9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？

400电话：123456（点击咨询）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各观看免费《今日汇总》

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各区点热线观看免费《今日发布》

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？电话

7天观看免费人工电话为您、9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？电话区域：

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

本溪市(明山区、平山区、溪湖区、南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

通化市(二道江区、柳河县、东昌区、集安市、通化县、梅河口市、辉南县)  揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、揭西县、普宁市)

香港特别行政区

石家庄市(新乐市、正定县、平山县、栾城区、高邑县、深泽县、井陉县、辛集市、鹿泉区、行唐县、无极县、桥西区、晋州市、裕华区、井陉矿区、元氏县、藁城区、新华区、赵县、长安区、赞皇县、灵寿县)

常德市(武陵区、汉寿县、鼎城区、津市市、临澧县、安乡县、桃源县、石门县、澧县)永州市(宁远县、零陵区、江华瑶族自治县、道县、祁阳市、双牌县、江永县、冷水滩区、东安县、蓝山县、新田县)

襄阳市(宜城市、南漳县、襄州区、保康县、谷城县、襄城区、枣阳市、樊城区、老河口市)  喀什地区(叶城县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县、疏勒县、喀什市、巴楚县、英吉沙县、疏附县、泽普县、麦盖提县)

连云港市(灌云县、灌南县、海州区、东海县、连云区、赣榆区)

宁波市(镇海区、北仑区、奉化区、象山县、海曙区、鄞州区、余姚市、江北区、慈溪市、宁海县)

丹东市(凤城市、振安区、元宝区、振兴区、东港市、宽甸满族自治县)

林芝市(米林市、巴宜区、朗县、墨脱县、工布江达县、波密县、察隅县)

肇庆市(鼎湖区、端州区、怀集县、四会市、德庆县、封开县、高要区、广宁县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

日照市(五莲县、莒县、岚山区、东港区)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、白塔区、弓长岭区、太子河区、文圣区、灯塔市)

福州市(罗源县、马尾区、平潭县、台江区、长乐区、永泰县、仓山区、闽侯县、闽清县、鼓楼区、连江县、福清市、晋安区)

汕尾市(陆丰市、城区、海丰县、陆河县)

临沂市(河东区、沂南县、平邑县、莒南县、临沭县、罗庄区、兰山区、费县、蒙阴县、兰陵县、沂水县、郯城县)

甘孜藏族自治州(九龙县、炉霍县、甘孜县、丹巴县、道孚县、石渠县、稻城县、新龙县、巴塘县、得荣县、乡城县、德格县、康定市、色达县、雅江县、理塘县、泸定县、白玉县)

池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)

金华市(武义县、金东区、东阳市、义乌市、磐安县、浦江县、永康市、婺城区、兰溪市)

滨州市(沾化区、邹平市、无棣县、滨城区、阳信县、惠民县、博兴县)

南宁市(兴宁区、马山县、邕宁区、武鸣区、隆安县、青秀区、横州市、江南区、西乡塘区、宾阳县、良庆区、上林县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

丽水市(遂昌县、龙泉市、缙云县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、莲都区、青田县、松阳县)

蚌埠市(淮上区、龙子湖区、固镇县、蚌山区、怀远县、禹会区、五河县)

400电话：123456（点击咨询）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各观看免费《今日汇总》《今日发布》

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？电话

7天观看免费人工电话为您、9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？中心2025已更新(今日/推荐)

9900la - 打破常规的夜间娱乐新方式？电话区域：

荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、掇刀区、钟祥市)

嘉峪关市

镇江市(京口区、扬中市、润州区、丹阳市、句容市、丹徒区)

百色市(德保县、凌云县、田阳区、田东县、隆林各族自治县、平果市、右江区、靖西市、田林县、西林县、那坡县、乐业县)  长沙市(天心区、雨花区、浏阳市、望城区、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、长沙县、开福区)

云浮市(郁南县、云城区、云安区、罗定市、新兴县)

新乡市(封丘县、原阳县、牧野区、卫辉市、获嘉县、延津县、卫滨区、长垣市、新乡县、红旗区、凤泉区、辉县市)

德州市(陵城区、乐陵市、禹城市、德城区、平原县、庆云县、临邑县、武城县、夏津县、齐河县、宁津县)嘉兴市(秀洲区、南湖区、桐乡市、嘉善县、平湖市、海盐县、海宁市)

广州市(天河区、越秀区、增城区、黄埔区、花都区、从化区、海珠区、番禺区、白云区、南沙区、荔湾区)  张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、高台县、山丹县、甘州区)

驻马店市(驿城区、汝南县、遂平县、正阳县、西平县、泌阳县、确山县、上蔡县、新蔡县、平舆县)

徐州市(云龙区、贾汪区、丰县、沛县、邳州市、鼓楼区、新沂市、铜山区、泉山区、睢宁县)

潍坊市(临朐县、寒亭区、昌邑市、潍城区、昌乐县、青州市、诸城市、高密市、奎文区、坊子区、寿光市、安丘市)唐山市(开平区、遵化市、迁安市、路北区、迁西县、丰南区、古冶区、玉田县、曹妃甸区、路南区、丰润区、滦南县、乐亭县、滦州市)

