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全国服务区域:
萍乡市(湘东区、莲花县、安源区、芦溪县、上栗县)
齐齐哈尔市(泰来县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、克山县、龙江县、富拉尔基区、昂昂溪区、克东县、建华区、依安县、碾子山区、甘南县、富裕县、拜泉县、铁锋区、龙沙区)
黄冈市(武穴市、黄梅县、蕲春县、红安县、麻城市、浠水县、团风县、黄州区、英山县、罗田县)
乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼前旗、兴和县、凉城县、卓资县)
石河子市(昆玉市、白杨市、胡杨河市、可克达拉市、双河市、铁门关市、阿拉尔市、新星市、五家渠市、图木舒克市、北屯市)
甘孜藏族自治州(乡城县、巴塘县、得荣县、德格县、康定市、新龙县、甘孜县、稻城县、九龙县、泸定县、雅江县、色达县、理塘县、白玉县、炉霍县、道孚县、丹巴县、石渠县)
百色市(平果市、靖西市、右江区、那坡县、田东县、田阳区、西林县、德保县、隆林各族自治县、乐业县、田林县、凌云县)
鹤壁市(淇县、鹤山区、淇滨区、浚县、山城区)
黑河市(北安市、五大连池市、爱辉区、嫩江市、孙吴县、逊克县)
伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、霍尔果斯市、昭苏县、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、新源县、霍城县、伊宁市、奎屯市)
商丘市(柘城县、民权县、虞城县、永城市、睢阳区、夏邑县、宁陵县、梁园区、睢县)
承德市(鹰手营子矿区、双桥区、丰宁满族自治县、兴隆县、宽城满族自治县、承德县、平泉市、滦平县、隆化县、双滦区、围场满族蒙古族自治县)
平顶山市(宝丰县、郏县、卫东区、舞钢市、汝州市、叶县、石龙区、新华区、鲁山县、湛河区)
宜宾市(江安县、筠连县、长宁县、屏山县、翠屏区、南溪区、叙州区、珙县、兴文县、高县)
黄石市(大冶市、铁山区、阳新县、西塞山区、黄石港区、下陆区)
黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、兴义市、望谟县、普安县、册亨县、贞丰县、安龙县、兴仁市)
安庆市(怀宁县、桐城市、岳西县、太湖县、宜秀区、潜山市、望江县、大观区、宿松县、迎江区)
锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特左旗、多伦县、阿巴嘎旗、锡林浩特市、太仆寺旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗)
固原市(隆德县、原州区、彭阳县、泾源县、西吉县)
巴中市(恩阳区、南江县、通江县、平昌县、巴州区)
克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)
西藏自治区
益阳市(桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、南县、安化县)
东莞市
贵阳市(观山湖区、清镇市、云岩区、开阳县、乌当区、白云区、花溪区、修文县、息烽县、南明区)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
汕头市(龙湖区、潮阳区、南澳县、澄海区、潮南区、金平区、濠江区)
淮南市(田家庵区、凤台县、八公山区、寿县、大通区、谢家集区、潘集区)
日喀则市(聂拉木县、康马县、萨嘎县、仁布县、桑珠孜区、拉孜县、定日县、亚东县、白朗县、仲巴县、江孜县、萨迦县、南木林县、谢通门县、吉隆县、定结县、岗巴县、昂仁县)
泉州市(泉港区、安溪县、丰泽区、南安市、金门县、惠安县、洛江区、永春县、鲤城区、晋江市、石狮市、德化县)
铁岭市(调兵山市、清河区、开原市、铁岭县、昌图县、银州区、西丰县)
信阳市(罗山县、商城县、新县、浉河区、光山县、息县、平桥区、淮滨县、固始县、潢川县)
济源市
绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、越城区、诸暨市、柯桥区)
本溪市(本溪满族自治县、明山区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)
阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、富蕴县、阿勒泰市)
保定市(望都县、易县、清苑区、定州市、蠡县、定兴县、竞秀区、安国市、安新县、曲阳县、高阳县、徐水区、容城县、涞源县、涞水县、雄县、顺平县、莲池区、涿州市、博野县、满城区、唐县、阜平县、高碑店市)
湘西土家族苗族自治州(龙山县、古丈县、永顺县、凤凰县、花垣县、泸溪县、保靖县、吉首市)
荆州市(松滋市、荆州区、洪湖市、沙市区、监利市、石首市、公安县、江陵县)
