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抚顺市(清原满族自治县、新抚区、望花区、抚顺县、东洲区、新宾满族自治县、顺城区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)

鞍山市(铁东区、台安县、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、千山区)

甘孜藏族自治州(德格县、白玉县、丹巴县、炉霍县、九龙县、石渠县、甘孜县、巴塘县、理塘县、康定市、乡城县、得荣县、泸定县、新龙县、雅江县、色达县、道孚县、稻城县)  大同市(左云县、云州区、广灵县、灵丘县、云冈区、平城区、新荣区、天镇县、浑源县、阳高县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

泉州市(德化县、晋江市、鲤城区、石狮市、金门县、泉港区、永春县、惠安县、安溪县、洛江区、丰泽区、南安市)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市)  丹东市(宽甸满族自治县、振兴区、振安区、元宝区、凤城市、东港市)

大理白族自治州(弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、永平县、祥云县、漾濞彝族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、剑川县、鹤庆县、大理市)

娄底市(双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市、新化县)

泰州市(高港区、兴化市、海陵区、姜堰区、靖江市、泰兴市)

襄阳市(襄城区、老河口市、襄州区、南漳县、保康县、樊城区、谷城县、枣阳市、宜城市)

河源市(源城区、和平县、龙川县、紫金县、连平县、东源县)

大庆市(龙凤区、肇州县、红岗区、大同区、林甸县、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县)

日喀则市(仲巴县、岗巴县、拉孜县、吉隆县、仁布县、萨迦县、亚东县、聂拉木县、萨嘎县、江孜县、昂仁县、桑珠孜区、定结县、定日县、白朗县、康马县、南木林县、谢通门县)

攀枝花市(盐边县、西区、仁和区、米易县、东区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云城区、云安区)

和田地区(墨玉县、于田县、和田县、皮山县、民丰县、洛浦县、和田市、策勒县)

平顶山市(汝州市、鲁山县、湛河区、卫东区、宝丰县、郏县、叶县、舞钢市、新华区、石龙区)

柳州市(城中区、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、融安县、柳南区、柳江区、三江侗族自治县)

商丘市(睢县、宁陵县、梁园区、柘城县、睢阳区、永城市、民权县、虞城县、夏邑县)

忻州市(宁武县、繁峙县、五台县、保德县、忻府区、河曲县、代县、定襄县、神池县、偏关县、原平市、静乐县、岢岚县、五寨县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、麻栗坡县、西畴县、马关县、砚山县、广南县、富宁县、文山市)

滁州市(南谯区、凤阳县、天长市、明光市、来安县、琅琊区、全椒县、定远县)

曲靖市(罗平县、会泽县、陆良县、麒麟区、沾益区、富源县、马龙区、师宗县、宣威市)

桂林市(雁山区、全州县、兴安县、平乐县、秀峰区、七星区、叠彩区、灌阳县、恭城瑶族自治县、永福县、龙胜各族自治县、荔浦市、象山区、灵川县、资源县、阳朔县、临桂区)

江门市(江海区、鹤山市、开平市、新会区、台山市、恩平市、蓬江区)

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内蒙古自治区

长春市(朝阳区、宽城区、公主岭市、南关区、双阳区、绿园区、九台区、榆树市、二道区、德惠市、农安县)

宣城市(宣州区、郎溪县、宁国市、绩溪县、泾县、广德市、旌德县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、福泉市、三都水族自治县、独山县、龙里县、都匀市、惠水县、长顺县、瓮安县、荔波县、罗甸县、平塘县)  果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、久治县、达日县、玛沁县、玛多县)

牡丹江市(西安区、东宁市、爱民区、穆棱市、海林市、宁安市、绥芬河市、林口县、东安区、阳明区)

菏泽市(牡丹区、成武县、曹县、定陶区、东明县、鄄城县、郓城县、巨野县、单县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)沈阳市(沈北新区、辽中区、法库县、康平县、于洪区、新民市、沈河区、和平区、大东区、皇姑区、浑南区、铁西区、苏家屯区)

株洲市(炎陵县、荷塘区、茶陵县、渌口区、天元区、石峰区、醴陵市、芦淞区、攸县)  汕头市(金平区、南澳县、潮阳区、濠江区、潮南区、龙湖区、澄海区)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

塔城地区(裕民县、乌苏市、沙湾市、额敏县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)德州市(德城区、武城县、夏津县、禹城市、平原县、乐陵市、庆云县、齐河县、陵城区、临邑县、宁津县)

广安市(岳池县、前锋区、邻水县、武胜县、华蓥市、广安区)

汉中市(西乡县、汉台区、镇巴县、佛坪县、南郑区、城固县、宁强县、略阳县、留坝县、勉县、洋县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、海晏县、门源回族自治县)

亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)

合肥市(肥西县、庐江县、巢湖市、长丰县、蜀山区、包河区、庐阳区、肥东县、瑶海区)

雅安市(雨城区、天全县、石棉县、荥经县、宝兴县、名山区、汉源县、芦山县)

三明市(尤溪县、宁化县、三元区、将乐县、建宁县、明溪县、沙县区、泰宁县、清流县、大田县、永安市)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

甘南藏族自治州(碌曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县、合作市、迭部县、夏河县、玛曲县)

蚌埠市(龙子湖区、禹会区、怀远县、五河县、淮上区、固镇县、蚌山区)

石河子市(可克达拉市、双河市、阿拉尔市、昆玉市、新星市、铁门关市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、胡杨河市、白杨市)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁区)

邯郸市(磁县、馆陶县、复兴区、峰峰矿区、广平县、鸡泽县、临漳县、永年区、魏县、曲周县、肥乡区、武安市、邱县、丛台区、成安县、邯山区、大名县、涉县)

常州市(新北区、金坛区、钟楼区、武进区、天宁区、溧阳市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、瓜州县、金塔县、敦煌市)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。