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恩施土家族苗族自治州(咸丰县、鹤峰县、来凤县、宣恩县、利川市、建始县、恩施市、巴东县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市、桐乡市、秀洲区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清城区、英德市、阳山县、清新区、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市)

濮阳市(清丰县、华龙区、濮阳县、范县、南乐县、台前县)  南通市(如皋市、如东县、海门区、通州区、启东市、海安市、崇川区)

周口市(郸城县、西华县、太康县、扶沟县、淮阳区、商水县、川汇区、鹿邑县、项城市、沈丘县)

贵港市(平南县、覃塘区、港南区、桂平市、港北区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)绵阳市(北川羌族自治县、盐亭县、江油市、游仙区、三台县、平武县、安州区、涪城区、梓潼县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿豫区、宿城区)

新乡市(卫滨区、卫辉市、封丘县、获嘉县、延津县、新乡县、凤泉区、红旗区、牧野区、辉县市、原阳县、长垣市)

韶关市(乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市、曲江区、翁源县、乐昌市、始兴县、浈江区、仁化县、武江区)

白城市(大安市、洮北区、洮南市、通榆县、镇赉县)

阜阳市(阜南县、太和县、颍州区、颍上县、临泉县、界首市、颍东区、颍泉区)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区)

扬州市(高邮市、江都区、邗江区、宝应县、仪征市、广陵区)

太原市(迎泽区、万柏林区、尖草坪区、阳曲县、古交市、小店区、娄烦县、晋源区、清徐县、杏花岭区)

六安市(叶集区、金安区、霍邱县、裕安区、霍山县、舒城县、金寨县)

儋州市

衡阳市(衡阳县、珠晖区、耒阳市、衡东县、祁东县、衡山县、衡南县、常宁市、石鼓区、南岳区、蒸湘区、雁峰区)

东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)

朝阳市(朝阳县、凌源市、北票市、龙城区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

杭州市(钱塘区、萧山区、建德市、西湖区、临平区、富阳区、临安区、淳安县、滨江区、拱墅区、上城区、余杭区、桐庐县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、凉城县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、化德县、卓资县、四子王旗)

孝感市(安陆市、云梦县、汉川市、大悟县、孝南区、应城市、孝昌县)

海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)

榆林市(横山区、清涧县、定边县、绥德县、米脂县、子洲县、神木市、佳县、吴堡县、榆阳区、府谷县、靖边县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

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湛江市(徐闻县、吴川市、霞山区、遂溪县、廉江市、雷州市、赤坎区、麻章区、坡头区)

朔州市(朔城区、应县、怀仁市、右玉县、平鲁区、山阴县)

赣州市(大余县、崇义县、寻乌县、会昌县、全南县、安远县、章贡区、信丰县、龙南市、上犹县、石城县、兴国县、于都县、瑞金市、宁都县、赣县区、南康区、定南县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)  荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区、钟祥市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、乌兰县、茫崖市)

邯郸市(邱县、涉县、武安市、魏县、峰峰矿区、邯山区、鸡泽县、曲周县、广平县、馆陶县、磁县、大名县、成安县、临漳县、肥乡区、丛台区、永年区、复兴区)  玉树藏族自治州(曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县、杂多县)

西宁市(城西区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、城中区、湟中区、湟源县)

萍乡市(芦溪县、安源区、莲花县、上栗县、湘东区)

九江市(庐山市、彭泽县、瑞昌市、湖口县、永修县、武宁县、浔阳区、濂溪区、共青城市、修水县、都昌县、柴桑区、德安县)普洱市(思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

南昌市(新建区、南昌县、进贤县、青云谱区、青山湖区、东湖区、西湖区、红谷滩区、安义县)

肇庆市(四会市、端州区、封开县、高要区、怀集县、广宁县、德庆县、鼎湖区)

银川市(西夏区、金凤区、贺兰县、灵武市、兴庆区、永宁县)

郴州市(临武县、汝城县、永兴县、资兴市、北湖区、桂阳县、桂东县、安仁县、嘉禾县、宜章县、苏仙区)

济源市

石河子市(铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、胡杨河市、新星市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、白杨市)

唐山市(丰南区、古冶区、乐亭县、路北区、曹妃甸区、滦南县、玉田县、丰润区、迁西县、滦州市、遵化市、开平区、路南区、迁安市)

澳门特别行政区

临沂市(沂水县、费县、河东区、兰陵县、蒙阴县、沂南县、兰山区、郯城县、莒南县、临沭县、罗庄区、平邑县)

定西市(陇西县、通渭县、岷县、临洮县、安定区、渭源县、漳县)

酒泉市(玉门市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

河池市(环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、南丹县、东兰县、天峨县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、凤山县)

延边朝鲜族自治州(和龙市、安图县、延吉市、汪清县、敦化市、珲春市、图们市、龙井市)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、花垣县、保靖县、泸溪县、吉首市、永顺县、凤凰县、龙山县)

衢州市(龙游县、柯城区、江山市、衢江区、开化县、常山县)

玉溪市(华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。