部高级研究员李席丰对证券时报记者表示:“首先,4月以来央行7天期逆回购利率保持不变,LPR的定价基础没有变化。其次,一季度经济取得良好开局,叠加股市修复较强、流动性缺口较小,4月调降LPR的必要性下降。最后,当前银行净息差、企业和个人的贷款利率都处于历史低位,银行缺乏进一步下调LPR的动力。”
国金资管固收团队也向证券时报记者分享了类似的观点。该团队认为,目前仍需时间观察美国所谓“对等关税”等外围变化对经济的影响,当前或并非降息合意时点。另外,去年四季度银行净息差环比收窄至1.52%,降息或需等待银行负债端成本下降。
“4月以来央行7天期逆回购利率保持不变。这意味着4月LPR报价的定价基础并未发生变化,已在很大程度上预示4月LPR报价会保持不动。”东方金诚首席宏观分析师王青也对证券时报记者表示,当前银行净息差处于历史低位,报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。总体上看,LPR报价连续6个月按兵不动,背后是过去两个季度GDP(国内生产总值)增速均达5.4%,走势偏强。因此,尽管今年货币政策基调已从稳健转变为适度宽松,但下调LPR报价的迫切性仍不强。
货币宽松预期不改
虽然短期降息、降准都没有落地,但机构人士对于货币宽松的预期仍然没有改变。
国金资管固收团队分析,5月或为债市阶段性供给高峰,降准可配合银行降低成本,因此预计二季度降准落地概率较大。
“宏观政策托举力度有望进一步增强,出台节奏也将加快,叠加政府债发行提速,二季度有望迎来降准降息。”李席丰预计,降准可能早于降息落地,预计降准在4月下旬或者5月落地的概率较大,降息可能在5月至7月之间落地。
王青也表示,二季度“择机降准降息”时机已经成熟。“这意味着下一步有力度的政策性降息将会带动LPR报价下行,进而引导企业和居民贷款利率下调,较大幅度地降低实体经济的融资成本。这是当前促消费、扩投资,大力提振内需,对冲潜在外需放缓,切实增强宏观经济韧性的有效措施之一。”
债市仍可看高一线
由于宽松预期十足,当前机构对于债市普遍感到乐观。
“从我们了解的情况看,大多数机构认为债市还有比较好的机会。特别是今年债市开局不利,4月的上涨又太快太猛,很多机构全年收益并不好看,一些机构也在等待机会加仓。”前述债券交易人员表示,“货币宽松会给很多后面入场的资金提供底气。”
李席丰也对记者表示,“如果降准降息落地,资金面将转向均衡偏松,利率曲线可能陡峭化,长债利率下行空间将进一步打开。如果宽松幅度不及预期,止盈资金增多,债市可能小幅调整。”
国金资管固收团队也持有乐观态度。该团队表示,当前资金价格仍制约利率下行,目前银行间杠杆率位于历史较低位,降准或降息落地后资金有望转暖,进而带动配置力量回归,推动利率维持偏强运行,若降准降息幅度超预期,长端利率或有向下突破1月前低的可能。
不过,也有一些更加谨慎的观点。“当前债市已在较大程度上透支了未来的货币宽松预期。”王青认为,这就意味着即使二季度降息降准落地,10年期国债收益率在现有基础上进一步走低的空间也不大。
新闻结尾
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