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福州市(仓山区、长乐区、马尾区、闽侯县、永泰县、平潭县、罗源县、福清市、鼓楼区、晋安区、闽清县、台江区、连江县)

秦皇岛市(山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区、卢龙县、海港区、昌黎县)

伊春市(乌翠区、伊美区、南岔县、丰林县、汤旺县、友好区、嘉荫县、铁力市、大箐山县、金林区)

延边朝鲜族自治州(图们市、龙井市、敦化市、和龙市、珲春市、汪清县、延吉市、安图县)  淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

哈尔滨市(呼兰区、阿城区、方正县、五常市、双城区、松北区、平房区、道外区、木兰县、通河县、依兰县、尚志市、道里区、南岗区、宾县、延寿县、香坊区、巴彦县)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

宁波市(江北区、奉化区、海曙区、象山县、余姚市、宁海县、慈溪市、镇海区、北仑区、鄞州区)

泰安市(新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区、岱岳区、东平县)  襄阳市(宜城市、保康县、襄州区、枣阳市、樊城区、老河口市、南漳县、襄城区、谷城县)

来宾市(合山市、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、忻城县)

阿坝藏族羌族自治州(理县、小金县、红原县、九寨沟县、阿坝县、金川县、若尔盖县、茂县、马尔康市、壤塘县、松潘县、黑水县、汶川县)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)

鹤壁市(鹤山区、淇滨区、浚县、淇县、山城区)

岳阳市(华容县、平江县、君山区、岳阳楼区、汨罗市、云溪区、湘阴县、岳阳县、临湘市)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、杂多县、玉树市、称多县)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、桂平市、港南区)

宜春市(上高县、奉新县、丰城市、万载县、樟树市、铜鼓县、宜丰县、靖安县、袁州区、高安市)

徐州市(沛县、贾汪区、新沂市、睢宁县、鼓楼区、泉山区、云龙区、铜山区、丰县、邳州市)

朝阳市(北票市、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、龙城区、建平县)

香港特别行政区

吉安市(万安县、青原区、井冈山市、遂川县、泰和县、吉安县、永新县、安福县、吉水县、新干县、峡江县、吉州区、永丰县)

阜阳市(临泉县、颍泉区、颍上县、阜南县、界首市、颍州区、太和县、颍东区)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

深圳市(宝安区、盐田区、南山区、光明区、龙岗区、坪山区、龙华区、罗湖区、福田区)

平顶山市(舞钢市、汝州市、郏县、宝丰县、新华区、卫东区、石龙区、湛河区、叶县、鲁山县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

绥化市(安达市、庆安县、绥棱县、望奎县、青冈县、海伦市、肇东市、兰西县、北林区、明水县)

玉林市(容县、福绵区、兴业县、陆川县、博白县、北流市、玉州区)

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黄冈市(武穴市、麻城市、罗田县、红安县、英山县、黄梅县、团风县、蕲春县、黄州区、浠水县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

清远市(连州市、英德市、连南瑶族自治县、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、佛冈县)

张家界市(永定区、武陵源区、慈利县、桑植县)  白银市(会宁县、平川区、白银区、靖远县、景泰县)

台州市(玉环市、温岭市、天台县、黄岩区、椒江区、临海市、三门县、路桥区、仙居县)

楚雄彝族自治州(牟定县、武定县、楚雄市、禄丰市、大姚县、南华县、元谋县、姚安县、永仁县、双柏县)

甘南藏族自治州(合作市、迭部县、玛曲县、夏河县、碌曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县)泉州市(泉港区、永春县、南安市、石狮市、惠安县、德化县、安溪县、晋江市、洛江区、金门县、丰泽区、鲤城区)

安康市(宁陕县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、旬阳市、白河县、紫阳县、石泉县、平利县、汉滨区)  巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗)

白山市(江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市、浑江区)

四平市(铁东区、铁西区、梨树县、双辽市、伊通满族自治县)

重庆市(沙坪坝区、南川区、巴南区、大渡口区、云阳县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、黔江区、垫江县、綦江区、江津区、城口县、潼南区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、开州区、秀山土家族苗族自治县、渝北区、九龙坡区、南岸区、铜梁区、忠县、江北区、合川区、奉节县、璧山区、渝中区、永川区、长寿区、丰都县、巫溪县、荣昌区、巫山县、北碚区、石柱土家族自治县、万州区、武隆区、梁平区)常州市(金坛区、钟楼区、武进区、溧阳市、新北区、天宁区)