沈阳市(辽中区、大东区、铁西区、皇姑区、和平区、新民市、于洪区、沈河区、浑南区、沈北新区、康平县、法库县、苏家屯区)
淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)
辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)
龙岩市(连城县、长汀县、漳平市、新罗区、上杭县、永定区、武平县)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、盘龙区、富民县、五华区、安宁市、宜良县、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、呈贡区、嵩明县、西山区、东川区、官渡区、石林彝族自治县)
凉山彝族自治州(盐源县、昭觉县、会东县、金阳县、西昌市、普格县、美姑县、雷波县、德昌县、甘洛县、喜德县、布拖县、冕宁县、会理市、越西县、木里藏族自治县、宁南县)
阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)
十堰市(郧西县、丹江口市、竹山县、房县、茅箭区、张湾区、竹溪县、郧阳区)
吉林市(昌邑区、丰满区、舒兰市、磐石市、永吉县、桦甸市、龙潭区、船营区、蛟河市)
河源市(紫金县、源城区、和平县、龙川县、连平县、东源县)
长治市(壶关县、潞城区、屯留区、黎城县、平顺县、襄垣县、上党区、潞州区、武乡县、沁源县、长子县、沁县)
广元市(旺苍县、昭化区、青川县、朝天区、苍溪县、利州区、剑阁县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
内江市(市中区、威远县、东兴区、隆昌市、资中县)
汉中市(镇巴县、洋县、佛坪县、南郑区、勉县、略阳县、城固县、汉台区、宁强县、西乡县、留坝县)
防城港市(东兴市、港口区、上思县、防城区)
吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)
宿迁市(泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿城区、宿豫区)
雅安市(天全县、雨城区、名山区、芦山县、石棉县、汉源县、宝兴县、荥经县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
温州市(洞头区、龙港市、鹿城区、瓯海区、乐清市、苍南县、瑞安市、龙湾区、平阳县、泰顺县、文成县、永嘉县)
丽水市(景宁畲族自治县、云和县、青田县、庆元县、遂昌县、缙云县、松阳县、莲都区、龙泉市)
秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、北戴河区、昌黎县、海港区、抚宁区)
西宁市(城北区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城中区、城西区、城东区)
清远市(阳山县、英德市、清城区、佛冈县、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清新区)
烟台市(福山区、海阳市、蓬莱区、牟平区、芝罘区、莱山区、栖霞市、龙口市、莱阳市、莱州市、招远市)
常州市(溧阳市、金坛区、新北区、钟楼区、天宁区、武进区)
蚌埠市(禹会区、淮上区、五河县、怀远县、蚌山区、龙子湖区、固镇县)
乌鲁木齐市(水磨沟区、天山区、头屯河区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、新市区)
双鸭山市(宝清县、宝山区、友谊县、四方台区、尖山区、集贤县、饶河县、岭东区)
怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)
牡丹江市(海林市、绥芬河市、阳明区、西安区、穆棱市、东安区、林口县、宁安市、爱民区、东宁市)
延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、延吉市、和龙市、龙井市、图们市、安图县、汪清县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
黔东南苗族侗族自治州(从江县、剑河县、镇远县、台江县、施秉县、三穗县、麻江县、锦屏县、榕江县、黎平县、天柱县、雷山县、凯里市、黄平县、丹寨县、岑巩县)
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永州市(宁远县、东安县、道县、冷水滩区、江永县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、新田县、祁阳市、蓝山县)
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昌都市(丁青县、洛隆县、芒康县、八宿县、类乌齐县、卡若区、江达县、左贡县、察雅县、贡觉县、边坝县)
