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六安市(金寨县、舒城县、霍山县、霍邱县、金安区、叶集区、裕安区)

大同市(云州区、阳高县、新荣区、广灵县、云冈区、灵丘县、左云县、平城区、浑源县、天镇县)

邵阳市(邵东市、双清区、武冈市、隆回县、大祥区、邵阳县、北塔区、新宁县、新邵县、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县)

孝感市(大悟县、云梦县、应城市、孝南区、安陆市、汉川市、孝昌县)  清远市(英德市、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、佛冈县、清新区)

吉安市(新干县、永新县、泰和县、吉水县、青原区、吉州区、遂川县、万安县、吉安县、井冈山市、峡江县、永丰县、安福县)

鸡西市(恒山区、梨树区、滴道区、鸡冠区、麻山区、鸡东县、虎林市、城子河区、密山市)

合肥市(长丰县、瑶海区、包河区、庐阳区、巢湖市、蜀山区、肥东县、肥西县、庐江县)

临夏回族自治州(临夏县、临夏市、广河县、东乡族自治县、康乐县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)  来宾市(合山市、兴宾区、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)

三门峡市(渑池县、湖滨区、灵宝市、陕州区、义马市、卢氏县)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、固阳县、东河区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区)

天津市(滨海新区、津南区、西青区、北辰区、河东区、南开区、武清区、宁河区、红桥区、蓟州区、静海区、河西区、东丽区、和平区、河北区、宝坻区)

银川市(金凤区、贺兰县、永宁县、西夏区、兴庆区、灵武市)

揭阳市(榕城区、揭东区、揭西县、普宁市、惠来县)

内蒙古自治区

吕梁市(岚县、方山县、中阳县、石楼县、兴县、文水县、临县、汾阳市、离石区、孝义市、交口县、柳林县、交城县)

商洛市(镇安县、柞水县、商南县、商州区、洛南县、丹凤县、山阳县)

崇左市(凭祥市、天等县、扶绥县、大新县、江州区、宁明县、龙州县)

阿里地区(普兰县、措勤县、噶尔县、札达县、改则县、革吉县、日土县)

深圳市(盐田区、龙华区、福田区、宝安区、光明区、罗湖区、龙岗区、南山区、坪山区)

泰安市(泰山区、宁阳县、东平县、新泰市、肥城市、岱岳区)

铁岭市(调兵山市、开原市、清河区、昌图县、铁岭县、西丰县、银州区)

楚雄彝族自治州(武定县、南华县、楚雄市、双柏县、元谋县、禄丰市、永仁县、姚安县、大姚县、牟定县)

甘孜藏族自治州(新龙县、丹巴县、石渠县、白玉县、理塘县、康定市、稻城县、道孚县、巴塘县、九龙县、乡城县、色达县、德格县、得荣县、甘孜县、炉霍县、雅江县、泸定县)

沈阳市(大东区、沈河区、新民市、苏家屯区、浑南区、于洪区、铁西区、康平县、皇姑区、法库县、辽中区、沈北新区、和平区)

海东市(互助土族自治县、平安区、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县)

娄底市(涟源市、冷水江市、新化县、双峰县、娄星区)

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汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

榆林市(定边县、佳县、米脂县、横山区、榆阳区、绥德县、神木市、吴堡县、清涧县、府谷县、靖边县、子洲县)

上海市(闵行区、黄浦区、浦东新区、静安区、松江区、虹口区、崇明区、杨浦区、徐汇区、金山区、宝山区、长宁区、奉贤区、青浦区、嘉定区、普陀区)

六盘水市(水城区、钟山区、盘州市、六枝特区)  广州市(从化区、海珠区、越秀区、南沙区、黄埔区、天河区、花都区、白云区、增城区、荔湾区、番禺区)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、龙井市、敦化市、延吉市、珲春市、汪清县、和龙市)

达州市(宣汉县、通川区、万源市、开江县、渠县、大竹县、达川区)

湖州市(安吉县、德清县、长兴县、南浔区、吴兴区)德州市(临邑县、禹城市、夏津县、德城区、乐陵市、武城县、平原县、陵城区、宁津县、庆云县、齐河县)

武汉市(江夏区、蔡甸区、江汉区、汉阳区、武昌区、新洲区、黄陂区、洪山区、江岸区、硚口区、汉南区、青山区、东西湖区)  咸宁市(咸安区、通山县、嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县)

