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安阳市(文峰区、林州市、殷都区、龙安区、内黄县、安阳县、北关区、汤阴县、滑县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

滁州市(琅琊区、南谯区、天长市、来安县、凤阳县、全椒县、定远县、明光市)

来宾市(象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、武宣县、合山市)  重庆市(忠县、大渡口区、沙坪坝区、南岸区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、开州区、江北区、武隆区、黔江区、南川区、云阳县、巫溪县、石柱土家族自治县、丰都县、垫江县、潼南区、永川区、大足区、铜梁区、涪陵区、万州区、长寿区、城口县、合川区、巴南区、荣昌区、綦江区、奉节县、渝北区、九龙坡区、璧山区、彭水苗族土家族自治县、北碚区、巫山县)

沧州市(新华区、海兴县、盐山县、南皮县、泊头市、青县、运河区、吴桥县、东光县、沧县、献县、任丘市、黄骅市、肃宁县、孟村回族自治县、河间市)

常州市(溧阳市、武进区、金坛区、天宁区、新北区、钟楼区)

徐州市(鼓楼区、邳州市、丰县、铜山区、沛县、睢宁县、贾汪区、云龙区、新沂市、泉山区)

内蒙古自治区  锡林郭勒盟(苏尼特右旗、二连浩特市、太仆寺旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、镶黄旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市)

信阳市(罗山县、固始县、淮滨县、潢川县、新县、平桥区、光山县、浉河区、商城县、息县)

肇庆市(四会市、怀集县、德庆县、封开县、高要区、广宁县、端州区、鼎湖区)

毕节市(织金县、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、金沙县、纳雍县、黔西市、七星关区、赫章县)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、单县、东明县、巨野县、定陶区、成武县、郓城县、曹县)

南平市(顺昌县、建阳区、光泽县、邵武市、武夷山市、政和县、建瓯市、松溪县、浦城县、延平区)

铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)

咸阳市(旬邑县、礼泉县、三原县、杨陵区、永寿县、淳化县、彬州市、长武县、武功县、乾县、泾阳县、兴平市、秦都区、渭城区)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

常德市(鼎城区、汉寿县、石门县、澧县、武陵区、临澧县、桃源县、津市市、安乡县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

临沂市(兰陵县、罗庄区、河东区、沂南县、沂水县、莒南县、临沭县、郯城县、费县、兰山区、平邑县、蒙阴县)

潍坊市(潍城区、诸城市、青州市、临朐县、坊子区、寿光市、安丘市、奎文区、昌乐县、寒亭区、高密市、昌邑市)

伊春市(丰林县、铁力市、乌翠区、金林区、南岔县、伊美区、嘉荫县、汤旺县、大箐山县、友好区)

遵义市(正安县、赤水市、余庆县、红花岗区、汇川区、桐梓县、绥阳县、习水县、仁怀市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、播州区、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县)

白银市(靖远县、景泰县、会宁县、白银区、平川区)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

宜春市(丰城市、万载县、奉新县、高安市、上高县、宜丰县、靖安县、樟树市、铜鼓县、袁州区)

河池市(宜州区、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、金城江区、天峨县、大化瑶族自治县)

达州市(大竹县、宣汉县、渠县、万源市、达川区、通川区、开江县)

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南阳市(西峡县、邓州市、桐柏县、镇平县、淅川县、南召县、唐河县、宛城区、卧龙区、内乡县、社旗县、方城县、新野县)

天水市(武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、麦积区、清水县)

绥化市(肇东市、兰西县、北林区、明水县、望奎县、庆安县、海伦市、青冈县、安达市、绥棱县)

襄阳市(襄城区、宜城市、襄州区、保康县、樊城区、南漳县、谷城县、老河口市、枣阳市)  北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

漳州市(龙文区、龙海区、南靖县、云霄县、平和县、长泰区、东山县、华安县、诏安县、漳浦县、芗城区)

呼和浩特市(清水河县、赛罕区、武川县、和林格尔县、玉泉区、托克托县、回民区、土默特左旗、新城区)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)天津市(静海区、河东区、宝坻区、津南区、蓟州区、东丽区、宁河区、和平区、武清区、滨海新区、河西区、河北区、北辰区、南开区、红桥区、西青区)

盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)  临汾市(大宁县、曲沃县、汾西县、隰县、吉县、尧都区、洪洞县、古县、蒲县、乡宁县、安泽县、翼城县、霍州市、永和县、浮山县、侯马市、襄汾县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

盐城市(阜宁县、亭湖区、大丰区、滨海县、射阳县、响水县、盐都区、建湖县、东台市)

深圳市(南山区、龙岗区、光明区、罗湖区、坪山区、宝安区、龙华区、福田区、盐田区)仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

赣州市(崇义县、安远县、信丰县、会昌县、石城县、章贡区、上犹县、于都县、宁都县、兴国县、大余县、南康区、龙南市、全南县、寻乌县、定南县、瑞金市、赣县区)

儋州市

淮南市(谢家集区、大通区、寿县、八公山区、田家庵区、凤台县、潘集区)

济南市(天桥区、章丘区、历城区、长清区、济阳区、历下区、莱芜区、钢城区、市中区、商河县、平阴县、槐荫区)

广安市(广安区、岳池县、武胜县、邻水县、华蓥市、前锋区)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市、沙洋县)

开封市(禹王台区、杞县、鼓楼区、龙亭区、顺河回族区、通许县、尉氏县、兰考县、祥符区)

大庆市(让胡路区、林甸县、肇源县、萨尔图区、肇州县、龙凤区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、大同区)

阜阳市(颍泉区、颍州区、太和县、临泉县、阜南县、界首市、颍上县、颍东区)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、玉树市、曲麻莱县、杂多县、治多县)

桂林市(龙胜各族自治县、阳朔县、雁山区、平乐县、恭城瑶族自治县、兴安县、秀峰区、灵川县、灌阳县、叠彩区、全州县、临桂区、永福县、象山区、七星区、荔浦市、资源县)

拉萨市(曲水县、当雄县、堆龙德庆区、尼木县、林周县、墨竹工卡县、城关区、达孜区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、吉首市、泸溪县、龙山县、花垣县、永顺县、凤凰县)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、新昌县、越城区、柯桥区、上虞区)

洛阳市(汝阳县、洛宁县、西工区、栾川县、嵩县、洛龙区、伊川县、偃师区、涧西区、老城区、孟津区、新安县、瀍河回族区、宜阳县)

　　来源：华尔街见闻

　　美元今日大跳水，除了受关税政策的冲击，还可能受中国央行不“降息”、日本对谈判措辞微妙转变的影响。分析指出，当前市场和特朗普政府对美元下跌的解读截然不同，前者认为是“美国例外论”终结导致美元储备货币地位动摇，后者则认为美元强势本就损害出口商竞争力，其下跌或是加速资本“脱虚向实”的手段之一。

　　美元“反常”走弱，这是否意味着长达一个世纪的“美元霸权”就此瓦解？

　　美元近期“跌跌不休”，周一，美元指数加速下跌，日内跌超1%，盘中接连跌破99、98两个重要关口，为2022年3月以来首次。

　　而对于近期的美元下跌，市场普遍认为，美国政府的政策正在损害美元的国际地位，加剧了美元贬值的预期； 特朗普政府内部则认为，美元强势是美国的负担，正在导致货币市场扭曲，给美国企业和工人带来不应有的负担。

　　有分析进一步指出，美元资产的地位是削弱还是丧失，将是决定特朗普成败的关键。

　　中国“按兵不动”、日本释放信号：美元仍有下行空间？

　　除了美国关税政策的冲击，美元还承受其他多重压力。

　　中国人民银行公告显示，4月LPR连续第六个月维持不变，显示其对经济增长动能的信心，对美元构成一重压力。

　　据媒体报道，日本首相石破茂最新表示，称希望将正在进行的日美关税谈判打造成“美国与其他国家谈判的典范”，并强调“零和博弈的结果不会成为其他国家的榜样”，暗示达成对两国都有利的协议。

