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信阳市(浉河区、光山县、平桥区、息县、潢川县、固始县、商城县、淮滨县、新县、罗山县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、图们市、敦化市、珲春市、和龙市、汪清县、龙井市)

六安市(裕安区、霍邱县、金安区、金寨县、霍山县、叶集区、舒城县)

无锡市(梁溪区、江阴市、宜兴市、惠山区、滨湖区、新吴区、锡山区)  鹤岗市(绥滨县、萝北县、东山区、南山区、兴山区、向阳区、兴安区、工农区)

香港特别行政区

天津市(南开区、东丽区、河北区、西青区、蓟州区、滨海新区、津南区、宝坻区、北辰区、河西区、红桥区、宁河区、河东区、武清区、和平区、静海区)

周口市(项城市、川汇区、商水县、鹿邑县、西华县、淮阳区、沈丘县、太康县、扶沟县、郸城县)

定西市(安定区、漳县、通渭县、临洮县、岷县、渭源县、陇西县)  揭阳市(揭西县、普宁市、榕城区、惠来县、揭东区)

淮南市(潘集区、大通区、田家庵区、八公山区、凤台县、谢家集区、寿县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、丘北县、马关县、西畴县、麻栗坡县、广南县、富宁县)

伊春市(南岔县、嘉荫县、金林区、友好区、乌翠区、铁力市、丰林县、大箐山县、汤旺县、伊美区)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、五河县、怀远县、固镇县、蚌山区、淮上区)

马鞍山市(雨山区、博望区、花山区、当涂县、含山县、和县)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、靖宇县、江源区、临江市、抚松县)

九江市(都昌县、共青城市、永修县、彭泽县、瑞昌市、庐山市、柴桑区、湖口县、濂溪区、武宁县、修水县、德安县、浔阳区)

福州市(永泰县、晋安区、罗源县、仓山区、长乐区、台江区、平潭县、闽侯县、鼓楼区、马尾区、连江县、福清市、闽清县)

青岛市(黄岛区、胶州市、市南区、即墨区、李沧区、崂山区、市北区、平度市、城阳区、莱西市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

铁岭市(调兵山市、银州区、西丰县、昌图县、铁岭县、清河区、开原市)

连云港市(连云区、海州区、东海县、灌南县、灌云县、赣榆区)

潍坊市(潍城区、诸城市、临朐县、高密市、昌乐县、寒亭区、奎文区、寿光市、坊子区、昌邑市、青州市、安丘市)

黄石市(西塞山区、阳新县、黄石港区、下陆区、铁山区、大冶市)

泉州市(洛江区、石狮市、惠安县、德化县、南安市、泉港区、永春县、安溪县、鲤城区、晋江市、金门县、丰泽区)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、白银区、平川区)

昆明市(官渡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、东川区、盘龙区、晋宁区、呈贡区、宜良县、五华区、西山区、石林彝族自治县、安宁市)

抚州市(南城县、临川区、东乡区、崇仁县、金溪县、广昌县、资溪县、黎川县、乐安县、南丰县、宜黄县)

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吉安市(青原区、永新县、吉水县、吉州区、井冈山市、峡江县、安福县、永丰县、吉安县、遂川县、新干县、万安县、泰和县)

济南市(历城区、商河县、平阴县、市中区、章丘区、钢城区、天桥区、莱芜区、长清区、历下区、济阳区、槐荫区)

泰州市(靖江市、姜堰区、海陵区、泰兴市、高港区、兴化市)

赣州市(上犹县、寻乌县、龙南市、定南县、兴国县、大余县、会昌县、南康区、石城县、崇义县、全南县、赣县区、于都县、安远县、宁都县、章贡区、瑞金市、信丰县)  阿坝藏族羌族自治州(红原县、理县、松潘县、小金县、阿坝县、若尔盖县、金川县、马尔康市、汶川县、壤塘县、黑水县、茂县、九寨沟县)

阜阳市(颍东区、颍泉区、颍上县、颍州区、界首市、临泉县、太和县、阜南县)

漯河市(召陵区、郾城区、源汇区、舞阳县、临颍县)

惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区、博罗县)大庆市(龙凤区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇源县、让胡路区、大同区、林甸县、红岗区)

扬州市(广陵区、宝应县、高邮市、仪征市、邗江区、江都区)  达州市(达川区、通川区、渠县、万源市、开江县、宣汉县、大竹县)

