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平顶山市(郏县、宝丰县、石龙区、鲁山县、湛河区、叶县、卫东区、汝州市、新华区、舞钢市)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、西市区、老边区、盖州市、大石桥市)

钦州市(钦北区、灵山县、浦北县、钦南区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)  廊坊市(霸州市、香河县、广阳区、永清县、三河市、文安县、安次区、大城县、固安县、大厂回族自治县)

伊春市(乌翠区、嘉荫县、铁力市、伊美区、友好区、丰林县、汤旺县、金林区、大箐山县、南岔县)

甘孜藏族自治州(石渠县、白玉县、甘孜县、泸定县、理塘县、巴塘县、乡城县、雅江县、丹巴县、稻城县、康定市、得荣县、色达县、道孚县、德格县、新龙县、九龙县、炉霍县)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、南海区、顺德区)茂名市(电白区、茂南区、信宜市、化州市、高州市)

舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)  菏泽市(单县、牡丹区、成武县、曹县、鄄城县、郓城县、东明县、巨野县、定陶区)

五指山市(昌江黎族自治县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、东方市、文昌市、定安县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、琼海市、澄迈县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、海宁市、南湖区、桐乡市、嘉善县、秀洲区)

绵阳市(三台县、平武县、涪城区、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、游仙区、安州区、江油市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市)

文山壮族苗族自治州(广南县、马关县、富宁县、丘北县、文山市、砚山县、麻栗坡县、西畴县)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、仁和区、米易县)

淮安市(金湖县、淮安区、清江浦区、洪泽区、淮阴区、盱眙县、涟水县)

上饶市(横峰县、鄱阳县、弋阳县、广丰区、玉山县、信州区、婺源县、铅山县、余干县、德兴市、广信区、万年县)

丹东市(东港市、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

蚌埠市(怀远县、蚌山区、禹会区、固镇县、五河县、龙子湖区、淮上区)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、龙陵县、昌宁县)

天津市(津南区、南开区、西青区、河东区、武清区、和平区、宁河区、静海区、宝坻区、蓟州区、北辰区、河西区、红桥区、滨海新区、河北区、东丽区)

惠州市(惠城区、惠阳区、龙门县、博罗县、惠东县)

玉林市(博白县、北流市、陆川县、容县、福绵区、兴业县、玉州区)

澳门特别行政区

晋中市(平遥县、榆社县、榆次区、和顺县、介休市、寿阳县、太谷区、灵石县、左权县、祁县、昔阳县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

石家庄市(行唐县、鹿泉区、藁城区、新华区、正定县、无极县、新乐市、井陉矿区、井陉县、高邑县、长安区、裕华区、深泽县、赞皇县、灵寿县、平山县、桥西区、晋州市、辛集市、元氏县、赵县、栾城区)

宁波市(海曙区、镇海区、宁海县、奉化区、慈溪市、象山县、余姚市、江北区、北仑区、鄞州区)

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淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

南京市(鼓楼区、栖霞区、六合区、玄武区、江宁区、浦口区、雨花台区、高淳区、秦淮区、建邺区、溧水区)

定西市(陇西县、渭源县、临洮县、漳县、岷县、安定区、通渭县)

贵阳市(云岩区、观山湖区、南明区、息烽县、白云区、开阳县、清镇市、修文县、乌当区、花溪区)  上海市(普陀区、宝山区、徐汇区、金山区、虹口区、浦东新区、长宁区、崇明区、嘉定区、闵行区、青浦区、黄浦区、静安区、松江区、奉贤区、杨浦区)

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、建始县、宣恩县、咸丰县、来凤县、鹤峰县、利川市)

安庆市(宜秀区、太湖县、桐城市、怀宁县、望江县、潜山市、大观区、迎江区、岳西县、宿松县)石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

荆门市(掇刀区、东宝区、京山市、钟祥市、沙洋县)  克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区、白碱滩区)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、土默特左旗、托克托县、清水河县、新城区、回民区、武川县、玉泉区)

三沙市(南沙区、西沙区)

沧州市(沧县、泊头市、新华区、盐山县、肃宁县、献县、黄骅市、吴桥县、孟村回族自治县、运河区、东光县、海兴县、南皮县、任丘市、青县、河间市)鸡西市(虎林市、鸡东县、恒山区、鸡冠区、麻山区、梨树区、滴道区、密山市、城子河区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、临翔区、镇康县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

海南藏族自治州(贵南县、贵德县、同德县、兴海县、共和县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

辽源市(东辽县、龙山区、西安区、东丰县)

双鸭山市(饶河县、岭东区、尖山区、四方台区、宝山区、宝清县、集贤县、友谊县)

张掖市(民乐县、高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区)

佳木斯市(汤原县、前进区、同江市、向阳区、桦川县、富锦市、东风区、郊区、抚远市、桦南县)

益阳市(安化县、资阳区、桃江县、赫山区、南县、沅江市)

新乡市(卫辉市、封丘县、红旗区、长垣市、卫滨区、原阳县、凤泉区、延津县、新乡县、辉县市、获嘉县、牧野区)

兴安盟(扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)

青岛市(崂山区、即墨区、莱西市、李沧区、城阳区、平度市、胶州市、市南区、市北区、黄岛区)

肇庆市(鼎湖区、封开县、端州区、德庆县、广宁县、高要区、怀集县、四会市)

怒江傈僳族自治州(泸水市、福贡县、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

运城市(河津市、垣曲县、绛县、永济市、夏县、盐湖区、万荣县、芮城县、稷山县、平陆县、临猗县、新绛县、闻喜县)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。