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来宾市(兴宾区、象州县、合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)

邵阳市(大祥区、洞口县、邵阳县、隆回县、武冈市、新宁县、新邵县、绥宁县、邵东市、双清区、城步苗族自治县、北塔区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗)  嘉峪关市

内蒙古自治区

连云港市(灌云县、海州区、东海县、连云区、灌南县、赣榆区)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

那曲市(聂荣县、双湖县、比如县、嘉黎县、申扎县、班戈县、安多县、巴青县、索县、色尼区、尼玛县)  林芝市(波密县、工布江达县、巴宜区、朗县、墨脱县、察隅县、米林市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

佳木斯市(桦川县、郊区、桦南县、同江市、抚远市、向阳区、东风区、富锦市、汤原县、前进区)

清远市(清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市、连州市、连南瑶族自治县、清城区)

永州市(江华瑶族自治县、蓝山县、祁阳市、双牌县、东安县、新田县、江永县、零陵区、道县、冷水滩区、宁远县)

邢台市(临城县、威县、临西县、柏乡县、内丘县、巨鹿县、宁晋县、南和区、襄都区、南宫市、新河县、隆尧县、信都区、广宗县、任泽区、沙河市、清河县、平乡县)

吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、盐池县、青铜峡市)

临沂市(罗庄区、临沭县、蒙阴县、河东区、沂水县、兰山区、郯城县、沂南县、费县、兰陵县、平邑县、莒南县)

惠州市(博罗县、龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区)

日喀则市(吉隆县、萨嘎县、定日县、拉孜县、仁布县、聂拉木县、岗巴县、南木林县、定结县、江孜县、康马县、仲巴县、白朗县、桑珠孜区、亚东县、谢通门县、萨迦县、昂仁县)

韶关市(新丰县、武江区、乳源瑶族自治县、翁源县、南雄市、乐昌市、曲江区、始兴县、仁化县、浈江区)

临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县)

承德市(鹰手营子矿区、宽城满族自治县、兴隆县、平泉市、丰宁满族自治县、承德县、滦平县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、双滦区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

保定市(安新县、涞源县、雄县、曲阳县、竞秀区、涞水县、易县、高碑店市、涿州市、高阳县、定兴县、定州市、安国市、蠡县、容城县、满城区、清苑区、博野县、阜平县、顺平县、莲池区、望都县、徐水区、唐县)

云浮市(云城区、云安区、罗定市、郁南县、新兴县)

榆林市(榆阳区、子洲县、绥德县、府谷县、横山区、靖边县、吴堡县、神木市、定边县、清涧县、佳县、米脂县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、大方县、黔西市、赫章县、金沙县、纳雍县)

牡丹江市(林口县、爱民区、东安区、阳明区、穆棱市、绥芬河市、西安区、东宁市、海林市、宁安市)

邯郸市(广平县、成安县、涉县、肥乡区、永年区、邱县、复兴区、大名县、馆陶县、磁县、丛台区、武安市、临漳县、邯山区、曲周县、峰峰矿区、鸡泽县、魏县)

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池州市(石台县、青阳县、东至县、贵池区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

攀枝花市(西区、米易县、盐边县、东区、仁和区)

湖州市(吴兴区、德清县、安吉县、南浔区、长兴县)  菏泽市(鄄城县、郓城县、东明县、定陶区、巨野县、曹县、成武县、单县、牡丹区)

黔西南布依族苗族自治州(册亨县、晴隆县、兴仁市、望谟县、普安县、贞丰县、安龙县、兴义市)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、共和县、贵南县)

赣州市(宁都县、崇义县、兴国县、会昌县、定南县、于都县、赣县区、章贡区、上犹县、全南县、南康区、瑞金市、寻乌县、龙南市、大余县、信丰县、安远县、石城县)达州市(大竹县、万源市、达川区、渠县、宣汉县、通川区、开江县)

晋中市(太谷区、寿阳县、榆次区、和顺县、灵石县、昔阳县、榆社县、左权县、平遥县、祁县、介休市)  拉萨市(城关区、林周县、曲水县、尼木县、达孜区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、当雄县)

呼伦贝尔市(根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、满洲里市、牙克石市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、海拉尔区、鄂温克族自治旗)

随州市(广水市、随县、曾都区)

温州市(龙港市、瑞安市、洞头区、乐清市、苍南县、永嘉县、瓯海区、平阳县、鹿城区、泰顺县、龙湾区、文成县)淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

驻马店市(确山县、泌阳县、遂平县、西平县、汝南县、新蔡县、正阳县、上蔡县、平舆县、驿城区)

三门峡市(陕州区、义马市、湖滨区、灵宝市、卢氏县、渑池县)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、威远县、资中县)