贵港市(平南县、港北区、桂平市、港南区、覃塘区)

咸阳市(礼泉县、秦都区、三原县、泾阳县、武功县、彬州市、淳化县、旬邑县、杨陵区、兴平市、渭城区、长武县、乾县、永寿县)

乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、天山区、头屯河区、沙依巴克区)

银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、灵武市)

开封市(兰考县、龙亭区、杞县、祥符区、鼓楼区、顺河回族区、禹王台区、通许县、尉氏县)

鸡西市(梨树区、鸡冠区、麻山区、密山市、城子河区、滴道区、恒山区、虎林市、鸡东县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)

咸宁市(通城县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、通山县、赤壁市)

郴州市(桂阳县、汝城县、苏仙区、临武县、宜章县、安仁县、资兴市、桂东县、嘉禾县、永兴县、北湖区)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

吉安市(吉水县、安福县、遂川县、青原区、泰和县、万安县、峡江县、永新县、新干县、吉州区、吉安县、永丰县、井冈山市)

朝阳市(龙城区、朝阳县、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、双塔区、凌源市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

通辽市(科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、科尔沁区、开鲁县、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗)

拉萨市(城关区、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、达孜区、林周县、曲水县、当雄县)

沈阳市(和平区、于洪区、辽中区、铁西区、沈河区、浑南区、法库县、康平县、大东区、苏家屯区、皇姑区、沈北新区、新民市)

　　来源：证券之星

　　2025年首季收官，重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露，作为重卡领域头部企业，中国重汽（03808.HK）一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力，其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。

　　事实上，在行业持续低位运行的压力下，中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%，而2023年二者增速均在40%以上。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速略逊于营收增速，毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长，但细分市场却陷入量增价跌的困局，加之轻卡业务尚处营运亏损阶段，一定程度上加重了盈利压力。此外，应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。

　　01． 销冠背后的增长隐忧

　　根据第一商用车网数据，1-3月我国重卡市场累计销量265014辆，同比降幅为2.8%。这背后，运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求，而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。

　　第一商用车网、商用车新网等媒体披露，中国重汽一季度累计销售重卡74195辆，同比下降约3.2%，销量排名行业第一。在重卡领域，中国重汽的市场占有率约28%。

　　结合经济导报披露的数据，拆解月度销量，1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月，中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆，同比分别增长9.8%、1.3%；1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。

　　业内人士分析认为，1月销量下滑的原因是春节较往年早，供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”；此外，2024年重卡市场整体下行，各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺，以确保2024年目标的达成，这进一步加剧了1月销量的下滑。

　　证券之星注意到，中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一，但深究之下，其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告，中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆，增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。

　　其中，重卡板块实现销量24.34万辆，同比增长7.23%；轻卡板块则实现销量10.05万辆，同比增长4.12%。对比2023年数据，公司重卡销售22.7万辆，同比增长43.89%；轻卡销售9.66万辆，同比增长20.62%。

　　而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年，中国重汽重卡分部总收入841.5亿元，同比上升11.8%；轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元，同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。

　　证券之星了解到，在经历2023年初步回暖的迹象后，重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品，重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性，而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。

　　根据中国汽车工业协会统计，去年全年实现重卡销售约90.17万辆，同比下降1.03%。轻卡行业方面，全年实现销售约190万辆，同比增长0.28%。

　　02． 去年利润增速跑输营收

　　资料显示，中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成，以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。

　　在A股上市的中国重汽，即中国重汽集团济南卡车股份有限公司（下称“中国重汽（济南）”）是H股中国重汽的重要子公司，在重卡业务方面占据重要地位，H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽（济南）2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元，同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。

　　显然，中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示，中国重汽2024年实现营收950.62亿元，同比增长11.19%；对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元，同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素，其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元，增速分别为3.67%、24.51%。

　　证券之星注意到，中国重汽的利润增速不及营收增速，而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年，中国重汽的毛利率为15.6%，同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%，同比下降0.6个百分点，主要是受区域结构变化及车型结构影响。

　　2024年，新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%，市场占有率同比提升3.7个百分点，但销量与价格却呈“冰火两重天”。

　　新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下，2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈，400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露，多地经销商反馈，2024年电动重卡售价大幅下滑，单车半年内降价高达20万元。

　　此外，中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年，轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%，但较2023年减少4.1个百分点，主要是由于销量规模增加及产品结构优化，提升了整体收入及盈利能力。

　　值得一提的是，公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元，同比减少4.3%，主要是由于销量下降；金融分部收入14.79亿元，同比上升6.6%。

　　证券之星注意到，中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年，中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据（即期部分）为272.96亿元，同比增长59.83%，占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大，同比增长87.2%至169.11亿元。

　　截至2024年末，中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元，增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外，公司资金回笼速度在放缓，2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天，较2023年的70.7天增加了9.9天。

　　大额的应收账款占用了流动资金，中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元，同比下滑约11%。公司表示，虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入，但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。（本文首发证券之星，作者|陆雯燕）