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银川市(西夏区、贺兰县、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县)

鞍山市(岫岩满族自治县、千山区、台安县、铁东区、铁西区、海城市、立山区)

宣城市(宣州区、旌德县、广德市、绩溪县、郎溪县、宁国市、泾县)

郑州市(管城回族区、登封市、巩义市、上街区、新郑市、二七区、中牟县、荥阳市、惠济区、金水区、新密市、中原区)  日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

中山市

芜湖市(繁昌区、湾沚区、弋江区、鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县)

杭州市(临平区、滨江区、萧山区、西湖区、淳安县、上城区、拱墅区、桐庐县、钱塘区、富阳区、建德市、余杭区、临安区)

赤峰市(翁牛特旗、巴林右旗、敖汉旗、元宝山区、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、林西县、喀喇沁旗、宁城县、红山区、松山区)  汕头市(澄海区、潮南区、濠江区、金平区、潮阳区、南澳县、龙湖区)

佳木斯市(抚远市、富锦市、东风区、郊区、桦南县、同江市、汤原县、向阳区、桦川县、前进区)

嘉峪关市

泉州市(永春县、洛江区、石狮市、泉港区、惠安县、晋江市、鲤城区、金门县、德化县、丰泽区、南安市、安溪县)

自贡市(荣县、大安区、自流井区、沿滩区、富顺县、贡井区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、建平县、龙城区、凌源市、北票市、朝阳县)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、高州市、茂南区)

乌兰察布市(化德县、集宁区、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、丰镇市、兴和县、卓资县、凉城县、商都县)

肇庆市(端州区、四会市、怀集县、高要区、广宁县、德庆县、鼎湖区、封开县)

南宁市(横州市、宾阳县、武鸣区、江南区、西乡塘区、青秀区、隆安县、邕宁区、马山县、兴宁区、良庆区、上林县)

酒泉市(玉门市、瓜州县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、金塔县)

吕梁市(汾阳市、交城县、交口县、兴县、离石区、岚县、文水县、石楼县、孝义市、临县、方山县、中阳县、柳林县)

江门市(鹤山市、江海区、新会区、台山市、恩平市、开平市、蓬江区)

绥化市(明水县、海伦市、绥棱县、兰西县、安达市、北林区、肇东市、望奎县、庆安县、青冈县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、水城区、钟山区)

厦门市(海沧区、集美区、同安区、湖里区、翔安区、思明区)

西藏自治区

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、茂县、马尔康市、金川县、阿坝县、红原县、松潘县、壤塘县、若尔盖县、九寨沟县、汶川县、小金县、理县)

台州市(天台县、三门县、椒江区、仙居县、临海市、玉环市、黄岩区、路桥区、温岭市)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

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伊犁哈萨克自治州(新源县、霍尔果斯市、尼勒克县、巩留县、昭苏县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁市、特克斯县)

黄冈市(浠水县、蕲春县、罗田县、麻城市、红安县、武穴市、黄梅县、团风县、英山县、黄州区)

延安市(志丹县、子长市、宝塔区、延川县、洛川县、甘泉县、延长县、宜川县、黄龙县、黄陵县、吴起县、安塞区、富县)

大理白族自治州(祥云县、宾川县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、剑川县、洱源县、永平县、云龙县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、大理市)  汕尾市(陆河县、城区、海丰县、陆丰市)

西安市(周至县、蓝田县、未央区、临潼区、新城区、雁塔区、长安区、阎良区、灞桥区、高陵区、鄠邑区、莲湖区、碑林区)

齐齐哈尔市(龙江县、甘南县、拜泉县、建华区、碾子山区、泰来县、昂昂溪区、富拉尔基区、富裕县、依安县、克山县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克东县、龙沙区、讷河市)

抚州市(金溪县、东乡区、乐安县、南丰县、黎川县、崇仁县、资溪县、南城县、临川区、广昌县、宜黄县)临汾市(浮山县、洪洞县、隰县、襄汾县、翼城县、吉县、汾西县、古县、曲沃县、尧都区、大宁县、永和县、乡宁县、安泽县、侯马市、霍州市、蒲县)

澳门特别行政区  宁夏回族自治区

铜仁市(德江县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、江口县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、万山区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

黑河市(五大连池市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、北安市、逊克县)晋城市(阳城县、陵川县、泽州县、城区、沁水县、高平市)

湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

徐州市(铜山区、邳州市、泉山区、鼓楼区、贾汪区、新沂市、沛县、丰县、云龙区、睢宁县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县、哈巴河县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、色达县、甘孜县、雅江县、巴塘县、泸定县、九龙县、道孚县、石渠县、乡城县、稻城县、康定市、德格县、白玉县、丹巴县、理塘县、新龙县、得荣县)

天津市(武清区、南开区、宝坻区、和平区、河东区、红桥区、东丽区、西青区、河北区、宁河区、滨海新区、河西区、蓟州区、北辰区、津南区、静海区)

河源市(连平县、东源县、紫金县、和平县、源城区、龙川县)

温州市(瑞安市、鹿城区、龙港市、洞头区、泰顺县、平阳县、龙湾区、乐清市、苍南县、文成县、瓯海区、永嘉县)

襄阳市(襄城区、保康县、宜城市、襄州区、谷城县、枣阳市、南漳县、老河口市、樊城区)

吉林市(舒兰市、磐石市、蛟河市、昌邑区、龙潭区、永吉县、桦甸市、船营区、丰满区)

张家口市(阳原县、张北县、桥西区、沽源县、康保县、蔚县、怀来县、涿鹿县、尚义县、下花园区、赤城县、桥东区、万全区、崇礼区、宣化区、怀安县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

南平市(延平区、邵武市、政和县、建瓯市、建阳区、松溪县、浦城县、武夷山市、顺昌县、光泽县)

林芝市(波密县、察隅县、巴宜区、墨脱县、朗县、工布江达县、米林市)

阜新市(彰武县、阜新蒙古族自治县、细河区、太平区、新邱区、海州区、清河门区)

大连市(甘井子区、西岗区、沙河口区、瓦房店市、金州区、中山区、旅顺口区、庄河市、长海县、普兰店区)

南京市(建邺区、秦淮区、六合区、高淳区、栖霞区、江宁区、雨花台区、浦口区、玄武区、溧水区、鼓楼区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