抚顺市(抚顺县、望花区、顺城区、东洲区、清原满族自治县、新宾满族自治县、新抚区)

蚌埠市(怀远县、淮上区、禹会区、五河县、固镇县、龙子湖区、蚌山区)

沈阳市(康平县、皇姑区、沈河区、浑南区、新民市、苏家屯区、大东区、铁西区、沈北新区、法库县、辽中区、和平区、于洪区)

铁岭市(昌图县、开原市、调兵山市、铁岭县、清河区、西丰县、银州区)

怀化市(溆浦县、辰溪县、麻阳苗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、沅陵县、会同县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、芷江侗族自治县)

曲靖市(罗平县、马龙区、会泽县、师宗县、宣威市、富源县、麒麟区、沾益区、陆良县)

衡阳市(常宁市、衡东县、衡阳县、衡南县、雁峰区、珠晖区、耒阳市、祁东县、石鼓区、南岳区、蒸湘区、衡山县)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

合肥市(庐阳区、肥东县、肥西县、包河区、庐江县、蜀山区、巢湖市、长丰县、瑶海区)

石家庄市(深泽县、新乐市、长安区、高邑县、裕华区、元氏县、藁城区、晋州市、井陉县、行唐县、赵县、栾城区、新华区、灵寿县、赞皇县、井陉矿区、平山县、无极县、正定县、辛集市、桥西区、鹿泉区)

烟台市(海阳市、龙口市、蓬莱区、牟平区、招远市、芝罘区、莱阳市、莱州市、福山区、莱山区、栖霞市)

徐州市(睢宁县、新沂市、邳州市、丰县、沛县、铜山区、云龙区、鼓楼区、贾汪区、泉山区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、东宝区、沙洋县、京山市)

　　来源：华尔街见闻

　　美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

　　美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？

　　美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。

　　而对于近期的美元下跌，市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期； 特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。

　　有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。

　　中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？

　　除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。

　　中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。

　　据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。

　　此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。

　　与此同时，高盛近日警告称，美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”，这正在拖累美国资产回报和美元，除非逆转，否则这种情况可能会在未来继续存在。

　　此前对美元持乐观态度的高盛现在预测， 未来12个月内，美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元，相当于在当前水平上再贬值6%。

　　市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同

　　市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

　　据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

　　华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示：

　　前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为，美元甚至可能走强。

　　按照Dudley的看法，关税将削弱美国经济并加剧通胀，而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息，并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　2024年，四环医药延续亏损，且亏损规模进一步扩大，共实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累，利润主要受创新药业务拖累，唯有医美分部业绩双增，但医美业务占比较低，尚不能扭转四环医药业绩颓势，并且也面临着各方面的考验。

　　目前，国内越来越多的企业布局肉毒素领域，这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批，这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势？

　　三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

　　近年来，四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。值得关注的是，四环医药已经连亏三年，2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

　　仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务，直到2019年，《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》公布，四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录，公司仿制药业务也因此受到影响，这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

　　分业务来看，2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元，同比下降21.4%，占比58%；医美分部共实现收益7.44亿元，同比增长65.4%，占比39%；创新药及其他药品的收益为0.58亿元，同比上升一月二388.1%，占比3%。

　　仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响，从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流，而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

　　2024年，四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型，由于该板块内仍有多个在研产品，本集团为保证产品的快速推进，始终保持较高水平的研发开支，但商业化落地进度又较慢，这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大，亏约9.48亿元。

　　创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

　　2022年5月，四环医药公告称，公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台，进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月，轩竹生物递表港股IPO。

　　2024年，轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面，公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面，或是为了加速推进轩竹生物上市，四环医药大比例裁撤研发人员，使得研发费用大幅下降。

　　目前，安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物，但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长，仍充满未知。轩竹生物招股书提到，受集采带来的降价等因素影响，中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元，在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年，预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

　　从行业竞争格局来看，国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示，目前已有多款PPI在中国获批上市，其中五款为仿制药，全部被纳入了带量采购计划，而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

　　尽管有一款药物实现了商业化，但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看，四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元，同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品，有较大的研发开支，所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

　　2024年，四环医药的研发开支有所缩减，从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

　　据轩竹生物两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。

　　短期内大比例裁撤研发人员，是否影响后续研发项目的开展？同时，该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支，该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

　　肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏？

　　2020年10月，四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel，Inc．生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市，成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售，也使公司受到了广泛的关注。

　　由于国内获批的肉毒素品牌较少，“乐提葆”（Letybo）的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年，公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间，医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

　　2024年9月，复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市，成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外，爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验，目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入，国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言，这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

　　2024年，公司的销售成本为6.59亿元，同比增长16.7%，主要是由于医美业务的销售增长所致。

　　值得关注的是，4月1日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势，仍有待进一步观察。