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吉林市(丰满区、蛟河市、船营区、永吉县、昌邑区、舒兰市、磐石市、桦甸市、龙潭区)

葫芦岛市(南票区、兴城市、龙港区、绥中县、建昌县、连山区)

枣庄市(薛城区、滕州市、台儿庄区、市中区、峄城区、山亭区)

蚌埠市(淮上区、蚌山区、五河县、固镇县、怀远县、禹会区、龙子湖区)  呼和浩特市(赛罕区、新城区、玉泉区、土默特左旗、清水河县、武川县、和林格尔县、回民区、托克托县)

安康市(镇坪县、汉滨区、旬阳市、白河县、宁陕县、岚皋县、平利县、石泉县、汉阴县、紫阳县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、珲春市、汪清县、图们市、和龙市、敦化市、安图县)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

洛阳市(西工区、老城区、汝阳县、洛龙区、新安县、瀍河回族区、偃师区、洛宁县、嵩县、伊川县、栾川县、宜阳县、孟津区、涧西区)  吕梁市(兴县、石楼县、交口县、离石区、汾阳市、交城县、文水县、临县、中阳县、孝义市、柳林县、方山县、岚县)

渭南市(华阴市、大荔县、富平县、合阳县、白水县、临渭区、华州区、蒲城县、潼关县、韩城市、澄城县)

昆明市(嵩明县、盘龙区、富民县、西山区、寻甸回族彝族自治县、五华区、东川区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、宜良县、官渡区、石林彝族自治县、呈贡区、晋宁区)

信阳市(淮滨县、商城县、平桥区、固始县、罗山县、新县、息县、光山县、浉河区、潢川县)

宜宾市(筠连县、屏山县、江安县、南溪区、叙州区、珙县、高县、长宁县、翠屏区、兴文县)

黄石市(黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区、阳新县)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

佛山市(禅城区、高明区、三水区、顺德区、南海区)

通辽市(库伦旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区、仙游县)

焦作市(孟州市、马村区、解放区、温县、博爱县、武陟县、沁阳市、山阳区、修武县、中站区)

邯郸市(成安县、永年区、魏县、丛台区、临漳县、肥乡区、鸡泽县、曲周县、邯山区、复兴区、磁县、峰峰矿区、广平县、涉县、邱县、武安市、馆陶县、大名县)

赤峰市(松山区、敖汉旗、喀喇沁旗、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、克什克腾旗、林西县、巴林左旗、宁城县、翁牛特旗、巴林右旗)

那曲市(安多县、嘉黎县、比如县、聂荣县、巴青县、尼玛县、色尼区、双湖县、申扎县、索县、班戈县)

嘉峪关市

西藏自治区

长沙市(望城区、长沙县、雨花区、浏阳市、芙蓉区、天心区、开福区、宁乡市、岳麓区)

抚顺市(抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、新抚区、望花区、清原满族自治县、顺城区)

张家口市(涿鹿县、尚义县、沽源县、康保县、宣化区、阳原县、下花园区、万全区、怀安县、蔚县、怀来县、赤城县、崇礼区、桥东区、桥西区、张北县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、若羌县、且末县、和硕县、库尔勒市、轮台县、博湖县、和静县、尉犁县)

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西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

沧州市(海兴县、吴桥县、肃宁县、献县、东光县、任丘市、黄骅市、沧县、运河区、盐山县、新华区、河间市、青县、孟村回族自治县、南皮县、泊头市)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、连州市、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市)  大同市(灵丘县、平城区、左云县、天镇县、阳高县、云冈区、新荣区、浑源县、云州区、广灵县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

开封市(通许县、顺河回族区、尉氏县、龙亭区、杞县、禹王台区、祥符区、鼓楼区、兰考县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、新源县、伊宁市、特克斯县、霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市、霍城县、察布查尔锡伯自治县、伊宁县、巩留县)承德市(围场满族蒙古族自治县、双桥区、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、宽城满族自治县、平泉市)

阿里地区(日土县、革吉县、噶尔县、札达县、措勤县、普兰县、改则县)  济宁市(兖州区、微山县、梁山县、嘉祥县、任城区、金乡县、邹城市、泗水县、曲阜市、汶上县、鱼台县)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市)

鞍山市(铁东区、海城市、铁西区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、千山区)

芜湖市(湾沚区、镜湖区、弋江区、无为市、南陵县、鸠江区、繁昌区)徐州市(睢宁县、沛县、丰县、铜山区、泉山区、鼓楼区、新沂市、云龙区、贾汪区、邳州市)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

丽水市(松阳县、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、遂昌县、庆元县、云和县、莲都区、缙云县)

绥化市(北林区、青冈县、明水县、庆安县、安达市、望奎县、肇东市、兰西县、海伦市、绥棱县)

驻马店市(上蔡县、平舆县、泌阳县、驿城区、正阳县、确山县、新蔡县、遂平县、西平县、汝南县)

甘南藏族自治州(临潭县、碌曲县、迭部县、卓尼县、夏河县、合作市、玛曲县、舟曲县)

衡水市(冀州区、枣强县、安平县、武强县、武邑县、深州市、故城县、桃城区、阜城县、景县、饶阳县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、镶黄旗、二连浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正镶白旗、太仆寺旗、苏尼特右旗)

商丘市(夏邑县、睢县、梁园区、睢阳区、柘城县、宁陵县、虞城县、民权县、永城市)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、海林市、林口县、宁安市、东宁市、穆棱市、西安区、东安区、爱民区)

宣城市(宁国市、郎溪县、宣州区、绩溪县、旌德县、泾县、广德市)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、盐边县、米易县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、江源区、浑江区、临江市)

商洛市(商州区、柞水县、山阳县、商南县、洛南县、镇安县、丹凤县)

松原市(扶余市、乾安县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

保定市(易县、莲池区、涞水县、望都县、定兴县、定州市、雄县、容城县、高碑店市、曲阳县、阜平县、徐水区、安新县、满城区、竞秀区、高阳县、顺平县、涞源县、博野县、清苑区、安国市、涿州市、蠡县、唐县)

邵阳市(武冈市、洞口县、绥宁县、新邵县、城步苗族自治县、双清区、大祥区、新宁县、邵东市、北塔区、隆回县、邵阳县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。