　　此番措辞的微妙变化，加上日元作为避险货币的特性，可能会进一步推高日元，间接打压美元。

　　与此同时，高盛近日警告称，美国治理和制度的负面趋势正在侵蚀美国资产长期享有的“特权”，这正在拖累美国资产回报和美元，除非逆转，否则这种情况可能会在未来继续存在。

　　此前对美元持乐观态度的高盛现在预测， 未来12个月内，美元兑欧兑日元将跌至1美元兑135日元，相当于在当前水平上再贬值6%。

　　市场vs特朗普政府：对美元下跌的解读截然不同

　　市场对美元下跌的解读与特朗普政府的态度形成鲜明对比。

　　据报道，分析师和投资者们普遍认为，美国对盟友的态度转变和贸易保护主义政策正使美元储备货币的地位产生动摇。

　　华尔街担心，特朗普政府的政策正在加速美元的衰落，可能导致全球金融市场动荡。PGIM固定收益部门联席首席投资官GregoryPeters表示：

　　前纽约联邦储备银行行长BillDudley则认为，美元甚至可能走强。

　　按照Dudley的看法，关税将削弱美国经济并加剧通胀，而对其他地区经济增长的影响可能更为显著。这意味着其他央行可能会比美联储更积极地降息，并可能导致这些国家的货币兑美元走弱。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　2024年，四环医药延续亏损，且亏损规模进一步扩大，共实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。公司营收主要受仿制药业务拖累，利润主要受创新药业务拖累，唯有医美分部业绩双增，但医美业务占比较低，尚不能扭转四环医药业绩颓势，并且也面临着各方面的考验。

　　目前，国内越来越多的企业布局肉毒素领域，这无疑削减了公司的先发优势、加剧公司业绩颓势。2025年4月，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批，这也是国内第三款获批的少女针。少女针的获批是否可以助力四环医药扭转利润颓势？

　　三年亏近22亿元仿制药业务拖累营收、创新药业务拖累利润

　　四环医药主要从事药品研发、制造及销售业务，并于2014年开始通过代理和自研布局医美领域，旗下医美子公司渼颜空间目前已有十余款医美产品，其中代理产品主要集中在技术门槛较高的注射类轻医美产品，自研产品则是集中在技术门槛较低、壁垒较低的医用敷料领域，主要用于医美手术后创面修复。

　　近年来，四环医药的业绩表现并不容乐观。2024年，四环医药实现营业收入19.01亿元，同比微增2.2%；归母净利润亏损2.17亿元，亏损同比扩大301.1%。值得关注的是，四环医药已经连亏三年，2022-2024年归母净利润分别亏损19.15亿元、0.54亿元、2.17亿元。

　　仿制药业务一直是四环医药成熟的“现金牛”业务，直到2019年，《第一批国家重点监控合理用药药品目录（化药及生物制品）》公布，四环医药有多款药品进入国家重点监控合理用药药品目录，公司仿制药业务也因此受到影响，这也对公司整体业绩产生了巨大影响。

　　分业务来看，2024年仿制药分部共实现收益10.99亿元，同比下降21.4%，占比58%；医美分部共实现收益7.44亿元，同比增长65.4%，占比39%；创新药及其他药品的收益为0.58亿元，同比上升一月二388.1%，占比3%。

　　仿制药部分营收主要是受到集采及部分产品由相关管理当局纳入重点监控目录的影响，从而导致仿制药业务的整体平均价格和销量年内出现较大下降。仿制药业务持续萎缩可能进一步压缩现金流，而创新药研发的高投入和不确定性仍将拖累短期利润。

　　2024年，四环医药持续推动仿制药向创新药及生物药领域的创新转型，由于该板块内仍有多个在研产品，本集团为保证产品的快速推进，始终保持较高水平的研发开支，但商业化落地进度又较慢，这也就使得创新药分部业绩亏损规模较大，亏约9.48亿元。

