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湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、保靖县、龙山县、吉首市、花垣县、凤凰县、古丈县)

泸州市(龙马潭区、纳溪区、江阳区、叙永县、古蔺县、泸县、合江县)

曲靖市(麒麟区、罗平县、会泽县、陆良县、马龙区、宣威市、富源县、师宗县、沾益区)

台州市(黄岩区、天台县、椒江区、仙居县、路桥区、温岭市、临海市、三门县、玉环市)  日喀则市(岗巴县、谢通门县、拉孜县、萨迦县、定结县、仲巴县、萨嘎县、康马县、聂拉木县、南木林县、亚东县、江孜县、白朗县、吉隆县、仁布县、桑珠孜区、昂仁县、定日县)

遵义市(绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、红花岗区、播州区、汇川区、余庆县、桐梓县、仁怀市、赤水市、正安县、凤冈县、习水县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县)

安庆市(大观区、太湖县、岳西县、怀宁县、迎江区、桐城市、宿松县、潜山市、望江县、宜秀区)

海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

五指山市(文昌市、东方市、临高县、陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、万宁市、澄迈县、琼海市、乐东黎族自治县、定安县)  洛阳市(偃师区、瀍河回族区、嵩县、涧西区、栾川县、老城区、宜阳县、伊川县、洛宁县、孟津区、西工区、新安县、汝阳县、洛龙区)

南平市(建阳区、顺昌县、建瓯市、松溪县、邵武市、光泽县、延平区、武夷山市、浦城县、政和县)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

澳门特别行政区

苏州市(虎丘区、张家港市、常熟市、太仓市、昆山市、相城区、吴中区、吴江区、姑苏区)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、蚌山区、淮上区、固镇县、五河县、怀远县)

果洛藏族自治州(久治县、玛多县、甘德县、班玛县、玛沁县、达日县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

崇左市(大新县、江州区、宁明县、龙州县、天等县、凭祥市、扶绥县)

德阳市(罗江区、什邡市、中江县、绵竹市、广汉市、旌阳区)

南充市(西充县、营山县、嘉陵区、阆中市、蓬安县、仪陇县、高坪区、顺庆区、南部县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

厦门市(同安区、海沧区、思明区、湖里区、集美区、翔安区)

晋城市(沁水县、泽州县、阳城县、城区、高平市、陵川县)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

银川市(西夏区、永宁县、兴庆区、贺兰县、金凤区、灵武市)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、临潭县、卓尼县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、迭部县)

石家庄市(新乐市、栾城区、藁城区、辛集市、晋州市、深泽县、无极县、赵县、平山县、长安区、裕华区、行唐县、鹿泉区、灵寿县、元氏县、赞皇县、井陉县、桥西区、高邑县、井陉矿区、新华区、正定县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

榆林市(靖边县、神木市、子洲县、横山区、吴堡县、定边县、佳县、米脂县、府谷县、榆阳区、清涧县、绥德县)

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绍兴市(诸暨市、嵊州市、上虞区、柯桥区、越城区、新昌县)

大庆市(龙凤区、让胡路区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、肇州县、大同区、红岗区、林甸县)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

济南市(莱芜区、商河县、天桥区、槐荫区、钢城区、章丘区、济阳区、历下区、长清区、历城区、市中区、平阴县)  周口市(郸城县、太康县、淮阳区、西华县、扶沟县、商水县、沈丘县、鹿邑县、项城市、川汇区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通山县、咸安区、崇阳县、通城县)

淮南市(寿县、田家庵区、潘集区、大通区、谢家集区、八公山区、凤台县)

广安市(邻水县、岳池县、华蓥市、武胜县、广安区、前锋区)西藏自治区

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  咸阳市(旬邑县、淳化县、乾县、永寿县、兴平市、渭城区、杨陵区、泾阳县、长武县、三原县、武功县、礼泉县、彬州市、秦都区)

威海市(荣成市、文登区、环翠区、乳山市)

雅安市(名山区、天全县、宝兴县、芦山县、雨城区、汉源县、石棉县、荥经县)

通化市(柳河县、梅河口市、二道江区、辉南县、通化县、东昌区、集安市)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

甘孜藏族自治州(德格县、九龙县、白玉县、新龙县、丹巴县、泸定县、得荣县、石渠县、色达县、巴塘县、雅江县、稻城县、理塘县、炉霍县、乡城县、康定市、道孚县、甘孜县)

焦作市(马村区、解放区、孟州市、武陟县、博爱县、沁阳市、中站区、温县、修武县、山阳区)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

来宾市(忻城县、武宣县、兴宾区、合山市、金秀瑶族自治县、象州县)

常德市(桃源县、津市市、汉寿县、鼎城区、安乡县、澧县、临澧县、武陵区、石门县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、特克斯县、新源县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、瓜州县、金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)

盐城市(响水县、滨海县、东台市、盐都区、大丰区、射阳县、亭湖区、建湖县、阜宁县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

郴州市(宜章县、资兴市、苏仙区、安仁县、汝城县、嘉禾县、桂东县、北湖区、桂阳县、临武县、永兴县)

南昌市(新建区、青山湖区、进贤县、南昌县、安义县、西湖区、红谷滩区、东湖区、青云谱区)

张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县、临泽县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。