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铁岭市(昌图县、西丰县、铁岭县、银州区、清河区、调兵山市、开原市)

定西市(安定区、陇西县、岷县、通渭县、渭源县、漳县、临洮县)  宜春市(万载县、樟树市、丰城市、袁州区、上高县、铜鼓县、奉新县、高安市、靖安县、宜丰县)

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湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区)

北京市(昌平区、密云区、怀柔区、海淀区、朝阳区、门头沟区、房山区、顺义区、石景山区、通州区、东城区、平谷区、大兴区、丰台区、延庆区、西城区)

苏州市(姑苏区、太仓市、张家港市、相城区、吴中区、常熟市、吴江区、虎丘区、昆山市)  包头市(土默特右旗、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、固阳县、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区)

保山市(隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市、昌宁县)

淮安市(金湖县、淮安区、涟水县、盱眙县、淮阴区、洪泽区、清江浦区)

北海市(海城区、铁山港区、银海区、合浦县)

漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、临颍县、郾城区)

海东市(化隆回族自治县、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区)

那曲市(双湖县、班戈县、索县、安多县、比如县、巴青县、嘉黎县、申扎县、色尼区、尼玛县、聂荣县)

安阳市(安阳县、龙安区、汤阴县、北关区、内黄县、滑县、殷都区、林州市、文峰区)

松原市(宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、长岭县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

潍坊市(高密市、寒亭区、青州市、奎文区、诸城市、寿光市、昌邑市、安丘市、坊子区、昌乐县、临朐县、潍城区)

保定市(博野县、安新县、易县、安国市、唐县、高碑店市、望都县、曲阳县、满城区、高阳县、徐水区、阜平县、定兴县、涿州市、莲池区、顺平县、涞源县、容城县、蠡县、定州市、雄县、竞秀区、清苑区、涞水县)

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焦作市(马村区、山阳区、孟州市、温县、沁阳市、修武县、博爱县、解放区、中站区、武陟县)

景德镇市(昌江区、乐平市、浮梁县、珠山区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

湛江市(吴川市、雷州市、遂溪县、徐闻县、赤坎区、麻章区、坡头区、廉江市、霞山区)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、天柱县、黄平县、镇远县、麻江县、凯里市、雷山县、岑巩县、黎平县、丹寨县、三穗县、锦屏县、施秉县、从江县、剑河县、榕江县)

西宁市(城北区、湟源县、大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城中区、城东区)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

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南京市(秦淮区、六合区、鼓楼区、建邺区、栖霞区、江宁区、浦口区、溧水区、高淳区、玄武区、雨花台区)

信阳市(罗山县、新县、潢川县、浉河区、淮滨县、光山县、固始县、商城县、息县、平桥区)

张掖市(肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、临泽县、山丹县、高台县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

曲靖市(富源县、沾益区、罗平县、宣威市、会泽县、马龙区、麒麟区、陆良县、师宗县)

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伊春市(乌翠区、铁力市、南岔县、丰林县、伊美区、汤旺县、友好区、大箐山县、金林区、嘉荫县)鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

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东营市(利津县、垦利区、广饶县、河口区、东营区)

本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、南芬区)石河子市(可克达拉市、胡杨河市、阿拉尔市、五家渠市、双河市、白杨市、北屯市、新星市、图木舒克市、铁门关市、昆玉市)

贵阳市(云岩区、白云区、乌当区、观山湖区、花溪区、修文县、清镇市、开阳县、息烽县、南明区)

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大同市(天镇县、新荣区、左云县、灵丘县、平城区、广灵县、云冈区、阳高县、云州区、浑源县)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

淄博市(博山区、周村区、淄川区、临淄区、高青县、沂源县、张店区、桓台县)

新余市(分宜县、渝水区)

开封市(兰考县、尉氏县、杞县、鼓楼区、通许县、龙亭区、顺河回族区、禹王台区、祥符区)

河源市(和平县、源城区、龙川县、连平县、东源县、紫金县)

拉萨市(尼木县、城关区、达孜区、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、林周县、墨竹工卡县)

随着业绩窗口逐渐打开，五大发电集团的主要上市主体2024年年报已悉数出炉。

Wind数据统计显示，这五家上市公司中三家减收增利，但盈利增速均超过20%，净利润总和340.37亿元，较2023年同期大增47.79%。

业绩TOP1：华能国际

2024年，五大电力上市公司中四家营收突破千亿，一家盈利突破百亿。

其中，华能国际以营收2455.51亿元、盈利101.35亿元业绩登顶；国电电力位居其后，实现营收1791.82亿元、盈利98.31亿元。

华能国际表示，盈利增加主要是由于煤炭采购均价同比下降8.27%，带动火电机组税前利润增至71.38亿元，同比增加67.04亿元。

与此同时，绿色低碳发展积极推进，风电、光伏可控发电装机容量分别新增264.58万千瓦、677.2万千瓦，为华能国际贡献税前利润67.72亿元、27.25亿元，较上年同期分别上升14.5%、33.3%。

