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玉溪市(易门县、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区)

济宁市(任城区、泗水县、嘉祥县、微山县、梁山县、邹城市、金乡县、鱼台县、汶上县、兖州区、曲阜市)

丽江市(古城区、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县)

湘潭市(湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区、韶山市)  宁德市(寿宁县、福安市、霞浦县、蕉城区、福鼎市、古田县、周宁县、柘荣县、屏南县)

宜昌市(猇亭区、夷陵区、点军区、秭归县、伍家岗区、长阳土家族自治县、远安县、枝江市、宜都市、西陵区、五峰土家族自治县、当阳市、兴山县)

甘孜藏族自治州(色达县、石渠县、雅江县、炉霍县、丹巴县、得荣县、乡城县、德格县、甘孜县、巴塘县、理塘县、九龙县、稻城县、新龙县、康定市、泸定县、白玉县、道孚县)

长沙市(天心区、望城区、浏阳市、开福区、宁乡市、芙蓉区、长沙县、雨花区、岳麓区)

淄博市(临淄区、高青县、淄川区、博山区、张店区、桓台县、周村区、沂源县)  楚雄彝族自治州(禄丰市、双柏县、南华县、姚安县、永仁县、楚雄市、武定县、牟定县、元谋县、大姚县)

兰州市(榆中县、七里河区、城关区、西固区、红古区、皋兰县、安宁区、永登县)

黑河市(五大连池市、逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区)

凉山彝族自治州(金阳县、美姑县、甘洛县、雷波县、普格县、布拖县、德昌县、西昌市、木里藏族自治县、盐源县、越西县、会理市、喜德县、会东县、宁南县、昭觉县、冕宁县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、汶川县、小金县、红原县、金川县、阿坝县、九寨沟县、茂县、黑水县、马尔康市、理县、松潘县、若尔盖县)

拉萨市(曲水县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、林周县、尼木县、城关区、当雄县)

锡林郭勒盟(镶黄旗、多伦县、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

甘南藏族自治州(碌曲县、合作市、迭部县、玛曲县、夏河县、卓尼县、临潭县、舟曲县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、南乐县、华龙区、范县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县)

大同市(灵丘县、浑源县、新荣区、云冈区、广灵县、云州区、阳高县、左云县、天镇县、平城区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

阿里地区(改则县、噶尔县、普兰县、札达县、日土县、革吉县、措勤县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

南昌市(青山湖区、西湖区、青云谱区、进贤县、东湖区、红谷滩区、新建区、南昌县、安义县)

鹤岗市(萝北县、工农区、绥滨县、东山区、向阳区、兴山区、南山区、兴安区)

石河子市(新星市、胡杨河市、北屯市、双河市、五家渠市、昆玉市、铁门关市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、白杨市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗)

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儋州市

吉林市(磐石市、永吉县、龙潭区、丰满区、船营区、桦甸市、昌邑区、舒兰市、蛟河市)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)

南京市(溧水区、栖霞区、鼓楼区、玄武区、高淳区、建邺区、浦口区、江宁区、秦淮区、六合区、雨花台区)  桂林市(临桂区、灌阳县、恭城瑶族自治县、灵川县、雁山区、七星区、荔浦市、象山区、永福县、资源县、秀峰区、阳朔县、全州县、叠彩区、平乐县、兴安县、龙胜各族自治县)

广元市(朝天区、苍溪县、青川县、昭化区、剑阁县、旺苍县、利州区)

和田地区(和田县、于田县、洛浦县、和田市、民丰县、策勒县、墨玉县、皮山县)

上海市(浦东新区、宝山区、金山区、杨浦区、虹口区、普陀区、奉贤区、闵行区、黄浦区、静安区、青浦区、徐汇区、松江区、长宁区、崇明区、嘉定区)杭州市(富阳区、上城区、桐庐县、临安区、余杭区、淳安县、拱墅区、西湖区、建德市、钱塘区、滨江区、萧山区、临平区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)  果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、班玛县、久治县、玛多县、达日县)

本溪市(平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区、溪湖区)

洛阳市(西工区、嵩县、涧西区、伊川县、偃师区、瀍河回族区、老城区、孟津区、汝阳县、洛龙区、栾川县、新安县、洛宁县、宜阳县)

金华市(磐安县、武义县、东阳市、永康市、金东区、义乌市、浦江县、婺城区、兰溪市)天水市(清水县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、秦州区)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区)

林芝市(波密县、朗县、米林市、工布江达县、墨脱县、察隅县、巴宜区)

红河哈尼族彝族自治州(绿春县、开远市、元阳县、泸西县、石屏县、红河县、个旧市、蒙自市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、弥勒市、屏边苗族自治县)

南通市(崇川区、通州区、海门区、如东县、启东市、海安市、如皋市)