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丹东市(东港市、振安区、宽甸满族自治县、凤城市、振兴区、元宝区)
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曲靖市(会泽县、富源县、沾益区、麒麟区、宣威市、马龙区、陆良县、师宗县、罗平县)
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桂林市(全州县、永福县、灵川县、临桂区、秀峰区、龙胜各族自治县、象山区、平乐县、叠彩区、雁山区、七星区、恭城瑶族自治县、阳朔县、兴安县、荔浦市、资源县、灌阳县)
呼和浩特市(玉泉区、武川县、托克托县、和林格尔县、新城区、赛罕区、清水河县、回民区、土默特左旗)
大连市(西岗区、中山区、金州区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、瓦房店市、普兰店区、长海县、甘井子区)
上饶市(弋阳县、婺源县、横峰县、万年县、广丰区、余干县、玉山县、德兴市、铅山县、鄱阳县、广信区、信州区)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)
来源:环球老虎财经app
在“暴利”的卡牌生意支撑下,卡游2024年营收暴增至100亿,经调整净利润高达44.66亿元,公司也带着这份成绩单于4月14日再次向港交所递交招股书。与此同时,公司的股东对赌赎回条款、未成年人保护等方面的问题,颇受市场关注。
靠奥特曼卡牌“拿捏”小学生的卡游继续向港交所发起冲击。
4月14日,卡游更新招股书。据悉,去年1月,卡游首次向港交所递交招股书并公开财务数据,其高达70%的毛利率和超40亿的营收也令业界咋舌。不过,2024年7月,其招股书过期失效。
此次卡游二度冲击港交所,招股书显示,2024年公司收入暴增至100亿元,经调整净利润高达44.66亿元,其中,爆火的奥特曼、小马宝莉等五大IP产品贡献了近九成收入。公司的核心产品集换式卡牌更是“爆卖”48亿包。
但需要注意的是,光鲜的业绩背后,卡游也面临着“难题”,首先就是要给资方一个“交代”。2022年,红杉、腾讯中国分别出资1.05亿美元、3000万美元投资了卡游,根据彼时的对赌赎回条款,卡游需要在2026年底上市,时间已迫在眉睫。
此外,奥特曼卡牌曾在小学生群体中爆火,“盲盒式”集换游戏让小学生上头,卡游也被打上了“小学生收割机”的标签,由此引发的未成年人保护问题也让卡游受到不小的争议。
卡游二度递表
年赚44亿
卡游带着更亮眼的业绩重返港交所。
据招股书介绍,卡游是一家泛娱乐产品公司,公司的产品基于IP开发,主要包括集换式卡牌、人偶等。
据悉,去年1月,卡游就曾向港交所递交招股书。招股书显示,2022年卡游的年营收已经达41.31亿元,且毛利率高达68.8%。财务数据的披露也让公司受到了不少关注。
不过,随后在3月,卡游出现在证监会公布的境外发行上市备案补充材料要求公示名单中,公司的股权架构、数据安全等情况受到关注。此后卡游IPO一事没有更多动态,到去年7月底,港交所信息显示,卡游半年前提交的上市申请已失效。
4月14日,卡游更新招股书,继续向港交所发起冲刺,这一次,卡游的业绩表现依旧惊人。
招股书显示,卡游2022年、2023年、2024年的营收分别为41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元;经调整净利润分别为16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。其中,2024年公司营收、经调整净利润分别同比增长了278%、378%。
具体来看,卡游的主要收入来源于玩具和文具两部分。其中,玩具又包括集换式卡牌、人偶及其他玩具。2024年,卡游的核心收入来源仍然是集换式卡牌,该项收入高达82亿元,占公司收入的81.5%,前两年该项收入均占公司总收入的八成以上。
而根据卡游披露,公司集换式卡牌的每销售单位平均售价为1.7元。以此计算,2024年,卡游卖出了约48亿包卡牌。根据灼识咨询,按2024年商品交易总额计,卡游在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一,市场份额为71.1%;
同时,集换式卡牌毛利率极高,2022年至2024年,卡游的集换式卡牌毛利率从69.9%升至71.3%,其他产品的毛利率同步上升。2024年,公司所有产品的毛利率达67.3%。
渠道方面,卡游较为依赖经销商。近三年经销商渠道贡献的收入均在九成以上,2024年,其经销商渠道收入达93亿,占总收入的92.5%,直营渠道收入仅753万元,占总收入的7.5%。
收入暴增下,卡游的流动性也得到了改善。其经营活动产生的现金流量净额2022年、2023年分别为17.32亿元、9.16亿元,2024年则暴增至51.13亿元,较2023年猛增458%。现金及现金等价物也由2022年的5.94亿元,增加至2024年的48.79亿元。
腾讯、红杉
等不及了?
