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中山市

七台河市(茄子河区、新兴区、勃利县、桃山区)

株洲市(天元区、渌口区、芦淞区、攸县、茶陵县、石峰区、醴陵市、炎陵县、荷塘区)

甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、舟曲县、夏河县、卓尼县、临潭县、迭部县、碌曲县)  晋中市(太谷区、灵石县、榆社县、平遥县、和顺县、榆次区、左权县、昔阳县、祁县、介休市、寿阳县)

佛山市(高明区、三水区、顺德区、禅城区、南海区)

拉萨市(堆龙德庆区、达孜区、墨竹工卡县、当雄县、林周县、曲水县、尼木县、城关区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

那曲市(嘉黎县、安多县、索县、聂荣县、申扎县、班戈县、巴青县、双湖县、色尼区、尼玛县、比如县)  安阳市(滑县、内黄县、安阳县、汤阴县、龙安区、林州市、文峰区、殷都区、北关区)

许昌市(长葛市、魏都区、建安区、禹州市、鄢陵县、襄城县)

葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、连山区、兴城市、绥中县)

重庆市(巫山县、沙坪坝区、大渡口区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、北碚区、綦江区、潼南区、涪陵区、九龙坡区、永川区、璧山区、荣昌区、渝北区、开州区、江津区、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、大足区、武隆区、江北区、城口县、巴南区、南川区、奉节县、黔江区、梁平区、南岸区、忠县、长寿区、云阳县、万州区、丰都县、渝中区、垫江县、合川区)

贵阳市(修文县、开阳县、云岩区、南明区、息烽县、清镇市、白云区、观山湖区、乌当区、花溪区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

安顺市(西秀区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区)

揭阳市(普宁市、惠来县、揭东区、揭西县、榕城区)

郑州市(荥阳市、新郑市、管城回族区、上街区、二七区、新密市、巩义市、中原区、中牟县、金水区、惠济区、登封市)

滁州市(天长市、琅琊区、来安县、明光市、全椒县、定远县、南谯区、凤阳县)

酒泉市(瓜州县、肃州区、敦煌市、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县)

黄山市(徽州区、黄山区、歙县、黟县、屯溪区、祁门县、休宁县)

柳州市(鱼峰区、柳江区、三江侗族自治县、融安县、融水苗族自治县、城中区、柳城县、鹿寨县、柳南区、柳北区)

潍坊市(寒亭区、昌乐县、安丘市、昌邑市、寿光市、奎文区、临朐县、青州市、高密市、潍城区、诸城市、坊子区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

嘉兴市(嘉善县、秀洲区、平湖市、海宁市、南湖区、海盐县、桐乡市)

连云港市(东海县、赣榆区、海州区、灌云县、灌南县、连云区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

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赤峰市(红山区、巴林右旗、敖汉旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、松山区、元宝山区、克什克腾旗)

温州市(文成县、鹿城区、永嘉县、瑞安市、龙港市、乐清市、瓯海区、龙湾区、平阳县、洞头区、泰顺县、苍南县)

威海市(乳山市、环翠区、荣成市、文登区)

南京市(江宁区、建邺区、栖霞区、玄武区、秦淮区、雨花台区、浦口区、六合区、溧水区、高淳区、鼓楼区)  阳泉市(矿区、郊区、平定县、城区、盂县)

安庆市(桐城市、迎江区、望江县、宿松县、岳西县、太湖县、怀宁县、潜山市、宜秀区、大观区)

济南市(平阴县、天桥区、长清区、章丘区、槐荫区、历下区、钢城区、市中区、莱芜区、历城区、济阳区、商河县)

濮阳市(南乐县、清丰县、华龙区、濮阳县、台前县、范县)厦门市(翔安区、湖里区、同安区、思明区、海沧区、集美区)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区、大石桥市、盖州市)  张家口市(阳原县、康保县、沽源县、赤城县、下花园区、万全区、尚义县、怀来县、桥西区、蔚县、涿鹿县、怀安县、张北县、崇礼区、宣化区、桥东区)

平顶山市(舞钢市、湛河区、叶县、新华区、石龙区、郏县、卫东区、宝丰县、鲁山县、汝州市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市、福贡县)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县)中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、新抚区、望花区、新宾满族自治县、抚顺县、东洲区)