绍兴市(上虞区、诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、嵊州市)

赣州市(赣县区、龙南市、安远县、大余县、上犹县、寻乌县、定南县、兴国县、章贡区、南康区、于都县、瑞金市、崇义县、全南县、石城县、信丰县、会昌县、宁都县)

东莞市

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、渑池县、义马市)

贵阳市(息烽县、南明区、开阳县、花溪区、白云区、观山湖区、云岩区、修文县、乌当区、清镇市)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、市中区、滕州市、薛城区、山亭区)

潍坊市(安丘市、潍城区、昌邑市、寒亭区、高密市、奎文区、临朐县、寿光市、昌乐县、坊子区、诸城市、青州市)

蚌埠市(淮上区、五河县、禹会区、固镇县、怀远县、蚌山区、龙子湖区)

茂名市(电白区、高州市、化州市、信宜市、茂南区)

清远市(清城区、阳山县、清新区、佛冈县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

株洲市(醴陵市、攸县、石峰区、渌口区、天元区、茶陵县、荷塘区、炎陵县、芦淞区)

4月18日，代糖行业“领跑者”金禾实业2024年年报及2025年第一季度业绩预告新鲜出炉。2024年，因核心产品价格下降导致公司业绩略有下滑。产品价格体系逐渐恢复正常后，金禾实业在2025年第一季度迎来了业绩的大幅增长。这一亮眼的成绩单不仅彰显了金禾实业的强大竞争力，也为其未来的发展奠定了坚实的基础。

产品涨价助力业绩大增

金禾实业是一家主要从事食品添加剂、日化香料、大宗化学品、中间体研发、生产和销售的公司，主要产品包括甜味剂、香精香料、大宗化学品、医药中间体、功能性化工品及中间体等。2024年，受核心产品三氯蔗糖和安赛蜜价格下降的影响，公司实现营业收入53.03亿元，同比减少0.15%;实现归属于上市公司股东的净利润5.57亿元，同比减少20.94%。

随着三氯蔗糖的市场价格回升，2025年第一季度，金禾实业的业绩迎来“开门红”。业绩预告显示，公司2025年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元至2.5亿元，同比增长78.06%至93.54%。

对于业绩大增的原因，金禾实业表示，报告期内，公司食品添加剂产品市场供需格局趋于稳定，随着市场信心提升与价格体系修复，主要产品食品添加剂产品价格较上年同期有不同程度的上涨。同时，公司依托产业链优势持续推进生产技术与工艺优化，有效提升生产效率并压降成本，提升了公司产品毛利率水平。

对于未来产品价格走向及业绩预期，金禾实业相关工作人员告诉记者：“公司食品添加剂行业格局逐步趋于稳定，产品价格体系恢复正常，价格呈现较好的提升。未来行业内供需环境仍然保持稳定的话，业绩应该能够恢复正常水平。”

群益证券研究员分析称，2024年年中行业甜味剂价格触底，但厂商集中挺价，三氯蔗糖、甲、乙基麦芽酚涨价逐步落地。具体来看，2024年8月起，行业内多家企业进行多次挺价，三氯蔗糖价格从10万元/吨的低点涨至2024年年底24万元/吨，2025年第一季度其价格继续上涨至25万元/吨。甲基麦芽酚和乙基麦芽酚的价格自2024年4月的低点6万元/吨和5.7万元/吨分别上涨至年末10万元/吨和7.8万元/吨，2025年第一季度分别为10万元/吨和8万元/吨。公司另一核心产品安赛蜜的价格在2024年9月触底，目前价格自低点3.4万元/吨提升至3.8万元/吨，2025年第一季度安赛蜜均价为3.72万元/吨。目前来看，甜味剂价格仍在持续反弹，预计后续安赛蜜等其他产品的价格也复制三氯蔗糖等产品的涨价路径，实现公司利润的进一步修复。

用创新挖掘更多可能

目前，全球健康消费趋势的深化正持续重塑甜味剂行业格局，消费者对低糖理念的认同推动甜味剂需求进入新阶段。人工合成甜味剂凭借其稳定的物化特性与高性价比优势，在食品工业中保持基础性地位。在全球范围内，甜味剂市场规模持续增长。根据《全球甜味剂市场趋势与展望报告(2024-2029)》，预计未来几年天然甜味剂市场将保持15%以上的年增长率。《中国甜味剂市场深度分析报告(2024年版)》显示，中国作为全球最大的食品消费市场之一，对甜味剂的需求也在不断攀升，国内市场规模已突破百亿元大关。

