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泰安市(岱岳区、东平县、泰山区、宁阳县、新泰市、肥城市)

汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、金平区、潮南区、龙湖区、潮阳区)

通化市(梅河口市、通化县、集安市、东昌区、辉南县、二道江区、柳河县)

信阳市(新县、潢川县、固始县、息县、淮滨县、平桥区、罗山县、光山县、商城县、浉河区)  香港特别行政区

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

宁德市(福鼎市、霞浦县、古田县、蕉城区、柘荣县、周宁县、福安市、屏南县、寿宁县)

滁州市(凤阳县、来安县、全椒县、定远县、天长市、琅琊区、南谯区、明光市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)  孝感市(应城市、大悟县、汉川市、云梦县、孝昌县、安陆市、孝南区)

陇南市(西和县、康县、成县、两当县、武都区、礼县、徽县、宕昌县、文县)

乐山市(沐川县、峨眉山市、井研县、市中区、金口河区、沙湾区、夹江县、五通桥区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、犍为县)

保山市(施甸县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、龙陵县)

合肥市(肥西县、长丰县、巢湖市、瑶海区、包河区、蜀山区、庐江县、庐阳区、肥东县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、临潭县、卓尼县、迭部县、碌曲县、玛曲县、舟曲县)

上饶市(广信区、玉山县、德兴市、铅山县、婺源县、信州区、余干县、横峰县、鄱阳县、广丰区、弋阳县、万年县)

酒泉市(敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、焉耆回族自治县、且末县、和静县、若羌县、博湖县、尉犁县、库尔勒市)

湘潭市(岳塘区、韶山市、雨湖区、湘潭县、湘乡市)

乌兰察布市(凉城县、集宁区、察哈尔右翼前旗、化德县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、商都县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、阿荣旗、额尔古纳市、根河市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、海拉尔区、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、满洲里市)

怀化市(通道侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、溆浦县、中方县、洪江市、鹤城区、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县)

柳州市(融水苗族自治县、鹿寨县、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、城中区、柳南区、柳北区、融安县)

徐州市(鼓楼区、邳州市、沛县、泉山区、云龙区、铜山区、新沂市、睢宁县、丰县、贾汪区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、米易县、西区)

淮安市(涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区、盱眙县、金湖县、清江浦区)

保定市(安国市、高阳县、涞水县、涿州市、竞秀区、阜平县、容城县、安新县、曲阳县、定兴县、博野县、定州市、顺平县、蠡县、涞源县、易县、唐县、望都县、清苑区、徐水区、高碑店市、满城区、雄县、莲池区)

张家口市(桥西区、沽源县、康保县、赤城县、怀来县、涿鹿县、蔚县、张北县、尚义县、万全区、宣化区、阳原县、怀安县、桥东区、崇礼区、下花园区)

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宜春市(樟树市、宜丰县、袁州区、铜鼓县、万载县、上高县、靖安县、丰城市、奉新县、高安市)

阿里地区(措勤县、札达县、噶尔县、日土县、普兰县、革吉县、改则县)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

六盘水市(盘州市、钟山区、水城区、六枝特区)  濮阳市(南乐县、濮阳县、台前县、清丰县、华龙区、范县)

商丘市(永城市、虞城县、夏邑县、睢阳区、民权县、睢县、柘城县、宁陵县、梁园区)

襄阳市(樊城区、宜城市、保康县、老河口市、谷城县、南漳县、襄城区、枣阳市、襄州区)

泸州市(古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区、江阳区、泸县、龙马潭区)文山壮族苗族自治州(富宁县、砚山县、丘北县、麻栗坡县、西畴县、广南县、文山市、马关县)

商洛市(山阳县、镇安县、丹凤县、商州区、柞水县、洛南县、商南县)  临沂市(兰陵县、莒南县、沂南县、蒙阴县、河东区、兰山区、罗庄区、沂水县、临沭县、费县、平邑县、郯城县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、独山县、福泉市、荔波县、罗甸县、长顺县、三都水族自治县、都匀市、平塘县、贵定县、惠水县、瓮安县)

邯郸市(涉县、永年区、丛台区、成安县、曲周县、临漳县、武安市、肥乡区、复兴区、鸡泽县、邯山区、大名县、邱县、峰峰矿区、磁县、魏县、馆陶县、广平县)

崇左市(凭祥市、宁明县、江州区、大新县、天等县、龙州县、扶绥县)宿迁市(宿豫区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿城区)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

马鞍山市(含山县、和县、博望区、雨山区、当涂县、花山区)

大连市(沙河口区、旅顺口区、金州区、庄河市、西岗区、甘井子区、中山区、普兰店区、瓦房店市、长海县)

温州市(龙港市、乐清市、文成县、泰顺县、瑞安市、鹿城区、苍南县、瓯海区、平阳县、龙湾区、洞头区、永嘉县)

黑河市(北安市、嫩江市、逊克县、孙吴县、五大连池市、爱辉区)

池州市(贵池区、青阳县、石台县、东至县)

朔州市(朔城区、怀仁市、右玉县、平鲁区、山阴县、应县)

常德市(澧县、临澧县、安乡县、津市市、鼎城区、武陵区、桃源县、石门县、汉寿县)

邢台市(南和区、任泽区、隆尧县、信都区、平乡县、新河县、广宗县、南宫市、宁晋县、威县、临城县、清河县、襄都区、临西县、沙河市、内丘县、巨鹿县、柏乡县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、和平县、紫金县、源城区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

铜仁市(万山区、沿河土家族自治县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、松桃苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县)

百色市(田阳区、西林县、平果市、右江区、靖西市、田东县、乐业县、隆林各族自治县、德保县、那坡县、田林县、凌云县)

南宁市(上林县、兴宁区、宾阳县、西乡塘区、江南区、隆安县、青秀区、横州市、武鸣区、邕宁区、马山县、良庆区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、秦州区、甘谷县、麦积区、武山县、秦安县)

黄山市(休宁县、黄山区、徽州区、黟县、祁门县、歙县、屯溪区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