值得一提的是,卡游的创始人李奇斌已经在玩具行业摸索了20多年。
据媒体报道,李奇斌出生于1972年,家庭条件不错,父亲是衢州市首位个体户,在义乌经营箱包生意。中专毕业后,李奇斌在衢州市杨林镇政府做水利员,而后其父的箱包公司出现危机,欠下三百余万元债务,李奇斌因此辞职从商。
颇具经商头脑的李奇斌在大大泡泡糖赠送的卡片中发现商机,不久后,他创办了义乌市甲壳虫玩具厂,研发动漫玩具。到2007年收入已经超过5000万元,并在全国各大城市发展了180多个一级代理商。
2010年李奇斌趁热打铁创立甲壳虫动漫,瞄准大热IP版权,他拿到了80%以上流行品牌的版权,还将迪士尼、愤怒的小鸟等海外IP授权收入囊中,玩具衍生品卖得风生水起。
随着业务板块扩大,加上手握众多IP,2011年李奇斌创办了专攻卡牌业务的卡游。值得一提的是,李奇斌曾投资超12亿元买地建全息动漫城,但反而导致公司惨遭重创,2016年一度资金链断裂。
转折出现在2018年,李奇斌取得了奥特曼IP授权,这也为公司后来的崛起埋下了伏笔。
与此同时,卡游也获得了知名投资机构的青睐。
招股书显示,卡游目前仅有6名股东,其82%的股份由公司创始人持有,红杉中国持股10.5%,腾讯通过GrandHematiteLimited持股3%。
据悉,卡游是在2022年获得了来自红杉中国和腾讯的投资。彼时,红杉中国出资1.05亿美元认购了卡游11.67%的股权,腾讯通过GrandHematiteLimited出资3000万美元认购了卡游3.33%的股权,每股成本均为76.5美元。以此计算,此时卡游的估值约为9亿美元。
需要注意的是,这笔投资包含对赌赎回条款。具体内容尚未披露,不过,提及一个时间点为“优先股发行日期起计第五周年”。根据招股书,卡游的优先股发行日期在2021年底,那么第五周年则为2026年底。
若双方约定的条款没有完成,投资者可以要求卡游赎回全部或部分发行在外的优先股,而每股优先股的赎回价格将再加上自适用发行日期起按股份发行价每年8%的利率计算的应计利息。
这或许也是卡游再度冲刺港股的原因之一。
关于此次IPO的募资用途,卡游在招股书中表示,45%预计用于生产设施的扩建和升级;15%预计用于丰富IP矩阵,加强IP运营;10%预计用于产品设计及开发更多产品类别及系列,丰富产品组合;8%预计用于优化仓储及物流能力;7%用于业务运营数字化;5%用于品牌推广;10%用于运营资金及一般公司用途。
卡牌界的
泡泡玛特
卡游也被称为“卡牌界的泡泡玛特”。
与泡泡玛特类似,卡游的“财富密码”同样是大量IP,只不过泡泡玛特多是独家IP,而卡游的IP多是授权而来。
根据早前的招股书,截至2023年9月30日,卡游旗下IP矩阵由44个IP组成,包括奥特曼、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。
最新数据显示,截至2024年12月31日,卡游已经拥有70个IP,其中,69个为授权IP,仅有一个为自有IP。
需要注意的是,虽然拥有70个IP,但目前卡游的收入依然高度依赖几个核心IP。招股书显示,2022-2024年,卡游来自奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、蛋仔派对等五大IP主题产品的收入分别为40.64亿元、23.94亿元、86.53亿元,分别占同期总收入的98.4%、89.9%及86.1%。
与此同时,卡游与相关IP合作方的IP授权协议通常为1至10年,且一般不自动续期。在此背景下,卡游的IP续约问题也受到市场广泛关注。
根据最新招股书,截至最后实际可行日期,卡游旗下IP矩阵中,38份IP授权协议预计将于2025年到期,39份预计将于2026年到期,7份预计将于2027年到期以及5份预计将于2028年及其后到期。
卡游表示,对预计将于2025年到期的38份IP授权协议,公司计划于2025年第二季度开始根据协议到期时间表有序进行续签磋商。
值得注意的是,卡游首次的大范围出圈,是由于“负面”新闻。
2022年起,多家媒体报道了奥特曼卡牌在小学生中风靡,不少小学生甚至为了买卡“掏空”压岁钱,花费上千元甚至上万元的也不在少数。
由小学生痴迷奥特曼卡牌所牵涉出的,集换式卡牌的盲盒属性,以及眼花缭乱的稀有度排名、二手市场上的天价卡牌等也掀起了广泛讨论。2022年8月,人民网发表评论表示“失控的奥特曼卡,该管管了”更是将集换式卡牌推上了风口浪尖,生产“正版”奥特曼卡牌的卡游也在这时受到了关注。
之后,针对盲盒类产品的监管出现,在招股书中,卡游也表示对未成年人购买公司产品进行了限制。
不过,彼时奥特曼卡牌的“吸金”能力还没有具体体现,2024年卡游首次披露招股书时,“卖卡片居然这么赚钱”才让一众看客惊掉了下巴。
时至今日,围绕卡游的未成年人保护,天价卡牌等争议依然存在。如何平衡资本期待与社会责任,也是卡游所面临的长期命题。此外,能否成功上市解决对赌难题,仍是卡游面临的难题。
新闻结尾
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