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广安市(前锋区、岳池县、邻水县、华蓥市、武胜县、广安区)

聊城市(东阿县、冠县、东昌府区、阳谷县、高唐县、茌平区、莘县、临清市)

南阳市(唐河县、内乡县、邓州市、桐柏县、淅川县、宛城区、方城县、西峡县、新野县、卧龙区、社旗县、镇平县、南召县)

武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)  汕头市(潮南区、濠江区、龙湖区、潮阳区、南澳县、金平区、澄海区)

赣州市(会昌县、龙南市、宁都县、南康区、崇义县、大余县、兴国县、石城县、全南县、安远县、于都县、赣县区、瑞金市、上犹县、章贡区、定南县、寻乌县、信丰县)

日喀则市(谢通门县、萨嘎县、仲巴县、桑珠孜区、仁布县、聂拉木县、白朗县、拉孜县、康马县、定日县、吉隆县、昂仁县、定结县、南木林县、岗巴县、江孜县、萨迦县、亚东县)

天津市(滨海新区、北辰区、静海区、津南区、武清区、蓟州区、宁河区、河北区、宝坻区、河西区、西青区、南开区、红桥区、河东区、和平区、东丽区)

益阳市(资阳区、赫山区、安化县、桃江县、南县、沅江市)  阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、壤塘县、理县、金川县、若尔盖县、松潘县、红原县、阿坝县、九寨沟县、黑水县、汶川县、茂县、小金县)

宁波市(镇海区、鄞州区、海曙区、余姚市、宁海县、奉化区、江北区、象山县、慈溪市、北仑区)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、称多县、治多县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

喀什地区(疏附县、麦盖提县、叶城县、岳普湖县、伽师县、喀什市、泽普县、疏勒县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县)

长治市(襄垣县、平顺县、武乡县、潞城区、沁源县、上党区、壶关县、屯留区、沁县、黎城县、长子县、潞州区)

商洛市(山阳县、商州区、柞水县、镇安县、洛南县、商南县、丹凤县)

大理白族自治州(永平县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、云龙县、鹤庆县、大理市、祥云县、南涧彝族自治县、剑川县、洱源县、宾川县、漾濞彝族自治县)

新余市(渝水区、分宜县)

宜春市(铜鼓县、上高县、袁州区、宜丰县、靖安县、高安市、奉新县、樟树市、万载县、丰城市)

宿州市(砀山县、泗县、灵璧县、萧县、埇桥区)

邵阳市(武冈市、邵阳县、绥宁县、隆回县、双清区、城步苗族自治县、邵东市、大祥区、新宁县、新邵县、北塔区、洞口县)

泰州市(高港区、姜堰区、靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市)

南充市(西充县、高坪区、嘉陵区、仪陇县、阆中市、营山县、顺庆区、南部县、蓬安县)

信阳市(罗山县、浉河区、潢川县、息县、新县、商城县、平桥区、淮滨县、固始县、光山县)

揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、镇远县、黄平县、从江县、丹寨县、三穗县、天柱县、施秉县、雷山县、榕江县、剑河县、凯里市、黎平县、岑巩县、台江县、锦屏县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

贵港市(港北区、平南县、覃塘区、桂平市、港南区)

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金华市(武义县、东阳市、永康市、婺城区、金东区、磐安县、兰溪市、义乌市、浦江县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

淮安市(淮安区、金湖县、涟水县、淮阴区、清江浦区、盱眙县、洪泽区)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)  临沂市(兰山区、兰陵县、费县、罗庄区、临沭县、蒙阴县、平邑县、河东区、郯城县、莒南县、沂南县、沂水县)

合肥市(庐阳区、肥西县、庐江县、包河区、巢湖市、蜀山区、长丰县、肥东县、瑶海区)

巴中市(恩阳区、通江县、巴州区、南江县、平昌县)

芜湖市(南陵县、湾沚区、鸠江区、弋江区、繁昌区、镜湖区、无为市)林芝市(米林市、工布江达县、波密县、察隅县、巴宜区、朗县、墨脱县)

莆田市(涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区)  承德市(围场满族蒙古族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、滦平县、隆化县、承德县、平泉市、丰宁满族自治县)

六安市(舒城县、叶集区、霍邱县、金寨县、裕安区、金安区、霍山县)

白山市(浑江区、临江市、抚松县、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

孝感市(孝昌县、汉川市、云梦县、孝南区、应城市、大悟县、安陆市)玉溪市(江川区、澄江市、通海县、峨山彝族自治县、易门县、华宁县、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)

果洛藏族自治州(班玛县、久治县、甘德县、玛多县、玛沁县、达日县)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、荔波县、惠水县、平塘县、罗甸县、贵定县、长顺县、瓮安县、龙里县、福泉市、都匀市、独山县)

邢台市(任泽区、清河县、临西县、宁晋县、沙河市、临城县、威县、襄都区、内丘县、新河县、南宫市、巨鹿县、隆尧县、信都区、南和区、广宗县、柏乡县、平乡县)

眉山市(彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县)

河源市(源城区、东源县、紫金县、连平县、和平县、龙川县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

常州市(金坛区、溧阳市、新北区、武进区、钟楼区、天宁区)

柳州市(柳北区、融安县、柳南区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳城县、城中区、柳江区、鹿寨县、三江侗族自治县)

咸阳市(旬邑县、秦都区、彬州市、淳化县、长武县、三原县、兴平市、乾县、泾阳县、永寿县、渭城区、武功县、杨陵区、礼泉县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、裕民县、沙湾市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)

五指山市(白沙黎族自治县、东方市、临高县、定安县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、万宁市、屯昌县、澄迈县、琼海市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

福州市(罗源县、马尾区、连江县、福清市、鼓楼区、平潭县、晋安区、长乐区、台江区、仓山区、闽清县、闽侯县、永泰县)

呼和浩特市(回民区、托克托县、清水河县、土默特左旗、武川县、新城区、和林格尔县、玉泉区、赛罕区)

梧州市(岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、蒙山县、龙圩区、苍梧县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。