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鹤壁市(淇县、鹤山区、山城区、淇滨区、浚县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、龙圩区、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区)

开封市(通许县、尉氏县、顺河回族区、祥符区、杞县、兰考县、禹王台区、鼓楼区、龙亭区)

玉树藏族自治州(玉树市、称多县、杂多县、囊谦县、曲麻莱县、治多县)  阿坝藏族羌族自治州(红原县、壤塘县、黑水县、松潘县、理县、九寨沟县、茂县、小金县、金川县、汶川县、阿坝县、若尔盖县、马尔康市)

七台河市(新兴区、桃山区、茄子河区、勃利县)

延安市(安塞区、甘泉县、延川县、吴起县、子长市、延长县、富县、宝塔区、宜川县、志丹县、黄龙县、洛川县、黄陵县)

遵义市(播州区、余庆县、仁怀市、正安县、赤水市、湄潭县、汇川区、习水县、桐梓县、绥阳县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县)海南藏族自治州(贵德县、贵南县、兴海县、共和县、同德县)

海东市(平安区、乐都区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县)  安阳市(龙安区、北关区、殷都区、安阳县、内黄县、汤阴县、林州市、文峰区、滑县)

唐山市(路北区、滦州市、古冶区、丰润区、迁西县、路南区、滦南县、丰南区、开平区、曹妃甸区、迁安市、玉田县、遵化市、乐亭县)

兰州市(安宁区、皋兰县、七里河区、城关区、西固区、永登县、榆中县、红古区)

喀什地区(英吉沙县、疏附县、莎车县、伽师县、岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、巴楚县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、泽普县)

大同市(左云县、浑源县、平城区、天镇县、阳高县、云冈区、广灵县、云州区、新荣区、灵丘县)

邯郸市(肥乡区、峰峰矿区、涉县、丛台区、磁县、馆陶县、武安市、鸡泽县、邯山区、永年区、成安县、曲周县、临漳县、邱县、魏县、大名县、复兴区、广平县)

绵阳市(涪城区、游仙区、梓潼县、三台县、江油市、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、安州区)

宜春市(袁州区、上高县、丰城市、靖安县、奉新县、高安市、樟树市、万载县、铜鼓县、宜丰县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

齐齐哈尔市(拜泉县、克山县、泰来县、富拉尔基区、甘南县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、依安县、昂昂溪区、建华区、铁锋区、克东县、碾子山区、富裕县、讷河市)

固原市(彭阳县、西吉县、原州区、隆德县、泾源县)

南充市(蓬安县、嘉陵区、南部县、阆中市、顺庆区、仪陇县、营山县、高坪区、西充县)

廊坊市(安次区、霸州市、三河市、固安县、大厂回族自治县、永清县、大城县、香河县、文安县、广阳区)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、夏河县、舟曲县、碌曲县、迭部县、卓尼县、合作市)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、回民区、赛罕区、和林格尔县、托克托县、新城区、土默特左旗、武川县)

云浮市(郁南县、新兴县、云安区、罗定市、云城区)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、灵璧县、砀山县)

厦门市(翔安区、思明区、同安区、湖里区、海沧区、集美区)

茂名市(电白区、高州市、茂南区、化州市、信宜市)

芜湖市(繁昌区、无为市、镜湖区、弋江区、鸠江区、湾沚区、南陵县)

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双鸭山市(尖山区、友谊县、饶河县、集贤县、岭东区、宝清县、四方台区、宝山区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、博乐市、温泉县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、广河县、永靖县、临夏县、康乐县、和政县、临夏市)  阜阳市(颍东区、临泉县、界首市、颍上县、阜南县、太和县、颍州区、颍泉区)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、台儿庄区、滕州市、山亭区)

锦州市(义县、太和区、黑山县、古塔区、北镇市、凌海市、凌河区)巴中市(平昌县、巴州区、南江县、通江县、恩阳区)

嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、海盐县、海宁市、嘉善县、南湖区)  朝阳市(建平县、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、凌源市、双塔区)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、澄迈县、定安县、东方市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、临高县、琼海市)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

大庆市(龙凤区、让胡路区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、肇州县、林甸县、肇源县、萨尔图区)宝鸡市(岐山县、麟游县、凤县、扶风县、金台区、太白县、陈仓区、凤翔区、眉县、渭滨区、千阳县、陇县)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、从江县、黎平县、锦屏县、剑河县、麻江县、丹寨县、榕江县、施秉县、台江县、黄平县、凯里市、岑巩县、雷山县、三穗县、镇远县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市)

泰州市(靖江市、海陵区、姜堰区、兴化市、高港区、泰兴市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、北戴河区、海港区、抚宁区、青龙满族自治县、卢龙县)

澳门特别行政区

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

清远市(连南瑶族自治县、连州市、英德市、清城区、清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、花垣县、吉首市、古丈县、泸溪县、龙山县、永顺县)

榆林市(米脂县、榆阳区、府谷县、清涧县、佳县、神木市、靖边县、吴堡县、定边县、子洲县、绥德县、横山区)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍尔果斯市、奎屯市、昭苏县、伊宁县、特克斯县、伊宁市、霍城县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、新源县)

滨州市(沾化区、博兴县、无棣县、惠民县、滨城区、阳信县、邹平市)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？