营收增速TOP1：中国电力

就营收增速看，2024年只有中国电力（国家电投集团控股）、大唐发电两家实现正增长。

得益于水电发电量提升及可再生能源装机容量上行，去年中国电力发电量、售电量同比双增，推动营业总收入同比增长22.48%，在五大电力上市公司中表现居首。

值得注意的是，中国电力、大唐发电的营收增速远不及自身盈利增速；就其他上市公司看，华能国际、华电国际、国电电力也都存在减收增利的情况。

国诚投资首席分析师付少琪告诉记者，2024年上网电价普遍下滑，致使发电企业营业收入下降。

以华能国际为例，2024年国内各运行电厂平均上网结算电价494.26元/兆瓦时，同比下降2.85%，使该公司合计减收58.06亿元。

盈利增速TOP1：大唐发电

不同于营收增速表现，在盈利成长性上，五大电力上市公司均呈现出较强的增长能力。

归母净利润增速前三甲中，大唐发电同比增幅高达229.7%，国电电力、华电国际分别位列第二、第三位，同比增幅分别达75.29%、26.11%。

年报显示，燃料成本大幅下降、水电盈利超预期修复、清洁能源规模化扩张是上述公司利润攀升的共同原因。其中，煤价走低驱动发电企业燃料成本下降3%~8%，成为2024年发电企业业绩增厚的主要推手。

公开资料显示，受供应端国内原煤产量增长、进口煤供应量创新高、需求侧煤炭消费增速放缓等影响，去年煤价波动下行，秦皇岛5500大卡动力煤全年成交均价同比下滑约11%，让以火力发电为主的五大发电企业尤为受益。

净资产收益率TOP1：国电电力

作为上市公司长期赚钱能力和股东收益水平的体现，净资产收益率(ROE)在二级市场上同样备受关注。

在五大电力上市公司中，国电电力净资产收益率最高，达到18.76%，较其他四家高出10余个百分点。

在业内看来，净资产收益率水平高，通常意味着上市公司盈利能力强、成长潜力大、资金吸引力强。不过，就此次国电电力业绩表现看，其盈利大增却主要来自非经常性损益。

国电电力公告，2024年利润上行，一是因为转让控股子公司国电建投内蒙古能源有限公司贡献投资收益；二是联营企业投资收益增加。扣除非经常性损益后，公司归母净利润降至46.66亿元，同比下降4.2%。

资产负债率情况TOP1：华电国际

电力项目建设通常需要大量资金投入，且投资回收期较长，因此企业往往要通过负债满足资金需求，使得行业资产负债率一般较高。

当前，五大电力上市公司的资产负债率整体在60%~75%之间，处于行业中游水平。就具体企业看，华电国际资产负债率最低，为61.55%。

“资产负债率在60%~75%对于电力企业来说是可以接受的范围，只要保持良好的盈利能力和偿债能力，就能够应对债务压力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣指出。

郭一鸣分析，2024年华电国际盈利能力增强，通过优化债务结构及资产证券化运作降低了资产负债率。在行业面临不确定性、市场竞争激烈时，负债率较低更有助于企业抵御风险，保持财务稳健。

清洁能源装机TOP1：中国电力

新能源规模有序扩张不仅有利于上市公司优化能源结构，加速低碳转型，更在财务指标上增量增利。

截至2024年底，五大电力上市公司清洁能源装机占比均超过20%。其中中国电力清洁能源合并装机容量3957.09万千瓦，在总装机规模中占比超80%，较2023年提升4.73个百分点。

据年报披露，当前，中国电力新能源收入占总收入的比重已达六成。2024年，该公司风电、光伏发电板块盈利持续增长，分别实现31.8亿元、17.2亿元，贡献75%的全年利润；与此同时，储能业务盈利同比上行133%，有望持续释放增长潜力。

国海证券公用事业行业负责人钟琪认为，2024年中国电力风电、光伏利润分别同比上升2.1%、14.4%，主要是因为上网电量同比增加41.9%、60.4%。展望2025年，随着风电装机持续贡献成长性，该公司有望实现营收551亿元、盈利40亿元。

记者：衣韵潼赵坤

编辑：孔欣慰