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上海市(徐汇区、闵行区、宝山区、静安区、长宁区、崇明区、嘉定区、金山区、黄浦区、松江区、奉贤区、杨浦区、虹口区、浦东新区、普陀区、青浦区)

来宾市(兴宾区、武宣县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、象州县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

铁岭市(昌图县、清河区、开原市、铁岭县、西丰县、调兵山市、银州区)  凉山彝族自治州(雷波县、越西县、德昌县、宁南县、冕宁县、昭觉县、盐源县、会东县、木里藏族自治县、甘洛县、美姑县、普格县、西昌市、金阳县、布拖县、喜德县、会理市)

银川市(兴庆区、贺兰县、西夏区、金凤区、灵武市、永宁县)

果洛藏族自治州(玛沁县、班玛县、达日县、久治县、玛多县、甘德县)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、义安区、郊区)  乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、头屯河区、天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、新市区)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、合作市、临潭县、玛曲县、夏河县、舟曲县、卓尼县)

攀枝花市(西区、盐边县、米易县、东区、仁和区)

天水市(张家川回族自治县、清水县、甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、秦州区)

通辽市(科尔沁区、库伦旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、开鲁县、奈曼旗)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

连云港市(东海县、海州区、赣榆区、连云区、灌云县、灌南县)

达州市(达川区、通川区、大竹县、渠县、万源市、开江县、宣汉县)

昆明市(石林彝族自治县、晋宁区、安宁市、五华区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、西山区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、盘龙区、东川区、富民县、宜良县)

汕头市(龙湖区、澄海区、南澳县、潮南区、金平区、潮阳区、濠江区)

白山市(临江市、抚松县、靖宇县、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、诸暨市、新昌县、越城区、上虞区)

荆州市(监利市、松滋市、洪湖市、沙市区、公安县、荆州区、石首市、江陵县)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

太原市(娄烦县、尖草坪区、晋源区、阳曲县、杏花岭区、小店区、迎泽区、古交市、万柏林区、清徐县)

朔州市(朔城区、怀仁市、应县、右玉县、平鲁区、山阴县)

澳门特别行政区

榆林市(子洲县、横山区、米脂县、清涧县、神木市、吴堡县、府谷县、佳县、榆阳区、绥德县、靖边县、定边县)

六盘水市(钟山区、水城区、六枝特区、盘州市)

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、三穗县、剑河县、施秉县、榕江县、黎平县、麻江县、黄平县、锦屏县、台江县、雷山县、从江县、镇远县、丹寨县、岑巩县、凯里市)

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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

北京市(石景山区、平谷区、房山区、朝阳区、东城区、海淀区、大兴区、通州区、密云区、怀柔区、西城区、门头沟区、延庆区、顺义区、昌平区、丰台区)

廊坊市(文安县、安次区、霸州市、香河县、固安县、永清县、三河市、大厂回族自治县、广阳区、大城县)

吴忠市(盐池县、利通区、同心县、青铜峡市、红寺堡区)  宁德市(屏南县、周宁县、寿宁县、福鼎市、福安市、柘荣县、古田县、蕉城区、霞浦县)

玉树藏族自治州(称多县、玉树市、囊谦县、杂多县、治多县、曲麻莱县)

梧州市(长洲区、蒙山县、岑溪市、万秀区、苍梧县、藤县、龙圩区)

宁夏回族自治区黑河市(逊克县、嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市、孙吴县)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)  三沙市(西沙区、南沙区)

安康市(紫阳县、石泉县、白河县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、平利县、镇坪县、汉阴县)

安阳市(北关区、龙安区、殷都区、滑县、安阳县、文峰区、内黄县、汤阴县、林州市)

广安市(广安区、邻水县、华蓥市、前锋区、武胜县、岳池县)泉州市(丰泽区、泉港区、洛江区、德化县、安溪县、石狮市、南安市、惠安县、晋江市、永春县、鲤城区、金门县)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、正镶白旗、锡林浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、多伦县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、安源区、上栗县)

德州市(夏津县、庆云县、临邑县、乐陵市、禹城市、陵城区、德城区、平原县、宁津县、武城县、齐河县)

河源市(和平县、东源县、龙川县、紫金县、连平县、源城区)

深圳市(坪山区、龙岗区、罗湖区、光明区、龙华区、宝安区、福田区、盐田区、南山区)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、铁西区、立山区、铁东区、海城市、千山区)

湛江市(徐闻县、吴川市、遂溪县、霞山区、赤坎区、廉江市、麻章区、雷州市、坡头区)

株洲市(天元区、攸县、炎陵县、芦淞区、茶陵县、渌口区、石峰区、荷塘区、醴陵市)

盐城市(射阳县、阜宁县、亭湖区、盐都区、大丰区、响水县、东台市、滨海县、建湖县)

朝阳市(建平县、双塔区、北票市、凌源市、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

九江市(濂溪区、彭泽县、共青城市、修水县、德安县、浔阳区、湖口县、柴桑区、都昌县、永修县、庐山市、武宁县、瑞昌市)

丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

乐山市(市中区、峨边彝族自治县、峨眉山市、沐川县、五通桥区、夹江县、马边彝族自治县、井研县、犍为县、金口河区、沙湾区)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

枣庄市(市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、峄城区)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、讷河市、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、昂昂溪区、建华区、甘南县、依安县、克山县、克东县、拜泉县、泰来县、龙江县、龙沙区、富裕县、碾子山区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。