西安市(碑林区、蓝田县、阎良区、新城区、临潼区、鄠邑区、雁塔区、长安区、灞桥区、未央区、高陵区、周至县、莲湖区)

哈尔滨市(通河县、平房区、双城区、巴彦县、木兰县、延寿县、松北区、尚志市、阿城区、道里区、方正县、香坊区、依兰县、道外区、呼兰区、宾县、五常市、南岗区)

南充市(南部县、阆中市、蓬安县、高坪区、营山县、仪陇县、嘉陵区、西充县、顺庆区)

东莞市

鹤壁市(山城区、鹤山区、浚县、淇滨区、淇县)

临汾市(汾西县、永和县、洪洞县、隰县、乡宁县、浮山县、襄汾县、尧都区、侯马市、霍州市、蒲县、吉县、曲沃县、安泽县、大宁县、翼城县、古县)

丽水市(松阳县、云和县、莲都区、青田县、龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、遂昌县、缙云县)

滨州市(博兴县、滨城区、阳信县、沾化区、邹平市、无棣县、惠民县)

庆阳市(宁县、合水县、西峰区、庆城县、镇原县、正宁县、华池县、环县)

南阳市(内乡县、唐河县、南召县、新野县、西峡县、桐柏县、邓州市、淅川县、方城县、卧龙区、宛城区、镇平县、社旗县)

石河子市(北屯市、五家渠市、新星市、阿拉尔市、胡杨河市、可克达拉市、铁门关市、双河市、白杨市、昆玉市、图木舒克市)

新疆维吾尔自治区

成都市(新都区、新津区、青白江区、崇州市、武侯区、金牛区、蒲江县、都江堰市、青羊区、彭州市、大邑县、双流区、温江区、邛崃市、成华区、金堂县、郫都区、锦江区、龙泉驿区、简阳市)

榆林市(佳县、米脂县、绥德县、靖边县、清涧县、神木市、榆阳区、吴堡县、府谷县、定边县、子洲县、横山区)

“超充并不一定普遍适用，巧克力换电更适合大众市场”。

日赚1.5亿元，营收止跌回升，宁德时代一季度交出一份亮眼成绩单后，在业绩说明会上回应兆瓦超充了。

这背后显示出宁德时代入局换电的决心，都说换电成本高，但在宁德时代看来超充站花钱也不少。

所以接下来在国内，宁德时代会积极扩大换电网络，今年联手中石化等要建1000座换电站。

在海外，宁德时代继续提速出海，欧洲持续向好，落子中东和澳洲，并且回应了外界最关心的话题，关税。

营收止跌，净利润历史第二高

宁德时代一季度率先交卷，终结连续五个季度收入下滑，2025年第一季度总营收847亿元，同比增长6.18%。

利润方面依然延续增长趋势，毛利水平同环比提升。

第一季度毛利为206.75亿元，同比增长11.5%，环比增长33.5%。公司综合毛利率为24.4%，同比微增1.1个百分点，环比提升9.4%。

当然，环比实现增长，还要结合去年第四季度水平来看，2024Q4的毛利率5年内第二次跌破20%，降到了15%。

这主要是由于质保金会计政策变更，宁德时代将质保金从“销售费用”重新分类到“营业成本”，导致营业成本增加，因此影响了毛利率的计算。

管理层在业绩会上透露，这部分金额占收入的3.8%。如果调回质保金会计变更影响，去年第四季度的毛利率实际为26.5%。

再看直接代表盈利水平的净利润，宁德时代的第一季度归母净利润为139.63亿元，同比大涨32.85%，创下单季利润历史第二高，仅次于上一季度的147亿元，大致相当于每天净赚1.5亿。

