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信阳市(固始县、息县、平桥区、新县、商城县、浉河区、光山县、罗山县、淮滨县、潢川县)

鹤岗市(向阳区、工农区、兴山区、兴安区、南山区、东山区、绥滨县、萝北县)

玉林市(北流市、陆川县、博白县、福绵区、兴业县、玉州区、容县)

荆州市(公安县、松滋市、监利市、洪湖市、沙市区、江陵县、石首市、荆州区)  遵义市(习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、正安县、绥阳县、余庆县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、播州区、湄潭县、汇川区、红花岗区)

平凉市(灵台县、崇信县、泾川县、静宁县、崆峒区、庄浪县、华亭市)

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)喀什地区(疏勒县、叶城县、喀什市、泽普县、伽师县、疏附县、英吉沙县、麦盖提县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、莎车县)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、伊宁市、昭苏县、新源县、奎屯市、尼勒克县、伊宁县、霍城县、巩留县、特克斯县、霍尔果斯市)  莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、仙游县、涵江区)

河源市(东源县、连平县、和平县、龙川县、源城区、紫金县)

日照市(莒县、东港区、岚山区、五莲县)

晋城市(沁水县、城区、泽州县、高平市、陵川县、阳城县)

三亚市(崖州区、天涯区、海棠区、吉阳区)

阜阳市(颍上县、颍东区、颍州区、颍泉区、阜南县、界首市、临泉县、太和县)

日喀则市(南木林县、岗巴县、仲巴县、昂仁县、定结县、康马县、定日县、吉隆县、江孜县、仁布县、亚东县、萨嘎县、谢通门县、拉孜县、萨迦县、白朗县、桑珠孜区、聂拉木县)

昌都市(八宿县、察雅县、芒康县、卡若区、贡觉县、洛隆县、左贡县、边坝县、类乌齐县、丁青县、江达县)

连云港市(赣榆区、海州区、连云区、东海县、灌云县、灌南县)

新疆维吾尔自治区

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、宣恩县、来凤县、咸丰县、利川市、建始县、巴东县)

忻州市(五寨县、静乐县、岢岚县、定襄县、原平市、五台县、河曲县、繁峙县、宁武县、保德县、忻府区、神池县、代县、偏关县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

长治市(武乡县、长子县、平顺县、沁县、屯留区、潞州区、上党区、潞城区、沁源县、襄垣县、壶关县、黎城县)

辽阳市(宏伟区、弓长岭区、灯塔市、白塔区、辽阳县、文圣区、太子河区)

武汉市(黄陂区、青山区、汉南区、汉阳区、江夏区、蔡甸区、新洲区、东西湖区、江岸区、江汉区、硚口区、洪山区、武昌区)

南昌市(进贤县、西湖区、青云谱区、红谷滩区、青山湖区、东湖区、南昌县、新建区、安义县)

朔州市(山阴县、平鲁区、朔城区、怀仁市、右玉县、应县)

中山市

商丘市(柘城县、梁园区、夏邑县、睢阳区、睢县、虞城县、宁陵县、民权县、永城市)

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渭南市(华州区、韩城市、合阳县、潼关县、白水县、蒲城县、临渭区、华阴市、大荔县、富平县、澄城县)

德州市(乐陵市、庆云县、宁津县、武城县、陵城区、德城区、临邑县、平原县、夏津县、禹城市、齐河县)

广州市(黄埔区、花都区、白云区、天河区、增城区、南沙区、从化区、番禺区、越秀区、海珠区、荔湾区)

南平市(顺昌县、松溪县、邵武市、延平区、建阳区、浦城县、政和县、建瓯市、光泽县、武夷山市)  博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

合肥市(肥西县、庐阳区、包河区、肥东县、庐江县、长丰县、巢湖市、蜀山区、瑶海区)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、台江县、天柱县、丹寨县、锦屏县、黎平县、镇远县、三穗县、雷山县、麻江县、从江县、岑巩县、剑河县、施秉县、榕江县、凯里市)

澳门特别行政区东莞市

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、达拉特旗、鄂托克旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区、东胜区、鄂托克前旗)  柳州市(柳城县、融水苗族自治县、柳南区、城中区、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳北区、融安县)

锡林郭勒盟(二连浩特市、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、多伦县、锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、镶黄旗、太仆寺旗)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

平顶山市(宝丰县、卫东区、石龙区、叶县、汝州市、舞钢市、郏县、新华区、湛河区、鲁山县)锦州市(北镇市、凌海市、太和区、黑山县、义县、古塔区、凌河区)

普洱市(景东彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

怀化市(会同县、中方县、辰溪县、新晃侗族自治县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县、沅陵县、通道侗族自治县、洪江市、溆浦县)

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宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县、旌德县、宁国市)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

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孝感市(孝南区、应城市、汉川市、孝昌县、安陆市、云梦县、大悟县)

阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、普兰县、日土县、札达县、革吉县)

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阿坝藏族羌族自治州(汶川县、小金县、茂县、黑水县、松潘县、九寨沟县、马尔康市、若尔盖县、阿坝县、金川县、理县、红原县、壤塘县)

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衡水市(桃城区、饶阳县、阜城县、安平县、武强县、景县、武邑县、故城县、深州市、枣强县、冀州区)

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青岛市(市北区、莱西市、平度市、市南区、黄岛区、即墨区、胶州市、城阳区、崂山区、李沧区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。