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安庆市(桐城市、宜秀区、宿松县、怀宁县、潜山市、望江县、大观区、岳西县、迎江区、太湖县)

攀枝花市(仁和区、东区、盐边县、米易县、西区)

东营市(广饶县、东营区、利津县、垦利区、河口区)

深圳市(宝安区、盐田区、罗湖区、龙华区、光明区、南山区、龙岗区、福田区、坪山区)  焦作市(山阳区、修武县、温县、马村区、武陟县、沁阳市、孟州市、解放区、博爱县、中站区)

临夏回族自治州(临夏市、临夏县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、永靖县、东乡族自治县、广河县)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区、赤壁市)

岳阳市(临湘市、湘阴县、岳阳县、岳阳楼区、云溪区、汨罗市、君山区、华容县、平江县)南阳市(镇平县、西峡县、新野县、社旗县、宛城区、桐柏县、淅川县、南召县、卧龙区、邓州市、内乡县、方城县、唐河县)

广元市(苍溪县、利州区、青川县、旺苍县、昭化区、朝天区、剑阁县)  运城市(闻喜县、永济市、万荣县、芮城县、盐湖区、临猗县、夏县、绛县、垣曲县、稷山县、河津市、平陆县、新绛县)

鄂尔多斯市(乌审旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克前旗、达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗、东胜区)

商洛市(商州区、商南县、柞水县、丹凤县、洛南县、镇安县、山阳县)

日喀则市(康马县、仲巴县、拉孜县、吉隆县、岗巴县、南木林县、仁布县、桑珠孜区、江孜县、定结县、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县、昂仁县、定日县、白朗县、亚东县、萨迦县)

长治市(潞州区、黎城县、沁县、上党区、屯留区、潞城区、平顺县、长子县、沁源县、襄垣县、壶关县、武乡县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

佳木斯市(同江市、郊区、桦川县、东风区、前进区、向阳区、汤原县、抚远市、桦南县、富锦市)

天水市(麦积区、秦安县、武山县、甘谷县、清水县、秦州区、张家川回族自治县)

太原市(晋源区、小店区、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、万柏林区、清徐县、娄烦县、古交市、阳曲县)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区、溪湖区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

昌吉回族自治州(奇台县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

滁州市(琅琊区、凤阳县、定远县、来安县、南谯区、全椒县、天长市、明光市)

郑州市(金水区、巩义市、惠济区、中原区、新郑市、荥阳市、上街区、新密市、登封市、中牟县、管城回族区、二七区)

唐山市(路南区、开平区、丰润区、古冶区、路北区、迁安市、曹妃甸区、玉田县、遵化市、丰南区、滦州市、迁西县、滦南县、乐亭县)

泸州市(古蔺县、纳溪区、合江县、泸县、龙马潭区、叙永县、江阳区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

衡阳市(耒阳市、蒸湘区、雁峰区、常宁市、衡东县、祁东县、南岳区、衡山县、石鼓区、衡阳县、衡南县、珠晖区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)

台州市(路桥区、温岭市、黄岩区、仙居县、天台县、临海市、三门县、玉环市、椒江区)

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宝鸡市(太白县、千阳县、麟游县、渭滨区、陇县、扶风县、眉县、陈仓区、凤县、岐山县、金台区、凤翔区)

齐齐哈尔市(建华区、富拉尔基区、克山县、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、克东县、碾子山区、昂昂溪区、龙沙区、铁锋区、富裕县、龙江县、讷河市、甘南县)

广西壮族自治区

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、喀什市、伽师县、叶城县、巴楚县、泽普县、英吉沙县、疏附县、麦盖提县、岳普湖县、莎车县)

河源市(连平县、紫金县、龙川县、源城区、东源县、和平县)

合肥市(肥西县、肥东县、庐阳区、长丰县、庐江县、巢湖市、包河区、瑶海区、蜀山区)

新余市(分宜县、渝水区)景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

辽阳市(白塔区、辽阳县、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、文圣区、太子河区)  沧州市(运河区、海兴县、黄骅市、新华区、河间市、任丘市、孟村回族自治县、青县、肃宁县、泊头市、吴桥县、南皮县、沧县、献县、盐山县、东光县)

三明市(宁化县、沙县区、清流县、建宁县、大田县、将乐县、永安市、泰宁县、尤溪县、明溪县、三元区)

马鞍山市(含山县、雨山区、博望区、当涂县、花山区、和县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、奎屯市、霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、霍城县、特克斯县、新源县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、昭苏县)凉山彝族自治州(西昌市、甘洛县、美姑县、木里藏族自治县、金阳县、冕宁县、越西县、喜德县、布拖县、雷波县、盐源县、德昌县、会理市、会东县、宁南县、昭觉县、普格县)

承德市(兴隆县、隆化县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双滦区、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、滦平县、双桥区)

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酒泉市(肃北蒙古族自治县、瓜州县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县)

十堰市(郧阳区、房县、竹溪县、郧西县、竹山县、丹江口市、茅箭区、张湾区)

济源市

南平市(松溪县、顺昌县、延平区、建瓯市、建阳区、政和县、光泽县、浦城县、武夷山市、邵武市)

昆明市(嵩明县、西山区、晋宁区、石林彝族自治县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、富民县、五华区、盘龙区、安宁市、宜良县、禄劝彝族苗族自治县、东川区、官渡区)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、轮台县、和静县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、博湖县、尉犁县、且末县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

淮南市(谢家集区、田家庵区、潘集区、八公山区、寿县、大通区、凤台县)

阿坝藏族羌族自治州(汶川县、若尔盖县、小金县、松潘县、阿坝县、壤塘县、黑水县、金川县、茂县、理县、九寨沟县、马尔康市、红原县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新宾满族自治县、望花区、抚顺县、东洲区、新抚区)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

鹤壁市(淇县、淇滨区、浚县、山城区、鹤山区)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

阜阳市(太和县、界首市、颍泉区、颍东区、临泉县、阜南县、颍上县、颍州区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图