娄底市(双峰县、新化县、娄星区、涟源市、冷水江市)

海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区)

广安市(广安区、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市、武胜县)

南宁市(横州市、马山县、武鸣区、西乡塘区、邕宁区、隆安县、青秀区、良庆区、江南区、宾阳县、上林县、兴宁区)

凉山彝族自治州(美姑县、昭觉县、布拖县、冕宁县、德昌县、金阳县、会理市、越西县、会东县、宁南县、盐源县、普格县、西昌市、甘洛县、木里藏族自治县、喜德县、雷波县)

甘孜藏族自治州(泸定县、炉霍县、德格县、乡城县、道孚县、新龙县、稻城县、康定市、巴塘县、理塘县、色达县、九龙县、得荣县、白玉县、甘孜县、雅江县、石渠县、丹巴县)

宜昌市(猇亭区、长阳土家族自治县、宜都市、伍家岗区、当阳市、秭归县、夷陵区、西陵区、五峰土家族自治县、远安县、枝江市、点军区、兴山县)

河源市(连平县、和平县、源城区、龙川县、东源县、紫金县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

湛江市(赤坎区、徐闻县、麻章区、坡头区、霞山区、廉江市、遂溪县、吴川市、雷州市)

延安市(志丹县、黄龙县、子长市、吴起县、宜川县、富县、甘泉县、黄陵县、洛川县、安塞区、延川县、宝塔区、延长县)

贺州市(钟山县、八步区、平桂区、昭平县、富川瑶族自治县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、惠城区、龙门县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

南京市(栖霞区、建邺区、雨花台区、溧水区、六合区、浦口区、江宁区、高淳区、玄武区、秦淮区、鼓楼区)

郑州市(金水区、登封市、中牟县、巩义市、二七区、管城回族区、荥阳市、中原区、上街区、新郑市、新密市、惠济区)

　　华尔街见闻

　　华尔街分析师普遍认为，GLP-1减肥药领域正在从注射剂型向便捷的口服形式转变，而礼来已经取得了早期领先优势。这场激烈的多年竞争已经有了明显的赢家，至少目前看来，礼来已被市场加冕为GLP-1药物领域的新王者。

　　礼来公司的口服减肥药Orforglipron在三期临床试验中表现出色，可以媲美甚至超越注射型GLP-1药物。

　　市场对礼来的突破性进展反应强烈。4月17日，礼来股价收涨超14%，盘中暴涨16%，创下自2023年8月以来的最大单日涨幅。

　　与此同时，长期占据GLP-1市场主导地位的诺和诺德股价则大幅收跌近8%。

　　根据礼来公布发布的新闻稿，其口服GLP-1药物orforglipron在3期临床试验中“展示了统计学上显著的疗效结果，且安全性与注射型GLP-1药物一致”。

　　数据显示，服用Orforglipron的参与者在40周后平均减轻了16磅，约占体重的7.9%，这一表现超过了礼来之前预计的4%至7%减重范围。

　　相比之下，诺和诺德的明星产品Ozempic在最高剂量下糖尿病患者仅减轻约6%的体重。

　　“这些数据代表了一款一上市就能成为重磅产品的最佳情况，”Jefferies分析师AkashTewari表示。

　　瑞穗证券医疗保健专家JaredHolz表示，礼来将在相当长一段时间内保持该类别中的卓越地位，因为基于这些数据，其领先于制药和生物技术领域竞争对手的优势正在扩大。

　　华尔街分析师普遍认为，GLP-1减肥药领域正在从注射剂型向便捷的口服形式转变，而礼来已经取得了早期领先优势。这场激烈的多年竞争已经有了明显的赢家，至少目前看来，礼来已被市场加冕为GLP-1药物领域的新王者。

　　礼来公司董事长兼CEODavidRicks在一份声明中写道：

　　除了便利性外，礼来还在积极准备大规模生产Orforglipron。该公司最近披露了价值近5.5亿美元的库存，“主要与Orforglipron相关”。这表明礼来正在建立产品库存，避免诺和诺德和自身注射型GLP-1药物曾面临的供应短缺问题。

