CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!

400电话：123456（点击咨询）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各观看免费《今日汇总》

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各区点热线观看免费《今日发布》

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!电话

7天观看免费人工电话为您、CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!电话区域：

潍坊市(临朐县、昌乐县、奎文区、坊子区、高密市、诸城市、寒亭区、青州市、寿光市、昌邑市、潍城区、安丘市)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

岳阳市(云溪区、岳阳县、湘阴县、华容县、君山区、汨罗市、平江县、临湘市、岳阳楼区)

朔州市(平鲁区、应县、右玉县、怀仁市、朔城区、山阴县)  哈尔滨市(呼兰区、巴彦县、尚志市、木兰县、双城区、道外区、方正县、松北区、香坊区、通河县、道里区、延寿县、平房区、南岗区、五常市、宾县、阿城区、依兰县)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗)

青岛市(平度市、黄岛区、李沧区、城阳区、胶州市、即墨区、市南区、崂山区、市北区、莱西市)

抚顺市(新抚区、东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区、顺城区)儋州市

防城港市(东兴市、防城区、港口区、上思县)  濮阳市(台前县、清丰县、濮阳县、范县、南乐县、华龙区)

滁州市(来安县、定远县、南谯区、全椒县、琅琊区、凤阳县、明光市、天长市)

金华市(金东区、永康市、婺城区、义乌市、兰溪市、武义县、浦江县、磐安县、东阳市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

达州市(宣汉县、通川区、开江县、大竹县、达川区、渠县、万源市)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、黑水县、红原县、金川县、马尔康市、理县、汶川县、若尔盖县、九寨沟县、茂县、小金县、松潘县、壤塘县)

新疆维吾尔自治区

海南藏族自治州(贵德县、贵南县、共和县、兴海县、同德县)

临沧市(永德县、凤庆县、云县、镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

张家口市(宣化区、康保县、怀安县、蔚县、桥西区、怀来县、尚义县、阳原县、桥东区、沽源县、下花园区、赤城县、崇礼区、万全区、张北县、涿鹿县)

济宁市(汶上县、鱼台县、曲阜市、嘉祥县、金乡县、兖州区、任城区、梁山县、泗水县、微山县、邹城市)

宜宾市(长宁县、屏山县、翠屏区、高县、叙州区、南溪区、筠连县、江安县、兴文县、珙县)

上海市(杨浦区、浦东新区、金山区、青浦区、闵行区、普陀区、长宁区、嘉定区、奉贤区、虹口区、静安区、崇明区、松江区、徐汇区、黄浦区、宝山区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

安阳市(文峰区、殷都区、滑县、内黄县、安阳县、林州市、汤阴县、北关区、龙安区)

蚌埠市(龙子湖区、怀远县、蚌山区、禹会区、淮上区、五河县、固镇县)

绍兴市(越城区、上虞区、新昌县、诸暨市、柯桥区、嵊州市)

白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、洮北区、大安市)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、祁连县、门源回族自治县)

400电话：123456（点击咨询）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各观看免费《今日汇总》《今日发布》

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!电话

7天观看免费人工电话为您、CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!中心2025已更新(今日/推荐)

CUPFOX.APP - 轻松驾驭甜美风格,让你瞬间成为焦点!电话区域：

晋城市(城区、沁水县、阳城县、高平市、泽州县、陵川县)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

嘉兴市(平湖市、海盐县、秀洲区、南湖区、桐乡市、嘉善县、海宁市)

自贡市(沿滩区、大安区、荣县、贡井区、富顺县、自流井区)  日喀则市(吉隆县、萨嘎县、定日县、白朗县、萨迦县、定结县、岗巴县、南木林县、仁布县、桑珠孜区、仲巴县、昂仁县、江孜县、谢通门县、聂拉木县、拉孜县、亚东县、康马县)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、巩留县、昭苏县、伊宁县、特克斯县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、新源县)

合肥市(巢湖市、庐江县、瑶海区、肥东县、长丰县、庐阳区、蜀山区、包河区、肥西县)

南宁市(上林县、江南区、兴宁区、青秀区、宾阳县、隆安县、马山县、横州市、西乡塘区、邕宁区、良庆区、武鸣区)张掖市(山丹县、临泽县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、民乐县)

雅安市(天全县、宝兴县、雨城区、名山区、芦山县、汉源县、石棉县、荥经县)  滨州市(惠民县、博兴县、邹平市、阳信县、无棣县、沾化区、滨城区)

东营市(利津县、广饶县、河口区、东营区、垦利区)

焦作市(武陟县、修武县、沁阳市、博爱县、山阳区、解放区、温县、马村区、孟州市、中站区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、芒市、梁河县)遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

沧州市(献县、南皮县、盐山县、河间市、任丘市、肃宁县、黄骅市、孟村回族自治县、海兴县、吴桥县、泊头市、运河区、青县、东光县、新华区、沧县)

贵阳市(云岩区、花溪区、开阳县、乌当区、修文县、清镇市、息烽县、观山湖区、南明区、白云区)

榆林市(吴堡县、横山区、绥德县、榆阳区、清涧县、定边县、府谷县、神木市、靖边县、子洲县、佳县、米脂县)

商丘市(柘城县、睢县、虞城县、宁陵县、梁园区、永城市、睢阳区、民权县、夏邑县)

