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潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

韶关市(乐昌市、曲江区、始兴县、乳源瑶族自治县、新丰县、浈江区、南雄市、翁源县、武江区、仁化县)

汉中市(佛坪县、勉县、洋县、镇巴县、留坝县、西乡县、汉台区、略阳县、城固县、宁强县、南郑区)

阿坝藏族羌族自治州(金川县、茂县、小金县、九寨沟县、理县、松潘县、阿坝县、马尔康市、壤塘县、若尔盖县、汶川县、黑水县、红原县)  松原市(宁江区、长岭县、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

日喀则市(仁布县、白朗县、吉隆县、昂仁县、谢通门县、萨嘎县、聂拉木县、桑珠孜区、拉孜县、定日县、亚东县、仲巴县、定结县、南木林县、萨迦县、康马县、岗巴县、江孜县)

晋城市(高平市、泽州县、沁水县、城区、阳城县、陵川县)

十堰市(房县、竹山县、张湾区、茅箭区、丹江口市、竹溪县、郧西县、郧阳区)吉安市(永丰县、遂川县、永新县、吉州区、吉安县、井冈山市、峡江县、吉水县、青原区、新干县、安福县、泰和县、万安县)

拉萨市(尼木县、曲水县、林周县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县)  揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、惠来县、普宁市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、达坂城区、天山区、水磨沟区、新市区、米东区、头屯河区)

嘉峪关市

阜新市(海州区、太平区、细河区、阜新蒙古族自治县、清河门区、新邱区、彰武县)

吕梁市(离石区、石楼县、汾阳市、文水县、孝义市、岚县、中阳县、交口县、兴县、临县、交城县、柳林县、方山县)

许昌市(建安区、禹州市、长葛市、魏都区、鄢陵县、襄城县)

聊城市(高唐县、东阿县、阳谷县、莘县、东昌府区、临清市、冠县、茌平区)

承德市(鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、承德县、丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、双桥区、隆化县、宽城满族自治县、滦平县)

上海市(徐汇区、黄浦区、普陀区、虹口区、静安区、奉贤区、青浦区、浦东新区、长宁区、杨浦区、宝山区、闵行区、崇明区、松江区、金山区、嘉定区)

白城市(洮北区、洮南市、镇赉县、大安市、通榆县)

伊春市(伊美区、乌翠区、友好区、铁力市、金林区、大箐山县、丰林县、汤旺县、南岔县、嘉荫县)

天津市(红桥区、北辰区、宁河区、东丽区、津南区、南开区、宝坻区、滨海新区、西青区、蓟州区、和平区、河西区、静海区、武清区、河东区、河北区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

赤峰市(红山区、宁城县、巴林左旗、翁牛特旗、林西县、松山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、甘州区)

南通市(如东县、崇川区、通州区、海门区、如皋市、海安市、启东市)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、珲春市、和龙市、安图县、龙井市、敦化市、图们市)

株洲市(石峰区、炎陵县、渌口区、天元区、茶陵县、荷塘区、醴陵市、攸县、芦淞区)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

郴州市(安仁县、资兴市、嘉禾县、桂阳县、临武县、桂东县、北湖区、永兴县、苏仙区、宜章县、汝城县)

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通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市)

广安市(华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、岳池县、邻水县)

酒泉市(瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、玉门市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、抚松县、浑江区、江源区、靖宇县)  抚州市(南城县、资溪县、东乡区、崇仁县、南丰县、金溪县、广昌县、临川区、宜黄县、乐安县、黎川县)

保定市(涞源县、满城区、清苑区、博野县、安新县、阜平县、易县、唐县、徐水区、顺平县、高碑店市、竞秀区、涞水县、望都县、莲池区、定州市、曲阳县、雄县、安国市、蠡县、涿州市、容城县、高阳县、定兴县)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

百色市(田东县、德保县、靖西市、平果市、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、西林县、凌云县、右江区、乐业县、田林县)乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

南京市(玄武区、六合区、溧水区、雨花台区、浦口区、建邺区、秦淮区、高淳区、栖霞区、鼓楼区、江宁区)  周口市(西华县、项城市、淮阳区、川汇区、太康县、扶沟县、鹿邑县、沈丘县、郸城县、商水县)

淄博市(临淄区、博山区、张店区、高青县、周村区、淄川区、桓台县、沂源县)

石家庄市(藁城区、鹿泉区、新华区、新乐市、灵寿县、平山县、裕华区、无极县、深泽县、赵县、井陉县、辛集市、元氏县、栾城区、高邑县、赞皇县、井陉矿区、长安区、正定县、行唐县、桥西区、晋州市)

泰安市(泰山区、宁阳县、岱岳区、东平县、新泰市、肥城市)邢台市(威县、柏乡县、信都区、南和区、新河县、隆尧县、临西县、任泽区、内丘县、沙河市、清河县、广宗县、襄都区、巨鹿县、平乡县、临城县、宁晋县、南宫市)

山南市(贡嘎县、隆子县、扎囊县、曲松县、措美县、浪卡子县、加查县、乃东区、洛扎县、琼结县、桑日县、错那市)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、盐源县、雷波县、甘洛县、金阳县、冕宁县、会东县、昭觉县、宁南县、会理市、美姑县、西昌市、布拖县、普格县、德昌县、越西县、喜德县)

贵港市(覃塘区、港北区、平南县、港南区、桂平市)

眉山市(彭山区、仁寿县、青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县)

白银市(会宁县、白银区、靖远县、平川区、景泰县)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

三沙市(西沙区、南沙区)

榆林市(佳县、榆阳区、米脂县、子洲县、定边县、清涧县、靖边县、府谷县、吴堡县、绥德县、横山区、神木市)

扬州市(高邮市、广陵区、宝应县、江都区、仪征市、邗江区)

黄石市(大冶市、西塞山区、下陆区、黄石港区、铁山区、阳新县)

鸡西市(鸡东县、恒山区、梨树区、城子河区、鸡冠区、密山市、虎林市、麻山区、滴道区)

襄阳市(保康县、枣阳市、襄城区、谷城县、樊城区、宜城市、老河口市、南漳县、襄州区)

辽阳市(灯塔市、太子河区、文圣区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、宏伟区)

呼和浩特市(赛罕区、武川县、土默特左旗、托克托县、回民区、玉泉区、和林格尔县、清水河县、新城区)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)新闻结尾 重生之商战无敌 - 带你领略全新社交体验，畅享精彩生活每一天！的相关文章
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