　　创新药板块持续亏损轩竹生物赴港IPO存未知、大量削减研发人员 

　　2022年5月，四环医药公告称，公司拟分拆控股子公司轩竹生物至A股上市，目的包含为轩竹生物提供单独及独立的融资平台，进而为其增长和扩张提供资金。2024年5月24日，轩竹生物主动撤回IPO申请，上交所也终止轩竹生物在科创板的IPO。同年12月，轩竹生物递表港股IPO。

　　2024年，轩竹生物的基本面发生了一些变化。一方面，公司创新药研发从“颗粒无收”到有一款商业化药物——“安奈拉唑钠肠溶片”。另一方面，或是为了加速推进轩竹生物上市，四环医药大比例裁撤研发人员，使得研发费用大幅下降。

　　目前，安奈拉唑钠肠溶片是轩竹生物唯一一款已商业化的药物，但该产品的创收情况是否能在未来一段时间维持增长，仍充满未知。轩竹生物招股书提到，受集采带来的降价等因素影响，中国口服PPI市场规模从2019年的140亿元逐年下降至2022年的106亿元，在2024年的市场规模预计也仅为103亿元。未来几年，预计中国口服PPI的市场规模也不会有较大的增长速度。

　　从行业竞争格局来看，国内PPI市场竞争也颇为激烈。公开资料显示，目前已有多款PPI在中国获批上市，其中五款为仿制药，全部被纳入了带量采购计划，而另一款创新药艾普拉唑也已面临着仿制药PPI的竞争。

　　尽管有一款药物实现了商业化，但轩竹生物仍未实现盈利。招股书显示，2022年、2023年和2024年上半年，轩竹生物分别亏损5.12亿元、3.01亿元和1.11亿元。从年报上来看，四环医药创新药及其他药品的收益约为5760万元，同比上升约388.1%。但由于该板块仍有多个在研产品，有较大的研发开支，所以年内该部分业绩亏损达9.48亿元。

　　2024年，四环医药的研发开支有所缩减，从2023年的5.78亿元缩减至2024年的4.74亿元。公司研发开支大幅缩减的根本原因在于研发人员费用的大幅缩减。

　　据轩竹生物两版招股书数据显示，截至2022年9月30日的研发人员为338人，占总体员工数的比例高达83.46%；而到了2024年6月30日，研发职能的雇员数量仅为119人，占比55.9%，不到两年的时间，轩竹生物的研发人员减少了65%。

　　短期内大比例裁撤研发人员，是否影响后续研发项目的开展？同时，该业务板块也不可能一直靠裁撤研发人员以缩减研发开支，该业务板块商业化落地能否板块亏损局势仍有待进一步观察。

　　肉毒素先发优势减弱、医美业务销售成本增长少女针可否助力四环医药扭亏？

　　2020年10月，四环医药独家代理的韩国生物制药公司Hugel，Inc．生产的注射型A型肉毒素“乐提葆”获得药监局的批准上市，成为第4个获准在中国上市的A型肉毒素。2021年2月四环医药代理的该产品上市销售，也使公司受到了广泛的关注。

　　由于国内获批的肉毒素品牌较少，“乐提葆”（Letybo）的成功上市为四环医药医美版图的开拓奠定了基础。2021财年，公司医美业务营收及净利润分别为约3.99亿元及约2.49亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%。一时间，医美业务成为了四环医药扭转业绩颓势的抓手。

　　2024年9月，复星医药旗下注射用A型肉毒毒素产品已获得国家药品监督管理局批准上市，成为国内第六款获批的肉毒素产品除此之外，爱美客“注射用A型肉毒毒素”已完成III期临床试验，目前正处于注册申报阶段。。随着不断有新的产品获批进入，国内肉毒素市场的竞争格局进一步加剧。对于四环医药而言，这或削减公司的先发优势、进而影响医美板块业绩状况。

　　2024年，公司的销售成本为6.59亿元，同比增长16.7%，主要是由于医美业务的销售增长所致。

　　值得关注的是，4月1日，国家药品监督管理局医疗器械批准证明文件送达信息显示，四环医药旗下渼颜空间生物科技（吉林）有限公司的注射用聚己内酯微球面部填充剂获批。这是国内第三款获批的少女针。至于少女针是否可以挽救四环医药利润颓势，仍有待进一步观察。