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鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、兴海县、贵德县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

阜新市(清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、海州区、彰武县)  鹤壁市(浚县、鹤山区、山城区、淇滨区、淇县)

大同市(新荣区、灵丘县、广灵县、阳高县、云冈区、左云县、天镇县、浑源县、云州区、平城区)

盐城市(建湖县、亭湖区、东台市、射阳县、滨海县、阜宁县、盐都区、大丰区、响水县)

龙岩市(武平县、长汀县、永定区、漳平市、新罗区、连城县、上杭县)

玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、曲麻莱县、称多县、囊谦县、治多县)  保山市(龙陵县、隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、向阳区、工农区、南山区、兴安区、东山区、萝北县)

昭通市(镇雄县、水富市、巧家县、永善县、鲁甸县、绥江县、威信县、盐津县、彝良县、昭阳区、大关县)

海口市(琼山区、秀英区、美兰区、龙华区)

兰州市(红古区、城关区、榆中县、西固区、安宁区、皋兰县、永登县、七里河区)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)

晋城市(阳城县、陵川县、城区、沁水县、高平市、泽州县)

陇南市(两当县、西和县、宕昌县、文县、成县、徽县、武都区、礼县、康县)

岳阳市(君山区、华容县、岳阳楼区、平江县、岳阳县、临湘市、云溪区、汨罗市、湘阴县)

保定市(清苑区、唐县、高碑店市、安新县、顺平县、容城县、涞源县、涞水县、雄县、望都县、莲池区、高阳县、博野县、竞秀区、易县、满城区、安国市、阜平县、定兴县、涿州市、曲阳县、定州市、蠡县、徐水区)

孝感市(孝南区、汉川市、云梦县、应城市、安陆市、孝昌县、大悟县)

银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、永宁县、贺兰县、金凤区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

中山市

铜川市(宜君县、印台区、王益区、耀州区)

黄冈市(麻城市、黄梅县、浠水县、罗田县、英山县、武穴市、团风县、红安县、蕲春县、黄州区)

西安市(新城区、阎良区、临潼区、莲湖区、鄠邑区、周至县、雁塔区、灞桥区、长安区、蓝田县、高陵区、未央区、碑林区)

昆明市(安宁市、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、富民县、石林彝族自治县、嵩明县、东川区、宜良县、盘龙区、官渡区、呈贡区、西山区、五华区、寻甸回族彝族自治县)

濮阳市(南乐县、范县、濮阳县、华龙区、台前县、清丰县)

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咸宁市(通山县、赤壁市、通城县、嘉鱼县、咸安区、崇阳县)

广元市(朝天区、青川县、昭化区、剑阁县、苍溪县、利州区、旺苍县)

长沙市(望城区、雨花区、芙蓉区、浏阳市、开福区、天心区、长沙县、岳麓区、宁乡市)

芜湖市(南陵县、弋江区、鸠江区、无为市、湾沚区、镜湖区、繁昌区)  包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、石拐区、土默特右旗、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区)

佳木斯市(向阳区、东风区、郊区、汤原县、前进区、富锦市、抚远市、桦南县、同江市、桦川县)

白银市(白银区、平川区、靖远县、景泰县、会宁县)

南宁市(马山县、兴宁区、西乡塘区、隆安县、上林县、横州市、武鸣区、邕宁区、良庆区、宾阳县、青秀区、江南区)巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

邯郸市(涉县、永年区、曲周县、大名县、魏县、临漳县、邱县、武安市、鸡泽县、峰峰矿区、馆陶县、丛台区、广平县、肥乡区、邯山区、磁县、成安县、复兴区)  乌兰察布市(丰镇市、商都县、凉城县、卓资县、集宁区、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、兴和县)

平凉市(静宁县、华亭市、崆峒区、崇信县、泾川县、灵台县、庄浪县)

宜春市(铜鼓县、丰城市、万载县、上高县、高安市、宜丰县、樟树市、靖安县、袁州区、奉新县)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、东兴区、市中区)漳州市(南靖县、东山县、平和县、云霄县、华安县、长泰区、龙文区、诏安县、龙海区、漳浦县、芗城区)

三亚市(海棠区、天涯区、吉阳区、崖州区)

泰州市(兴化市、高港区、靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区)

宿迁市(沭阳县、泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区)

钦州市(浦北县、钦南区、灵山县、钦北区)

上海市(松江区、金山区、宝山区、浦东新区、杨浦区、徐汇区、虹口区、奉贤区、普陀区、嘉定区、黄浦区、崇明区、闵行区、静安区、青浦区、长宁区)

襄阳市(老河口市、保康县、樊城区、襄城区、宜城市、南漳县、谷城县、襄州区、枣阳市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、小金县、九寨沟县、汶川县、红原县、松潘县、阿坝县、茂县、壤塘县、马尔康市、理县、金川县、若尔盖县)

忻州市(岢岚县、河曲县、神池县、原平市、五台县、偏关县、五寨县、忻府区、定襄县、宁武县、代县、保德县、静乐县、繁峙县)

昌吉回族自治州(昌吉市、吉木萨尔县、奇台县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、木垒哈萨克自治县)

泸州市(龙马潭区、古蔺县、纳溪区、叙永县、合江县、江阳区、泸县)

天水市(甘谷县、秦安县、清水县、武山县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、图们市、龙井市、安图县、和龙市、延吉市、敦化市)

商洛市(镇安县、洛南县、丹凤县、山阳县、柞水县、商南县、商州区)

贵港市(港南区、港北区、平南县、桂平市、覃塘区)

玉溪市(华宁县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、江川区、通海县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县)

池州市(贵池区、石台县、青阳县、东至县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。