宝鸡市(金台区、太白县、凤翔区、眉县、陈仓区、麟游县、扶风县、岐山县、凤县、渭滨区、千阳县、陇县)

平顶山市(舞钢市、湛河区、鲁山县、石龙区、卫东区、汝州市、叶县、郏县、宝丰县、新华区)

厦门市(翔安区、湖里区、同安区、海沧区、集美区、思明区)绍兴市(诸暨市、越城区、上虞区、柯桥区、嵊州市、新昌县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

安庆市(桐城市、大观区、宿松县、迎江区、宜秀区、怀宁县、太湖县、望江县、岳西县、潜山市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、掇刀区、东宝区、京山市)

忻州市(五寨县、代县、定襄县、忻府区、偏关县、保德县、河曲县、五台县、静乐县、岢岚县、原平市、神池县、宁武县、繁峙县)

新余市(分宜县、渝水区)

保定市(曲阳县、定兴县、雄县、唐县、涿州市、高阳县、博野县、涞源县、容城县、安新县、高碑店市、莲池区、易县、竞秀区、徐水区、安国市、清苑区、望都县、蠡县、满城区、定州市、顺平县、阜平县、涞水县)

南昌市(进贤县、西湖区、新建区、南昌县、安义县、青云谱区、红谷滩区、东湖区、青山湖区)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

渭南市(白水县、蒲城县、临渭区、富平县、华州区、潼关县、大荔县、韩城市、华阴市、澄城县、合阳县)

泰州市(靖江市、姜堰区、兴化市、高港区、泰兴市、海陵区)

惠州市(惠东县、龙门县、惠城区、惠阳区、博罗县)

绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、游仙区、江油市、涪城区、安州区、平武县、盐亭县、三台县)

西藏自治区

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、盈江县、芒市、瑞丽市、陇川县)

中山市

菏泽市(定陶区、牡丹区、鄄城县、单县、曹县、成武县、东明县、郓城县、巨野县)

　　来源：时代财经

　　受2024年“924”行情助推，券商上年自营业务收入大幅增长，成为业绩最强支柱。据中证协披露数据，2024年，全行业实现自营业务收入1740.7亿元，同比增长43%。

　　从目前已公布的2024年上市公司年报可窥见前十大流通股股东的变化，券商调仓路径也逐渐显露，据Wind数据统计，银行、医药生物及有色金属是券商2024年减持最多的三大行业（按申万一级行业2021口径统计），通信行业则获券商增持。剔除中信建投外，牧原股份、藏格矿业、卫星化学是券商持仓市值较高的企业，陕国投A、ST天邦、宏创控股成为券商减持数量最多的3家公司。

　　中信建投主要由“巨头”中信证券持有，从持仓市值来看，中信证券持有3.83亿股中信建投股份，持仓市值约98.58亿元。

　　多家券商自营业务翻倍式增长

　　2024年，由于行情逐步回暖，自营业务打了翻身仗，成为券商业务中“挑大梁”的存在，多家券商自营业务大赚超百亿。

　　回顾2024年市场环境，A股市场及港股市场主要指数均收涨，市场成交量也较前几年放量。上证综指上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨9.63%，A股市场股票基金交易量日均规模为1.21万亿元，同比提升22.03%。

　　恒生指数则上涨17.67%、恒生国企指数上涨26.37%、恒生科技指数上涨18.70%，香港证券市场交易量日均成交为1318亿港元，同比提升25.53%。

　　从2024年券商年报数据可知，多家券商利润增厚多归因于证券投资业务增长，以中信证券为例，其2024年全年证券投资业务实现收入高达240.40亿元，同比增长23.95%，位居行业第一，投资收益更是高达324.86亿元，较上年增长71.76%，主要增长系金融工具持有期间及处置取得的投资收益增加所致。

　　刚完成整合的国泰海通投资收入也有不小的增幅，较上年增长20.15%达130.42亿元。

　　从目前已经披露的年报来看，2024年共有6家券商自营业务净收入超过100亿元，除中信证券和国泰海通外，还包括华泰证券、中国银河、申万宏源、中金公司。而中小券商由于业务体量不大，增速则更为迅猛。

　　据Wind数据统计，2024年自营业务净收入实现增长翻倍的券商较多，有红塔证券、国投证券、南京证券、东兴证券、广发证券、东方证券等，华林证券、国元证券等中小券商都在年报中提及自营业务增长情况较为乐观。