　　LeerinkPartners分析师DavidRisinger表示：礼来将成为唯一一家拥有易于生产的口服GLP-1药物的公司，领先新竞争对手近三年。这一优势将使礼来能够在更长时间内保持更高定价能力。

　　登顶减肥药之王？

　　据华尔街见闻此前提及，在礼来公布这一振奋人心的消息的同一周，其竞争对手辉瑞宣布停止开发其口服减肥药Danuglipron，原因是临床试验中一名患者出现潜在与药物相关的肝损伤。报道称，辉瑞的退出进一步巩固了礼来在这一领域的领先地位。

　　与此同时，诺和诺德自去年6月以来持续遭遇一连串利空，包括减重药Wegovy和Ozempic需求不及预期、口服减重药monlunabant的中期试验结果令人失望，以及另一款在研注射药物CagriSema的数据表现不佳，导致其本月痛失欧股市值老大的位置。

　　GLP-1减肥药市场预计将从目前的280亿美元迅速增长至2030年的约950亿美元。根据高盛分析师的预测，Orforglipron的风险调整后峰值销售额（包括肥胖和糖尿病）将在2035年达到235亿美元，远高于市场共识的168亿美元。

　　为避免类似注射型GLP-1药物的供应短缺问题，礼来已经开始积极备货Orforglipron，最近披露的价值近5.5亿美元的库存“主要与Orforglipron相关”。有报道称，公司计划在5年内实现Orforglipron在美国的全部供应本地化生产。

　　根据临床试验数据库，礼来公司的主要肥胖症试验最早将于7月完成。该公司计划今年晚些时候寻求减重适应症的监管批准，明年初则将申请糖尿病适应症。如果一切顺利，分析师预计该药物最早可能在2026年上半年获得FDA批准上市。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

专题：2025年全国企业管理创新大会

　　2025年4月17日-18日，“2025年全国企业管理创新大会”在广东珠海举行，主题为“管理激发活力创新引领未来”。兖矿能源集团股份有限公司董事、董事会秘书黄霄龙出席并演讲。

　　黄霄龙介绍到，兖矿能源是由山东能源集团控股的上市公司，1998年在香港、纽约和上海三地同时上市。在澳大利亚的子公司分别在2012年和2018年实现了在悉尼和香港上市。2024年又完成了德国萨尔富（音译）公司的并购，成为中国唯一一家拥有六地上市平台的大型能源企业。

　　兖矿能源是以矿业、高端化工新材料、高端装备制造、智慧物流和新能源为主导产业的能源企业，资产和业务分布在山东、新疆及境外的澳大利亚、北美、欧洲等国家和地区。2024年度，公司实现商品煤产量1.42亿吨，高端化工品产量870万吨，实现营业收入1390亿元，净利润144亿元，2024年底，总资产3586亿元。

　　他还提到了兖矿能源在国际化发展的过程当中主要采用的资本运营的模式和方式。兖矿能源在资本市场利用效率及国际化投资收益率方面取得了比较好的成效，特别是有效运用了资本运营的多种创新模式，实现了快速、高效的国际化发展，每一次重大的资本运作，都实现了阶段性的跨越。在资本+资源的发展模式当中，成功地创新运用了多种资本运营的方式。

　　方式一是采用安排方案的方式，拓展海外基地的增量。方式二是换股替代，借壳上市，快速集聚竞争优势。方式三是实施配股并购，竞争合作，创造商界经典案例。方式四是创新模式，融资变现，首开表外融资先河。

　　黄霄龙表示，兖矿的国际化发展也并非是一路繁花，历经了酸甜苦辣，也有风雨坎坷。总结一下有几个方面的体会：

　　一是必须要以战略的高度确立资本运作在高质量跨越发展中的地位。

　　二是必须夯实基础，创建适合适宜的公司治理体系。

　　三是必须注重属地经营，融合管理，凝聚共谋发展合力。

　　四是必须完善管控，动态强化风险管理。

　　五是必须构建以提高上市公司质量为主线的价值管理机制。

　　他强调，“国际化发展分候争地，管理创新未有穷期，惟创新者进，惟创新者强，惟创新者胜。”