昌都市(左贡县、八宿县、丁青县、洛隆县、贡觉县、卡若区、边坝县、芒康县、类乌齐县、江达县、察雅县)

定西市(临洮县、渭源县、陇西县、通渭县、漳县、岷县、安定区)

鹤岗市(工农区、兴山区、绥滨县、兴安区、南山区、萝北县、东山区、向阳区)

吉林市(舒兰市、永吉县、昌邑区、丰满区、桦甸市、龙潭区、磐石市、蛟河市、船营区)

孝感市(安陆市、大悟县、汉川市、孝昌县、孝南区、应城市、云梦县)

西藏自治区

阳泉市(郊区、城区、矿区、平定县、盂县)

宜昌市(宜都市、远安县、点军区、兴山县、枝江市、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、当阳市、猇亭区、夷陵区、西陵区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

福州市(罗源县、闽侯县、福清市、长乐区、马尾区、平潭县、台江区、闽清县、永泰县、仓山区、晋安区、鼓楼区、连江县)

巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、巴州区、南江县)

开发商的这个冬天，成了史上最漫长的季节。

煎熬之下，以内房股为代表，房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日，香港资本市场，老牌开发商建业地产（00832,HK）大涨21.65%，成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性，因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中，建业地产报收0.118港元，成交金额仅35.3万港股，市值为3.6亿港元。

35.3万，不到行业繁荣期一位高管的月薪；3.6亿资金，不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上，建业地产股价的表现，并非个案。香港上市的内房股，在当前的市场环境下，大多数股价低迷，交投清淡，乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日，在港上市的内地房地股（内房股），共有159家公司，其中113家公司交易价格低于1港元，占比71%；80家公司低于0.25港元，占比51%。

这些数据表明，内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面，就这些标准衡量，其中大量的内房股已经触发以下两条规则：一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元，联交所可强制退市；二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%，触发退市。

也就是说，对大面积的内房股，债务违约仍在发酵，未来一段时间内，面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场，对退市房企而言，那是最后的挽歌。因为这意味着，曾经受资本追捧的明星企业，从此泯然于众人。

作为资本密集型行业，先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看，在成为一段时间的僵尸企业之后，消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大，退市之后，如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中，和那些全国扩张的企业不同，建业地产是个特殊的存在。 

4月20日，郑州花园路，万达坊，“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出，市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后，隐藏着一家失意的公司，也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场，由建业集团2015年启动建设，2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目，因其融合商业、文化、商务功能，推动金水区CBD发展，被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月，建业集团与万达商业达成战略合作，将旗下商业项目（包括郑州建业凯旋广场）的运营权移交万达，以换取7亿元现金流缓解经营压力。

建业凯旋广场的更名，只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨，成为建业地产债务危机的导火索。当年7月，郑州特大暴雨导致多处工地停工，多处项目受灾；此外，灾后公司销售断崖式下滑，销售回款急速减少；同时文旅、商业等业态停业，导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧，债务危机全面爆发。其后，建业集团董事长胡葆森亲自上阵，从王健林处借了7个“小目标”，并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权，这也是商业广场更名的由来……

时隔四年，现实依旧不容乐观，公司最新年报显示，截至2024年末，建业地产的借贷总额达240.4亿元，其中一年内到期债务达到212.05亿元，现金及等价物仅有3.65亿元，现金流紧张依旧。更令人关注的是，公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额，凸显了流动性困境。2025年一季度，公司合同销售总额人民币21.1亿元，同比增加15.1%；其中3月份，建业集团物业销售额人民币5.4亿元，同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比，当下经营活动创造的经现金流，相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中，就表现形式来看，绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同，这是一家深耕河南，在房企全国化布局浪潮中，能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是，深耕浙江，以杭州为大本营的滨江集团，安然度过了本轮行业衰退，成为资本市场上稀缺投资标的，公司股价目前维持高位，仍保有高达325亿的市值。同时，这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上，区域深耕，保持专注，是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言，同样是城市深耕，建业地产为何会遭遇债务困境？为何也难逃周期？

答案在于区域内的无序扩张。2015年，建业地产的销售额仅为165.7亿元，但至2019年，建业地产销售规模首次突破千亿，全年销售总额1011.5亿元，四年间增幅为7倍。与此同时，在这四年里，其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展，很容易得出结论，低能级城市的过度下沉，商业、文旅、养老业态的扩张，让摊子铺得过大，并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中，对建业而言，一个更深层的问题是，资本的双刃剑效应。

在上行周期中，房企通常形成扩张的正反馈，销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中，负反馈同样形成逻辑闭环，销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然，在上述反馈过程中，资产扩张与资产冻结的关键阶段，资本扮演着核心角色。

同为河南企业，近期持续出圈的胖东来，给出了一个反资本的案例，正如其创始人于东来名言：“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来，上市会将企业的灵魂出卖给资本，导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知，上市是为了挣钱，而不是因为责任，因此他选择坚守河南，不往外扩张，并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言，如果能再重新选择一次，企业的命运或许并没有什么不同，因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言，如果给胡葆森重来一次的机会，企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设，现如今，建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说，雪中送炭无异于痴人说梦，锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻，对陷入债务危机的房企来而言，他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐，又最终被资本抛弃。