　　国元证券表示，2024年公司自营投资、财富信用等主营业务实现收入同比显著增加，超额完成全年经营任务。

　　但也有券商并未抓住本轮市场上涨的机遇，中原证券、国联民生证券2024年自营业务净收入同比还下滑。

　　华林证券相关人士向时代财经分析道，“在自营业务方面，2024年度公司秉持稳健投资理念，坚持‘精品’投资路线，适当借助量化数据分析工具，精准把握择时与做市交易机会，进一步提升配置资产能力，实现了投资收益大幅提升。”

　　券商减持银行医药有色，增持通信

　　从2024年上市公司年报披露的前十大流通股股东情况来看，券商布局路径逐渐清晰。

　　其中，有3家上市公司的前十大流通股中同时有3家券商现身，分别是宏创控股、藏格矿业和川恒股份；5家上市公司同时被2家券商重仓持有，分别是人民同泰、振芯科技、佳都科技、ST盛屯和古越龙山。

　　2024年被券商减持股份数量靠前的是陕国投A、ST天邦和宏创控股，减持数量高达7784.32万股、2634.88万股、1350.36万股，被增持股份靠前的个股是佳都科技、川恒股份、藏格矿业和振芯科技，以上4家公司股份均被券商增持超过1000万股。其中，川恒股份目前券商持股占流通股比例已经超过4%，而上年同期仅占流通股的1.09%。

　　从持股数量来说，中信证券位居第一，合计进入34家上市公司的前十大流通股东，其次是中金公司和中信建投，分别重仓22只和13只股票。

　　具体来看，除了中信证券重仓持有中信建投外，中信建投则最为青睐牧原股份，持仓市场高达14.21亿元，广发证券则新进入卫星化学和杰瑞股份，位列卫星化学第五大流通股东，持股市值8.73亿元，同时，广发证券位列杰瑞股份第五大流通股东，持股市值为7.20亿元。

　　藏格矿业同时被招商证券、广发证券及申万宏源证券重仓，分列其第六、第七、第八大流通股东。国信证券则青睐海螺水泥，东方证券重仓江中药业、平煤股份，国泰海通新进江淮汽车前十大流通股东。

　　从申万一级行业来看，银行被券商减持股份数量最多，合计减持9.97亿股，其次是医药生物，减持4.74亿股，有色金属和非银金融分别被减持2.86亿股和2.49亿股。通信则被券商增持2356.92万股，增长明显。

　　与此同时，券商持有银行股的市值也急剧下滑，减少80.75亿元，仅余2.67亿元。交通运输行业持仓市值增长，券商持有该行业市值达7.28亿元。

　　整体来看，券商持股数量及市值均有增长，合计持有15.91亿股上市公司股份数，上年同期为12.99亿股，持股市值也从上年的190.44亿元增长至238.30亿元。

　　也有部分个股退出券商持股名单，从2024年年报中可知，券商已减持并退出华映科技、博士眼镜在内的超过50只个股十大流通股东。

　　一名资深券商投资人士向时代财经表示，“自‘924行情’开启后，2024年四季度自营业务增速迅猛，对券商投资业务提振全年业绩起到明显推进作用，可以说配置风格上也有部分调整，此前在市场行情相对低迷的时期，整体券商自营以布局红利资产为主，Deepseek带动科技产业链爆发之后，对成长标的的布局比例也在提升。”

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　16日，世界贸易组织（WTO）发出最新警告称，在特朗普政府实施关税政策后，全球贸易前景“急剧恶化”。

　　第一财经记者从WTO方面获悉，根据其在16日发布的最新《全球贸易展望与统计》报告，在调整基线预测以考虑到最近宣布的关税和贸易政策不确定性的影响后，WTO经济学家现在预计2025年商品贸易量将萎缩0.2%，低于2024年的增长2.9%。随后2026年商品贸易量将增长2.5%，反映出全球需求疲软。与此同时，全球服务贸易的增长预计将从去年的6.8%放缓至今年的4.0%，明年将回升至4.1%。

　　该报告并预计北美地区的下降幅度尤其大，今年的出口预计将下降12.6%。

　　今年年初，WTO秘书处预计2025年和2026年世界贸易将继续扩大，商品贸易将与全球国内生产总值（GDP）同步增长，服务贸易将以更快的速度增长。然而，自1月份以来推出的大量新关税促使WTO经济学家重新评估贸易形势，从而大幅下调了对商品贸易的预测，并对服务贸易的前景进行了小幅下调。

