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岳阳市(岳阳县、君山区、岳阳楼区、平江县、湘阴县、临湘市、云溪区、华容县、汨罗市)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、平坝区、西秀区)

四平市(梨树县、双辽市、铁东区、铁西区、伊通满族自治县)

成都市(新津区、郫都区、武侯区、彭州市、锦江区、双流区、金牛区、青白江区、简阳市、温江区、龙泉驿区、都江堰市、成华区、青羊区、崇州市、金堂县、邛崃市、新都区、大邑县、蒲江县)  台州市(三门县、玉环市、路桥区、温岭市、临海市、仙居县、天台县、椒江区、黄岩区)

金昌市(永昌县、金川区)

上海市(嘉定区、金山区、静安区、长宁区、奉贤区、浦东新区、杨浦区、松江区、青浦区、黄浦区、普陀区、宝山区、闵行区、虹口区、徐汇区、崇明区)

滨州市(阳信县、滨城区、沾化区、惠民县、无棣县、邹平市、博兴县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、京山市、钟祥市)  临汾市(古县、翼城县、永和县、尧都区、曲沃县、汾西县、大宁县、侯马市、洪洞县、隰县、霍州市、浮山县、吉县、蒲县、安泽县、乡宁县、襄汾县)

宣城市(宣州区、旌德县、广德市、宁国市、绩溪县、泾县、郎溪县)

云浮市(罗定市、新兴县、云城区、郁南县、云安区)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗、镶黄旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、阿巴嘎旗)

镇江市(京口区、丹阳市、润州区、句容市、扬中市、丹徒区)

佛山市(三水区、南海区、顺德区、禅城区、高明区)

大同市(阳高县、平城区、天镇县、左云县、云冈区、新荣区、浑源县、云州区、广灵县、灵丘县)

临沂市(蒙阴县、莒南县、平邑县、郯城县、沂水县、沂南县、河东区、兰山区、费县、罗庄区、临沭县、兰陵县)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、贵定县、罗甸县、瓮安县、荔波县、独山县、三都水族自治县、长顺县、龙里县、福泉市、惠水县、平塘县)

湖州市(吴兴区、安吉县、德清县、南浔区、长兴县)

常州市(溧阳市、钟楼区、天宁区、武进区、新北区、金坛区)

绥化市(肇东市、绥棱县、海伦市、明水县、北林区、安达市、兰西县、望奎县、庆安县、青冈县)

广西壮族自治区

淄博市(张店区、临淄区、桓台县、周村区、淄川区、沂源县、博山区、高青县)

广元市(剑阁县、利州区、昭化区、苍溪县、青川县、旺苍县、朝天区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克前旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克旗)

肇庆市(封开县、四会市、端州区、广宁县、鼎湖区、怀集县、高要区、德庆县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

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毕节市(纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、大方县、七星关区、赫章县、织金县)

衢州市(江山市、衢江区、柯城区、开化县、龙游县、常山县)

西宁市(城中区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区、湟源县)

吉林市(龙潭区、永吉县、船营区、舒兰市、桦甸市、昌邑区、丰满区、磐石市、蛟河市)  百色市(凌云县、乐业县、平果市、田林县、靖西市、那坡县、田东县、右江区、西林县、田阳区、德保县、隆林各族自治县)

吕梁市(柳林县、临县、离石区、岚县、孝义市、兴县、文水县、交口县、石楼县、汾阳市、交城县、中阳县、方山县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

鸡西市(麻山区、城子河区、虎林市、鸡东县、梨树区、滴道区、恒山区、密山市、鸡冠区)长治市(黎城县、潞州区、沁县、襄垣县、武乡县、沁源县、壶关县、长子县、平顺县、潞城区、屯留区、上党区)

自贡市(沿滩区、大安区、自流井区、富顺县、荣县、贡井区)  日喀则市(岗巴县、萨迦县、定日县、谢通门县、南木林县、仁布县、昂仁县、康马县、仲巴县、拉孜县、江孜县、桑珠孜区、亚东县、吉隆县、白朗县、聂拉木县、萨嘎县、定结县)

内蒙古自治区

哈尔滨市(道里区、尚志市、巴彦县、平房区、依兰县、木兰县、阿城区、五常市、延寿县、松北区、呼兰区、通河县、道外区、宾县、方正县、香坊区、双城区、南岗区)

扬州市(高邮市、仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区)银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、贺兰县、永宁县、西夏区)

晋城市(阳城县、沁水县、城区、陵川县、高平市、泽州县)

怀化市(新晃侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、中方县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、鹤城区、溆浦县、麻阳苗族自治县、洪江市)

广安市(华蓥市、邻水县、广安区、武胜县、前锋区、岳池县)

平凉市(灵台县、泾川县、华亭市、静宁县、庄浪县、崆峒区、崇信县)

赣州市(寻乌县、定南县、瑞金市、兴国县、会昌县、上犹县、龙南市、石城县、全南县、崇义县、赣县区、信丰县、大余县、章贡区、南康区、宁都县、安远县、于都县)

铜陵市(枞阳县、郊区、铜官区、义安区)

阜阳市(颍州区、颍东区、界首市、颍泉区、太和县、临泉县、阜南县、颍上县)

濮阳市(南乐县、濮阳县、清丰县、台前县、华龙区、范县)

福州市(闽清县、永泰县、连江县、福清市、晋安区、马尾区、鼓楼区、台江区、平潭县、长乐区、仓山区、闽侯县、罗源县)

六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、徽州区、黄山区、黟县、祁门县)

兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

乐山市(峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区、夹江县、马边彝族自治县、井研县、五通桥区、市中区、犍为县、金口河区、峨眉山市)

三明市(泰宁县、将乐县、永安市、沙县区、三元区、大田县、建宁县、明溪县、尤溪县、清流县、宁化县)

淮北市(烈山区、杜集区、相山区、濉溪县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）