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香港特别行政区

衡阳市(衡山县、衡南县、珠晖区、祁东县、雁峰区、蒸湘区、南岳区、常宁市、衡阳县、石鼓区、耒阳市、衡东县)

宜宾市(长宁县、兴文县、屏山县、江安县、高县、筠连县、翠屏区、南溪区、叙州区、珙县)  萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、安源区、上栗县)

长治市(潞州区、长子县、上党区、襄垣县、壶关县、沁县、黎城县、平顺县、武乡县、潞城区、屯留区、沁源县)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、牟定县、元谋县、楚雄市、永仁县、武定县、双柏县、南华县、禄丰市)

十堰市(丹江口市、竹溪县、张湾区、茅箭区、郧西县、郧阳区、房县、竹山县)

抚州市(金溪县、宜黄县、资溪县、东乡区、南丰县、广昌县、临川区、乐安县、黎川县、崇仁县、南城县)  平顶山市(郏县、宝丰县、鲁山县、汝州市、卫东区、新华区、石龙区、舞钢市、湛河区、叶县)

常州市(新北区、溧阳市、金坛区、天宁区、武进区、钟楼区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

天水市(秦州区、清水县、武山县、秦安县、甘谷县、麦积区、张家川回族自治县)

玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、杂多县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

济南市(钢城区、历城区、章丘区、槐荫区、市中区、莱芜区、济阳区、长清区、平阴县、历下区、天桥区、商河县)

襄阳市(襄城区、樊城区、宜城市、南漳县、老河口市、枣阳市、保康县、襄州区、谷城县)

淮安市(盱眙县、金湖县、淮安区、淮阴区、涟水县、洪泽区、清江浦区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

哈尔滨市(巴彦县、方正县、五常市、通河县、道里区、呼兰区、延寿县、尚志市、松北区、依兰县、木兰县、宾县、阿城区、道外区、南岗区、平房区、香坊区、双城区)

杭州市(余杭区、淳安县、滨江区、拱墅区、上城区、桐庐县、西湖区、建德市、富阳区、临安区、钱塘区、萧山区、临平区)

福州市(连江县、福清市、永泰县、长乐区、台江区、闽清县、鼓楼区、罗源县、平潭县、晋安区、闽侯县、马尾区、仓山区)

抚顺市(顺城区、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、望花区、清原满族自治县、抚顺县)

河池市(环江毛南族自治县、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、宜州区、凤山县、大化瑶族自治县、东兰县、金城江区、都安瑶族自治县)

郴州市(宜章县、汝城县、临武县、资兴市、苏仙区、永兴县、嘉禾县、桂东县、北湖区、桂阳县、安仁县)

东营市(垦利区、广饶县、东营区、利津县、河口区)

南平市(武夷山市、浦城县、邵武市、顺昌县、政和县、建瓯市、松溪县、建阳区、延平区、光泽县)

宜昌市(当阳市、远安县、枝江市、秭归县、五峰土家族自治县、夷陵区、西陵区、点军区、伍家岗区、兴山县、长阳土家族自治县、宜都市、猇亭区)

乐山市(沙湾区、五通桥区、沐川县、犍为县、井研县、市中区、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、峨边彝族自治县、金口河区)

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南宁市(上林县、马山县、隆安县、良庆区、江南区、青秀区、兴宁区、宾阳县、西乡塘区、横州市、邕宁区、武鸣区)

平凉市(崆峒区、泾川县、静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市、崇信县)

张家口市(桥西区、桥东区、涿鹿县、赤城县、崇礼区、阳原县、蔚县、万全区、怀来县、怀安县、宣化区、尚义县、康保县、张北县、下花园区、沽源县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)  攀枝花市(米易县、西区、东区、盐边县、仁和区)

汕头市(潮阳区、龙湖区、澄海区、濠江区、潮南区、金平区、南澳县)

丹东市(元宝区、凤城市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市)

葫芦岛市(连山区、建昌县、龙港区、绥中县、南票区、兴城市)河源市(东源县、龙川县、源城区、和平县、连平县、紫金县)

崇左市(龙州县、大新县、扶绥县、宁明县、凭祥市、天等县、江州区)  延安市(黄陵县、志丹县、甘泉县、吴起县、延长县、宝塔区、延川县、洛川县、黄龙县、安塞区、子长市、富县、宜川县)

黑河市(爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市、逊克县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

沧州市(青县、河间市、吴桥县、孟村回族自治县、新华区、肃宁县、黄骅市、南皮县、运河区、海兴县、献县、盐山县、东光县、任丘市、泊头市、沧县)盐城市(亭湖区、建湖县、阜宁县、滨海县、盐都区、东台市、大丰区、射阳县、响水县)

邵阳市(新宁县、绥宁县、双清区、邵东市、洞口县、武冈市、隆回县、北塔区、邵阳县、大祥区、城步苗族自治县、新邵县)

南通市(如皋市、崇川区、启东市、海门区、如东县、海安市、通州区)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、新源县、霍城县、巩留县、尼勒克县、伊宁县、昭苏县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、伊宁市)

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荆州市(洪湖市、江陵县、松滋市、沙市区、监利市、石首市、公安县、荆州区)

日喀则市(聂拉木县、亚东县、仁布县、吉隆县、南木林县、谢通门县、萨嘎县、定日县、白朗县、定结县、萨迦县、桑珠孜区、昂仁县、岗巴县、拉孜县、江孜县、仲巴县、康马县)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

唐山市(乐亭县、滦州市、路北区、路南区、迁安市、丰南区、丰润区、曹妃甸区、古冶区、滦南县、玉田县、开平区、迁西县、遵化市)

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阿勒泰地区(青河县、福海县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、大安市、洮北区)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、汪清县、敦化市、延吉市、和龙市、龙井市、珲春市)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

本溪市(本溪满族自治县、南芬区、平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。