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莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区、仙游县)
辽阳市(灯塔市、太子河区、弓长岭区、白塔区、宏伟区、辽阳县、文圣区) 海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县)
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天津市(滨海新区、红桥区、和平区、河北区、武清区、南开区、北辰区、宝坻区、蓟州区、河东区、静海区、东丽区、河西区、宁河区、西青区、津南区)
台州市(温岭市、三门县、玉环市、临海市、仙居县、黄岩区、路桥区、椒江区、天台县) 上海市(杨浦区、虹口区、闵行区、嘉定区、浦东新区、静安区、黄浦区、金山区、长宁区、崇明区、徐汇区、普陀区、奉贤区、青浦区、宝山区、松江区)
红河哈尼族彝族自治州(石屏县、元阳县、泸西县、开远市、蒙自市、屏边苗族自治县、建水县、绿春县、红河县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、河口瑶族自治县)
那曲市(索县、聂荣县、安多县、班戈县、巴青县、尼玛县、色尼区、双湖县、比如县、申扎县、嘉黎县)
三门峡市(渑池县、卢氏县、义马市、湖滨区、灵宝市、陕州区)
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武汉市(蔡甸区、武昌区、黄陂区、江岸区、新洲区、汉南区、汉阳区、硚口区、江汉区、青山区、江夏区、洪山区、东西湖区)
大同市(云州区、平城区、浑源县、左云县、广灵县、新荣区、天镇县、灵丘县、阳高县、云冈区)
榆林市(绥德县、榆阳区、佳县、子洲县、靖边县、米脂县、神木市、清涧县、定边县、府谷县、吴堡县、横山区)
内蒙古自治区
海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)
迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)
昆明市(官渡区、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、东川区、五华区、西山区、富民县、安宁市、盘龙区、晋宁区、嵩明县、呈贡区)
甘孜藏族自治州(康定市、道孚县、乡城县、甘孜县、炉霍县、巴塘县、雅江县、得荣县、稻城县、九龙县、新龙县、白玉县、德格县、丹巴县、石渠县、色达县、泸定县、理塘县)
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2025年4月20日,山西振东制药股份有限公司(300158.SZ,以下简称“振东制药”)同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。
耐人寻味的是,这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日,前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”,资本市场不得不追问,振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”?
资料显示,刘永森出生于1981年11月,毕业于郑州大学会计学专业,曾任山西普德药业有限公司财务经理,太药控股集团(山西)集团有限公司财务负责人,山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日,恰好一整年,上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。
2024年间,振东制药实现营业收入29.71亿元,同比减少18.06%,较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%,若进一步回溯,可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平,接近倒退十年。
营收下滑的数字背后,是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容,振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药,中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁,化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示,振东制药的复方苦参注射液的专利已到期,而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。
2024年公司归母净利润亏损13.29亿元,同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中,有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款,以及一笔1.43亿元的信托减值,对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些,公司的扣非净利润也只有-6.86亿元,同比下降还是高达491.35%。
振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出,与公司往年净利润相比,堪称一笔巨款,除了2021年,公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后,此事对今年利润水平影响更大。
信托产品亏损影响了公允价值变动收益,更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元,截至2024年12月31日,只收回本金275.62万元,已逾期未收回的金额13,624.38万元,累计收到投资收益1,626.4万元,因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元,超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元,比上年同期多出711.41%,其中存货跌价损失2.51亿元。
现金流方面,账面上公司仍持有货币资金5.85亿元,但深入分析其变化及结构,危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负,2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。
应收账款质量也未见好转,尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元,但更大部分原因是收入大幅下滑,新增应收账款比去年同期减少,而账龄结构显示,1年以上应收款占比明显上升,坏账风险积聚。
当营收和净利润骤降,振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑,基本EPS(每股收益)从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股,加权平均ROE(净资产收益率)从-0.84%降至-29.93%,下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解,可算得销售净利率为-44.86%,总资产周转率0.55,权益乘数1.26,以上指标全线低于中药行业(申万行业分类二级)的中位值。
在同日另一份公告中提到,截至2024年底,振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元,实收股本为10.05亿,公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释,公司仅泛泛提及外部政策与市场环境,未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因,或缺乏从自我批评的勇气,也让投资者难以知晓公司真实运营全貌,难以判断未来的改善路径与风险程度。
振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影,连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注,背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验,但未能扭转局面,继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚,带领公司走出财务泥沼,市场将拭目以待。