扣除非经常性损益后的净利润仍有118.29亿，同比增长27.92%。

相比毛利，净利润的增长幅度明显更高，主要原因出自财务费用。

财报显示，公司财务费用从去年一季度的3.13亿元，大幅下降831.10%至今年同期的-22.88亿元（相当于净收益），一定程度上带来更多利润。

宁德时代将其解释为，所持外币货币性项目受汇率变动影响。

简单点说，就是由于汇率变动，公司的外币资产（例如存款）可以兑换更多人民币，纯纯“净赚”。

而除财务费用之外，宁德时代对其他费用的把控仍保持相对稳定。

特别在研发层面，一季度研发费用为48.14亿元，同比虽增长10.92%，不过拉长时间线来看，最近十一个季度，基本都维持在40-50亿元左右。

整体看这份业绩，尽管处于淡季，宁德时代仍在今年首季实现全面增长，扭转了去年因单价下滑带来的“不增收”局势。

这主要由公司主要业务——电池出货支撑，今年一季度，宁德时代的电池销量增长超三成，单季出货超过120GWh。

“万亿宁王”仍然是行业龙头，在稳住动力电池基本盘的同时，还在寻求新的增长曲线。

从宁德时代过去的财报中，其实已经能看到一个新的趋势，其2024年的出货结构中，几乎每卖出五块电池，就有一块来自储能业务，宁德时代趁势而上，开始大力推进换电了。

宁德时代大举推换电，回应兆瓦超充

宁德时代的业绩说明会有两大主题：

换电和出海。

首先来看换电，这是宁德时代当下最受关注，也是争议颇多的业务。万亿宁王的长期目标是建设1万座换电站，最近再次明确，今年计划先建设1000站，一季度已收获四个合作伙伴：

中石化，蔚来以及滴滴。

中石化此前就与宁德时代合作过储能等业务，最近关系进一步深化，双方今年将联合建设至少500座换电站。

然后是蔚来，宁德时代与其在一季度达成了业务和资本两个层面的合作。

业务上，蔚来子品牌萤火虫后续会利用宁德时代的换电站，双方换电网络「双网并行」。

资本层面，宁德时代计划投资蔚来能源不超过25亿元，巩固合作关系。

此外，近日还有报道称宁德时代寻求收购蔚来能源的控股股权，宁德时代对此没有明确回应，网传消息则显示蔚来创始人李斌本人回应了“卖换电站”：

不信谣，不传谣。

双方合作的换电路线长期以来都饱受争议，特别是在“1秒充2公里”的兆瓦闪充技术发布后，争议达到了顶峰。

引起争议的原因有很多，比如外界普遍认为部署换电站成本比较高，但在宁德时代看来，其实超充的成本也不低。

宁德时代认为超充需要兆瓦级充电桩才能实现，而建设这类充电站需要配备储能电柜，额外成本高，建设周期长，并不一定普遍适用。换电方案反而能够大幅降低车主购车的首购成本。

除了蔚来，宁德时代今年还会和多家主机厂合作推出换电车型。

不仅是日常的家用车，商业运营的网约车今后也有望采用换电。宁德时代和滴滴成立了合资公司时代小桔，会共同拓展换电市场。百度Apollo无人车也在规划通过换电补能，推动无人驾驶迈向7*24小时运营。

换电是宁德时代储能业务的纵向延伸，与此同时宁德时代还在横向上加速国际化，主要在资本布局和海外业务两大方面。

宁德时代披露已在4月10日接受了港交所聆讯，这距离其递交上市申请过去还不到两个月，推进港股上市比较顺利。

然后是海外业务，据宁德时代透露，其在欧洲市场经营情况还不错，动力电池的市场份额已从三年前的17%提升至2024年的38%，翻了一番还多，目前排名第一。尤其是在德国的工厂，已经开始盈利。

此外，中东和澳洲等地区的储能市场也正在快速发展，AI竞争火热对电力需求比较旺盛，也带动了储能需求，宁德时代在这两个地方接连拿到大项目。

那造成全球激荡的关税，会影响宁德时代的业绩吗？

宁德时代透露，目前美国出货量占总体比重还比较小，而且其提前预判，去年就做了预案，所以其认为关税对业绩影响较小。

结合一季度业绩和未来发展规划，换电已成为宁德时代新的投入重点，而另一边超充技术进一步发展，充电速度已经追上了燃油车，行业来到了新的十字路口，新的路线之争开始了。

只不过这一次，十字路口排在头两位的都是绿牌，都是中国玩家。

换电和超充，你更看好谁呢？