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梅州市(五华县、梅江区、蕉岭县、大埔县、兴宁市、平远县、丰顺县、梅县区)

昆明市(呈贡区、嵩明县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、宜良县、西山区、东川区、五华区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、石林彝族自治县、官渡区、安宁市)

六安市(金寨县、霍邱县、舒城县、叶集区、金安区、霍山县、裕安区)

温州市(永嘉县、泰顺县、鹿城区、平阳县、文成县、龙湾区、洞头区、瓯海区、苍南县、乐清市、瑞安市、龙港市)  宜宾市(筠连县、叙州区、长宁县、兴文县、高县、翠屏区、珙县、江安县、屏山县、南溪区)

抚顺市(新抚区、清原满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、东洲区)

湘潭市(雨湖区、湘潭县、湘乡市、韶山市、岳塘区)

揭阳市(榕城区、揭西县、惠来县、揭东区、普宁市)

平顶山市(新华区、湛河区、郏县、卫东区、鲁山县、舞钢市、石龙区、汝州市、叶县、宝丰县)  常德市(桃源县、石门县、武陵区、鼎城区、澧县、安乡县、汉寿县、临澧县、津市市)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)

滨州市(无棣县、惠民县、沾化区、阳信县、滨城区、邹平市、博兴县)

乐山市(金口河区、峨眉山市、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、五通桥区、夹江县、井研县、市中区、峨边彝族自治县、犍为县)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、米东区、新市区、水磨沟区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、头屯河区)

上饶市(婺源县、铅山县、德兴市、信州区、广丰区、玉山县、弋阳县、鄱阳县、万年县、广信区、横峰县、余干县)

榆林市(绥德县、米脂县、府谷县、榆阳区、吴堡县、神木市、定边县、靖边县、清涧县、子洲县、佳县、横山区)

那曲市(安多县、比如县、索县、双湖县、巴青县、嘉黎县、尼玛县、色尼区、聂荣县、申扎县、班戈县)

甘南藏族自治州(玛曲县、夏河县、合作市、迭部县、卓尼县、碌曲县、临潭县、舟曲县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、凉城县、兴和县、四子王旗、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、化德县)

临沧市(凤庆县、临翔区、云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、绥中县、建昌县、龙港区、连山区)

德州市(武城县、宁津县、陵城区、临邑县、齐河县、乐陵市、夏津县、平原县、禹城市、德城区、庆云县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

朝阳市(北票市、凌源市、双塔区、建平县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县)

日喀则市(吉隆县、谢通门县、白朗县、萨嘎县、江孜县、萨迦县、昂仁县、定日县、康马县、仲巴县、亚东县、聂拉木县、定结县、桑珠孜区、南木林县、拉孜县、仁布县、岗巴县)

广州市(天河区、从化区、增城区、海珠区、白云区、黄埔区、南沙区、花都区、越秀区、荔湾区、番禺区)

阿勒泰地区(哈巴河县、布尔津县、富蕴县、福海县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县)

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雅安市(石棉县、雨城区、芦山县、荥经县、宝兴县、汉源县、天全县、名山区)

荆州市(监利市、松滋市、洪湖市、沙市区、荆州区、江陵县、石首市、公安县)

佳木斯市(抚远市、向阳区、汤原县、郊区、同江市、桦川县、富锦市、前进区、桦南县、东风区)

荆门市(沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区、掇刀区)  湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、龙山县、花垣县、保靖县、永顺县、泸溪县、凤凰县)

林芝市(察隅县、米林市、墨脱县、波密县、工布江达县、巴宜区、朗县)

滁州市(凤阳县、来安县、天长市、琅琊区、全椒县、南谯区、定远县、明光市)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)兰州市(榆中县、七里河区、永登县、安宁区、皋兰县、西固区、城关区、红古区)

洛阳市(新安县、嵩县、伊川县、洛龙区、栾川县、宜阳县、汝阳县、瀍河回族区、孟津区、老城区、涧西区、西工区、洛宁县、偃师区)  酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、肃州区、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

香港特别行政区

淮安市(淮安区、盱眙县、金湖县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、涟水县)金昌市(永昌县、金川区)

扬州市(高邮市、仪征市、广陵区、邗江区、宝应县、江都区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县)

廊坊市(文安县、大城县、安次区、永清县、大厂回族自治县、三河市、广阳区、固安县、霸州市、香河县)

厦门市(海沧区、湖里区、思明区、翔安区、集美区、同安区)

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗)

龙岩市(武平县、长汀县、新罗区、永定区、上杭县、漳平市、连城县)

韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、武江区、新丰县、始兴县、仁化县、乐昌市、翁源县、南雄市、曲江区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

合肥市(庐江县、瑶海区、巢湖市、长丰县、庐阳区、肥西县、蜀山区、肥东县、包河区)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、泾源县、彭阳县)

崇左市(大新县、天等县、凭祥市、龙州县、宁明县、扶绥县、江州区)

桂林市(叠彩区、平乐县、全州县、临桂区、荔浦市、资源县、七星区、阳朔县、兴安县、象山区、雁山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、灵川县、灌阳县、永福县、龙胜各族自治县)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

临沂市(沂水县、蒙阴县、罗庄区、临沭县、河东区、沂南县、兰陵县、兰山区、郯城县、费县、莒南县、平邑县)

邢台市(威县、平乡县、临城县、任泽区、宁晋县、内丘县、沙河市、南和区、隆尧县、柏乡县、临西县、襄都区、新河县、广宗县、清河县、巨鹿县、信都区、南宫市)

濮阳市(濮阳县、范县、南乐县、清丰县、台前县、华龙区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