呼伦贝尔市(满洲里市、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、牙克石市、鄂伦春自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、温宿县、阿克苏市、库车市、拜城县、阿瓦提县、新和县、沙雅县)

果洛藏族自治州(玛多县、班玛县、甘德县、久治县、玛沁县、达日县)鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

宜宾市(南溪区、长宁县、珙县、江安县、高县、筠连县、屏山县、兴文县、翠屏区、叙州区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、赫章县、大方县、七星关区、织金县、纳雍县、黔西市)

郴州市(汝城县、北湖区、桂阳县、桂东县、嘉禾县、安仁县、资兴市、宜章县、临武县、永兴县、苏仙区)

吉林市(桦甸市、舒兰市、船营区、昌邑区、蛟河市、丰满区、磐石市、龙潭区、永吉县)

湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

温州市(鹿城区、平阳县、龙湾区、文成县、乐清市、瑞安市、苍南县、洞头区、瓯海区、龙港市、永嘉县、泰顺县)

广元市(旺苍县、朝天区、苍溪县、利州区、剑阁县、昭化区、青川县)

徐州市(铜山区、泉山区、贾汪区、沛县、新沂市、鼓楼区、云龙区、睢宁县、邳州市、丰县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

益阳市(资阳区、南县、安化县、桃江县、赫山区、沅江市)

双鸭山市(尖山区、集贤县、饶河县、岭东区、宝山区、四方台区、友谊县、宝清县)

宜昌市(西陵区、秭归县、点军区、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、长阳土家族自治县、当阳市、伍家岗区、宜都市、夷陵区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、乌苏市、额敏县、托里县、沙湾市、裕民县)

遵义市(湄潭县、余庆县、正安县、凤冈县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、汇川区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、播州区、仁怀市、桐梓县)

长治市(屯留区、长子县、襄垣县、上党区、沁源县、黎城县、潞州区、沁县、平顺县、武乡县、壶关县、潞城区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、兴海县、贵南县、贵德县)

作者|梁争誉

遭遇“前所未有的外部行业压力和公司内部环境变化的严峻考验”后，上海贵酒“披星戴帽”。

4月21日，上海贵酒上市主体岩石股份（600696.SH）披露2024年财报。报告期内，上海贵酒实现营收2.85亿元，同比下降82.54%，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营收为2.68亿元，同比下降83.51%，归属于上市公司股东的净利润-2.17亿元——这是上海贵酒时隔7年再现亏损。

由于相关经营数据触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条第一款第（一）项规定，上海贵酒股票于2025年4月23日起被实施退市风险警示，股票简称变更为“*ST岩石（维权）”，股票价格的日涨跌幅限制为5%，将在风险警示板交易。

草蛇灰线，伏脉千里。上海贵酒“披星戴帽”早有预兆。

2024年9月，上海市公安局奉贤分局对上海贵酒关联公司海银财富涉嫌非法集资犯罪立案侦查，上海贵酒实际控制人、时任董事长韩啸被采取刑事强制措施。受此影响，上海贵酒业务合作伙伴和授信银行纷纷采取法律手段要求其偿还债务和归还贷款，经营和偿债双双承压。

今年1月，上海贵酒发布2024年度业绩预亏公告，预期营收低于3亿元且净利润为负值，意味着其走到被实施退市风险预警的悬崖边上。

随着年报正式披露，上海贵酒不出意料“披星戴帽”。根据上交所上市规则，若上海贵酒2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司股票将被终止上市。

4月23日开盘，*ST岩石一字跌停，报7.69元/股，跌幅4.94%。根据Wind数据，最近6个月，*ST岩石股价跌幅超过30%。股价震荡，吸引散户资金逆势流入。截至2024年末，上海贵酒普通股股东总户数约4.60万户，较2024年6月末增加2.21万户。

自1993年上市以来，600696上市公司地位不变，股票简称却曾经10次更改，从“福建豪盛”“ST豪盛”“匹凸匹”“*ST匹凸”“岩石股份”到“*ST岩石”，第11次更名后，600696的上市公司地位已摇摇欲坠。

财务状况恶化

内外承压的情况下，2024年上海贵酒营收大幅下降，时隔多年再次出现亏损。

报告期内，上海贵酒实现营业收入2.85亿元，较2023年的16.29亿元下降82.54%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入2.68亿元，较2023年的16.25亿元下降83.51%。