面对全球甜味剂市场规模的持续增长，金禾实业也在通过不断挖掘自身潜能助力其进一步提升市场份额。上述工作人员向《大众证券报》记者表示：“一方面，公司继续巩固现有高倍甜味剂市场份额，同时开发新兴市场，2024年度公司稳固了东南亚市场布局，开拓了非洲市场，提升公司在这两个新兴市场的份额和渗透率;另一方面，公司通过推进合成生物学项目研发，进一步降低葡萄糖基甜菊糖苷的成本，同时利用该产品作为甜味香料的品类优势，开拓新的应用场景。公司正在利用合成生物学平台，积极开展天然高倍甜味剂产品的研发和成本的优化，提升公司在天然甜味剂市场的布局。”

此外，金禾实业在2024年也投入了大量资源进行研发，以推动技术创新与业务发展的深度融合。公司不仅拥有多个科技创新载体和高素质干部队伍，还构建了一体化研发平台，涵盖从前端研发到产品应用的全过程。公司通过持续的研发投入和工艺改进，在食品添加剂生产技术领域积累了丰富的经验，并开发出一系列具有国际领先水平的核心技术，如三氯蔗糖、安赛蜜等产品的生产技术，处于行业领先地位。

目前，公司正在积极探索AI技术在生产研发中的应用场景。对于相关研发的进展及预期效果，上述工作人员告诉记者：“目前，公司已与国内一重点高校达成合作方案，通过构建高通量活性筛选体系、借助蛋白质设计算法和AI模型等AI技术在合成生物学领域的应用;同时，结合公司生物合成柔性生产平台的工业化生产实践和快速验证，能够缩短新产品的开发和验证周期，加速技术成果的转化和应用。”

值得注意的是，2024年内，公司备受关注的定远二期项目取得了显著进展，年产8万吨电子级双氧水项目顺利完成建设，持续拓展氢氧化钠、氢氧化钾等湿电子系列化学品;年产1万吨新一代锂电池电解质前驱体项目已完成全部审批手续，项目建设按计划快速推进，为公司在新能源及泛半导体材料等领域的发展提供了坚实的原料保障。金禾实业表示，将持续在定远基地推进新能源材料及泛半导体材料的品类扩充及产能建设，打造“基础化工-高端材料-终端应用”的一体化产业生态，进一步丰富公司的产品结构，提升公司的综合实力。针对当下面临的机遇与挑战，金禾实业工作人员坦言：“面临主要的机遇是国产替代，挑战是客户开拓和品质认可周期相对会长一些。”

坚定地走可持续发展之路

对于行业内的“领跑者”来说，可持续发展始终是一个重要议题，亦是衡量其核心竞争力的关键指标。2024年，金禾实业紧紧围绕“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略，深化“美好生活”与“先进制造”两大产业布局，以“夯实基础、提质增效、创新突破”为核心，在产业链整合、生物合成平台建设、先进制造布局、市场拓展及知识产权保护等方面取得显著进展，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。

同时，公司依托基础化工优势，正在加速向新能源、泛半导体等高端领域延伸。报告期内，公司针对泛半导体等领域“卡脖子”材料完成技术研发攻坚，顺利迈入中试放大和前期验证测试阶段，为下一步量产夯实基础，有望打破国外技术垄断。生物质能源板块，纤维素乙醇千吨级试验线已完成方案设计和论证，生物质收储规模预计突破百万吨，已与国内外产业巨头接洽合作事宜。未来公司将依托定远基地的产业链一体化优势，打造“生物质原料-绿色材料-新能源”全链条闭环，全力推进碳中和领域发展。

面向未来，不少机构表示公司业绩低点已过，并上调了盈利预测。群益证券预计公司2025年至2027年分别实现净利润8.65亿元、10.61亿元和11.92亿元。此外，华泰证券和群益证券均上调了公司目标价，分别上调至26.85元/股及28元/股。

而在发展的进程中，如何平衡好经济效益与社会效益，也是企业战略规划中需要考量的重要环节。金禾实业工作人员告诉记者：“通过绿色生产、产业链一体化、研发创新、员工关怀以及安全生产等多方面措施，平衡经济效益和社会效益，实现了可持续发展。公司注重环保投入，推动资源循环利用，加大研发创新，提升产品竞争力，同时积极履行社会责任，关注员工权益，保障安全生产，为社会创造价值。”

记者注意到，报告期内，金禾实业通过数智化安全管理，完善安全标准化体系，隐患整改率显著提升。另外，公司通过环保管理强化，开展“六查”活动，提升全员环保意识，确保合规运营。

金禾实业稳健的业绩表现和持续的技术突破，充分展现了公司在技术创新、产业链优化和市场拓展方面的强大实力。在可持续发展的道路上，金禾实业也会依旧保持强劲的韧性，以坚定的步伐迈向更高的阶梯，为业绩增长提供坚实基础，为投资者创造更大的价值，为社会做出更大的贡献。一鸣