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六安市(霍邱县、霍山县、金寨县、叶集区、舒城县、裕安区、金安区)

昆明市(东川区、富民县、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、官渡区、西山区、晋宁区、呈贡区、五华区、盘龙区、宜良县、安宁市、石林彝族自治县)

双鸭山市(集贤县、宝山区、尖山区、岭东区、友谊县、饶河县、宝清县、四方台区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区、铁东区)  连云港市(灌南县、东海县、连云区、灌云县、海州区、赣榆区)

天津市(蓟州区、滨海新区、宁河区、西青区、静海区、河北区、宝坻区、津南区、北辰区、武清区、南开区、和平区、河西区、河东区、红桥区、东丽区)

遂宁市(大英县、蓬溪县、射洪市、安居区、船山区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)保定市(易县、博野县、涞源县、高阳县、曲阳县、容城县、清苑区、雄县、唐县、顺平县、徐水区、满城区、蠡县、莲池区、涞水县、涿州市、定兴县、安国市、安新县、阜平县、竞秀区、定州市、望都县、高碑店市)

广安市(前锋区、邻水县、华蓥市、广安区、岳池县、武胜县)  十堰市(丹江口市、竹溪县、竹山县、茅箭区、房县、郧阳区、郧西县、张湾区)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、隆阳区、施甸县)

泸州市(江阳区、龙马潭区、叙永县、合江县、纳溪区、泸县、古蔺县)

眉山市(仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县、彭山区、丹棱县)

济源市

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

喀什地区(英吉沙县、岳普湖县、疏勒县、莎车县、伽师县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、麦盖提县、疏附县、叶城县、喀什市)

三明市(大田县、建宁县、泰宁县、宁化县、三元区、清流县、尤溪县、将乐县、永安市、沙县区、明溪县)

信阳市(商城县、罗山县、光山县、平桥区、新县、浉河区、固始县、潢川县、淮滨县、息县)

九江市(彭泽县、浔阳区、武宁县、修水县、永修县、都昌县、瑞昌市、湖口县、德安县、濂溪区、共青城市、柴桑区、庐山市)

曲靖市(会泽县、宣威市、陆良县、沾益区、马龙区、麒麟区、罗平县、师宗县、富源县)

益阳市(桃江县、南县、赫山区、安化县、资阳区、沅江市)

白山市(浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县、抚松县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、且末县、尉犁县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、博湖县、轮台县)

石家庄市(平山县、高邑县、晋州市、鹿泉区、元氏县、长安区、新乐市、裕华区、无极县、行唐县、赵县、赞皇县、井陉矿区、井陉县、藁城区、灵寿县、深泽县、正定县、桥西区、辛集市、新华区、栾城区)

南京市(溧水区、浦口区、玄武区、栖霞区、高淳区、鼓楼区、雨花台区、江宁区、建邺区、秦淮区、六合区)

五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、昌江黎族自治县、定安县、屯昌县、万宁市、东方市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、临高县、文昌市)

池州市(东至县、石台县、贵池区、青阳县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黄平县、剑河县、黎平县、锦屏县、榕江县、镇远县、施秉县、三穗县、雷山县、麻江县、丹寨县、台江县、天柱县、从江县、凯里市)

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宜春市(奉新县、宜丰县、袁州区、靖安县、铜鼓县、丰城市、万载县、樟树市、高安市、上高县)

鞍山市(立山区、铁西区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、千山区、台安县)

鄂尔多斯市(乌审旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区)

金昌市(金川区、永昌县)  洛阳市(老城区、瀍河回族区、嵩县、涧西区、洛龙区、伊川县、洛宁县、汝阳县、新安县、宜阳县、孟津区、栾川县、西工区、偃师区)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

葫芦岛市(连山区、兴城市、建昌县、南票区、龙港区、绥中县)

日喀则市(仁布县、南木林县、聂拉木县、定日县、吉隆县、仲巴县、萨迦县、康马县、谢通门县、桑珠孜区、昂仁县、萨嘎县、定结县、拉孜县、亚东县、白朗县、岗巴县、江孜县)乐山市(市中区、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、五通桥区、峨眉山市、犍为县、井研县、夹江县)

北海市(海城区、合浦县、银海区、铁山港区)  周口市(沈丘县、川汇区、扶沟县、商水县、郸城县、淮阳区、鹿邑县、太康县、项城市、西华县)

西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城西区、湟中区、城东区、城中区、湟源县)

甘南藏族自治州(迭部县、卓尼县、合作市、临潭县、玛曲县、夏河县、舟曲县、碌曲县)

哈尔滨市(宾县、香坊区、松北区、道里区、道外区、阿城区、双城区、呼兰区、方正县、平房区、依兰县、尚志市、五常市、南岗区、延寿县、巴彦县、木兰县、通河县)海口市(美兰区、琼山区、秀英区、龙华区)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

淮南市(谢家集区、寿县、凤台县、潘集区、田家庵区、大通区、八公山区)

三门峡市(义马市、灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

张家口市(涿鹿县、沽源县、蔚县、尚义县、下花园区、怀安县、张北县、桥西区、康保县、赤城县、桥东区、万全区、怀来县、宣化区、崇礼区、阳原县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、保靖县、花垣县、凤凰县、永顺县、古丈县、泸溪县、吉首市)

聊城市(临清市、莘县、冠县、茌平区、高唐县、东昌府区、阳谷县、东阿县)

深圳市(罗湖区、坪山区、福田区、光明区、南山区、宝安区、龙华区、龙岗区、盐田区)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

汉中市(宁强县、勉县、佛坪县、洋县、城固县、南郑区、西乡县、镇巴县、汉台区、略阳县、留坝县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、扎赉特旗)

乌兰察布市(商都县、集宁区、四子王旗、卓资县、丰镇市、化德县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、兴和县、凉城县、察哈尔右翼前旗)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、龙里县、平塘县、三都水族自治县、惠水县、长顺县、荔波县、独山县、福泉市、罗甸县、贵定县、都匀市)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

邢台市(清河县、襄都区、内丘县、柏乡县、隆尧县、威县、巨鹿县、任泽区、临城县、南和区、平乡县、临西县、信都区、新河县、宁晋县、南宫市、沙河市、广宗县)

平顶山市(湛河区、卫东区、石龙区、叶县、宝丰县、舞钢市、鲁山县、汝州市、新华区、郏县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。