营收骤降，既与白酒行业进入调整周期有关，也指向上海贵酒内部治理风险暴露。

2024年，白酒行业的存量竞争依然激烈。

国家统计局数据显示，截至2024年，白酒行业产量已经连续8年下滑。白酒行业的产量峰值出现在2016年，全国规上白酒企业完成酿酒总产量1358.36万千升，随后便连续下滑，2024年进一步降至414.5万千升，较峰值下降近7成。

行业规模收缩，品牌分化现象愈发突出，贵州茅台、五粮液等头部品牌的市场份额持续上升，中小品牌在挤压中面临的生存压力不断加大。

从内部治理来看，自海银财富暴雷后，上海贵酒出现资金承压、相关权益无法兑现的问题，叠加公司实际控制人被公安机关采取强制措施和控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件影响，经销商关系受挫，对于补货、备货持更加审慎观望态度，销售业绩受到明显冲击。

营收骤降，上海贵酒出现巨额亏损。

2024年，上海贵酒归属于上市公司股东的净利润为-2.17亿元——这是自2015年韩氏父子拿下岩石股份控制权后，上海贵酒第二次出现亏损，第一次发生在2016年。

根据Wind数据，2017年至2023年，上海贵酒累计实现归母净利润2.43亿元，而2016年和2024年的累计亏损则达到4.63亿元。韩氏父子入主岩石股份，是一笔不折不扣的赔本买卖。

“2024年白酒行业进入深度调整周期，终端动销放缓，消费动能不足，价格倒挂现象普遍。”白酒行业分析师蔡学飞认为，上海贵酒作为中小品牌，因产品力不足、渠道薄弱，在行业向优势品牌集中的趋势下，市场份额进一步被挤压，确实经营环境比较恶劣，企业竞争力也比较差。

对于上海贵酒2024年度财务报表，审计机构中兴财光华会计师事务所（以下简称“中兴财光华”）出具带与持续经营相关的重大不确定性段的保留意见。

中兴财光华表示，上海贵酒流动负债高于流动资产约7.60亿元，2024年度由于资金紧张导致内部人员减少、生产环节及新建厂房施工均已暂停，对外供应商货款、银行借款等债务违约引发诉讼，导致主要银行账户被司法冻结、部分资产被法院查封，上海贵酒已在财务报表中披露了拟采取的改善措施，“但可能导致对持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况仍然存在重大不确定性。”

布局基酒销售业务

内忧外患压顶，上海贵酒计划布局基酒销售业务，开拓新的业绩增长点。

上海贵酒称，公司是一家具备完整产供销一体化体系的白酒企业，自产基酒作为基础性产品，是公司持续发展经营的重要保障。

上海贵酒在贵州仁怀拥有自有酒厂高酱酒业，目前工厂既有产能为1600吨/年，“未来如果有新的资金注入，将可以逐步恢复‘酱香白酒技改、扩产工程’项目的推进，实现产能和储能的提升。”

在基酒销售上，上海贵酒表示将积极寻找酒企和酒商作为基酒的主要销售渠道，提供定制化的基酒解决方案，满足客户个性化需求；同时通过与其他白酒品牌的合作，提供稳定的基酒供应，扩大市场份额。

蔡学飞表示，白酒行业基酒产能过剩，但优质酱香基酒仍具稀缺性，“上海贵酒通过高酱酒业整合基酒资源，确实可以切入中端酱酒供应链市场，而且布局基酒销售也可盘活上海贵酒的存量产能，降低对成品酒业务的依赖，为企业增长提供新赛道。”

开拓基酒销售业务是上海贵酒面向未来的打法，但眼下更为紧迫的是，如何“摘帽”，进而保住上市地位。

为争取撤销退市风险警示，上海贵酒也表示将通过多项措施改善经营状况，包括聚焦战略转型，布局基酒销售业务，及积极寻找合适的战略投资者等。

蔡学飞认为，上海贵酒的困境是行业周期性调整与内部治理风险叠加的结果，短期可以通过资产处置和渠道修复止血，但是长期看，上海贵酒还是需要在品牌价值、产品聚焦、基酒业务差异以及营销模式创新上进行突破。

（文章来源：时代财经）