　　存在严重下行风险

　　WTO世贸组织警告说，全球贸易“存在严重下行风险”，风险包括美方实施所谓“对等关税”和更广泛的政策不确定性外溢等。

　　最近的贸易动荡是继2024年世界贸易强劲增长之后发生的。2024年，全球商品贸易增长了2.9%，服务贸易增长了6.8%。然而，目前WTO新估计的2025年世界贸易为下降0.2%，比此前“低关税”基线情景下的世界贸易下降近3个百分点，这标志着与年初相比发生了重大逆转，前值为2.7%。

　　“预测面临的风险包括美国实施目前暂停的所谓‘对等关税’，以及贸易政策的不确定性在更大范围内蔓延到与美国相关的贸易关系之外。”WTO表示，如果实施所谓“对等关税”，2025年全球商品贸易量增长将额外减少0.6个百分点，而贸易政策不确定性的蔓延将进一步令全球贸易增长减少0.8个百分点。综合来看，所谓“对等关税”和贸易政策不确定性的扩散将导致2025年世界商品贸易量下降1.5%。

　　“我们的模拟结果表明，贸易政策的不确定性对贸易流动具有显著的抑制作用，会减少出口并削弱经济活动。”WTO首席经济学家奥萨表示，“此外，关税是一种政策杠杆，具有广泛的、往往是意想不到的后果。在贸易紧张局势日益加剧的今天，清醒地看待这些利弊得失比以往任何时候都更加重要。”

　　地区差异

　　WTO此次表示，近期贸易政策变化的影响可能会因地区不同而产生巨大差异。

　　在当前的政策环境下，预计2025年北美的出口将下降12.6%，进口下降9.6%。该地区的表现将使2025年的世界商品贸易增长减少1.7个百分点，从而使总体数字变为负数。

　　第一财经记者看到，WTO预计今年亚洲和欧洲的出口和进口都将小幅增长，其中欧洲出口增长1.0%，进口增长1.9%，亚洲出口、进口均增长1.6%。在当前政策下，这两个地区对世界贸易增长的贡献将保持正值，尽管比基准低关税情景下的贡献要小。其他地区对世界贸易增长的集体贡献也将保持正值，部分原因是这些地区作为能源产品生产国的重要性，而能源产品的需求在全球商业周期中趋于稳定。

　　此外，WTO提出，如果美国恢复征收所谓“对等关税”可能会对以出口为导向的最不发达国家（LDCs）造成严重影响，这些国家的经济对外部经济冲击特别敏感，因为它们的贸易集中在少数产品上，而且应对挫折的资源有限。在当前美国暂停所谓“对等关税”的情况下，最不发达国家可能会从贸易转移中受益。

　　在服务贸易方面，2024年，根据国际收支统计数据，服务贸易占全球贸易的26.4%，是2005年以来的最高份额。服务需求的增长和数字化的进步有助于扩大服务对全球贸易的贡献。2024年，服务贸易总额将达到8.69万亿美元，增长9%，与2023年的增长持平。这与货物贸易形成了鲜明对比，2024年货物贸易额仅增长了2%。

　　此次，WTO表示，虽然高关税仅限于商品，但其影响预计会波及更广泛的经济领域，包括服务贸易。

　　譬如，高关税将直接影响货物贸易量，导致对港口和机场货运和物流服务的需求减弱，而这些服务在整个运输中占大头。国际旅行，尤其是休闲旅行，可能是首先受到经济不确定性影响的部门，因为旅行和住宿方面的自由支配支出很容易缩减。此外，支持货物贸易的各种中间服务和其他服务，如专业、研发和信息技术服务，在当前的经济环境下可能会面临需求下降的问题。

　　WTO预测，2025年的大部分服务业增长将来自欧洲，根据目前的政策，欧洲的服务贸易出口预计将增长5.0%。2026年，欧洲将继续保持4.4%的增长。

　　亚洲经济体的服务出口预计在2025年增长4.4%，2026年增长5.1%。北美的服务出口增长在2025年将放缓至1.6%，但在2026年将加速至2.3%。

　　WTO总干事伊维拉表示，持久的不确定性有可能成为全球经济增长的掣肘，给世界，尤其是最脆弱的经济体带来严重的负面影响。面对这场危机，WTO成员迎来了前所未有的机遇，可以为本组织注入活力，促进公平竞争，简化决策，调整我们的协定，以更好地适应当今的全球现实。