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宜宾市(屏山县、江安县、南溪区、长宁县、筠连县、高县、叙州区、翠屏区、兴文县、珙县)

朔州市(右玉县、平鲁区、朔城区、应县、山阴县、怀仁市)

东莞市

庆阳市(庆城县、西峰区、镇原县、正宁县、华池县、宁县、合水县、环县)  盐城市(射阳县、滨海县、响水县、盐都区、建湖县、大丰区、亭湖区、阜宁县、东台市)

甘南藏族自治州(玛曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县、夏河县、迭部县、碌曲县、合作市)

泰安市(肥城市、岱岳区、泰山区、东平县、宁阳县、新泰市)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、临夏市、康乐县、和政县、广河县、东乡族自治县)

广西壮族自治区  黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、册亨县、望谟县、兴仁市、普安县、安龙县、兴义市、贞丰县)

荆门市(掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市、京山市)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

大连市(普兰店区、庄河市、西岗区、沙河口区、瓦房店市、中山区、甘井子区、旅顺口区、金州区、长海县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)

眉山市(彭山区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、青神县、东坡区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、苏尼特右旗、镶黄旗、正蓝旗、多伦县、正镶白旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗)

芜湖市(繁昌区、无为市、鸠江区、湾沚区、南陵县、弋江区、镜湖区)

宿迁市(宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县、宿豫区)

中山市

贵阳市(观山湖区、开阳县、修文县、南明区、云岩区、花溪区、清镇市、息烽县、乌当区、白云区)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

阜阳市(颍东区、界首市、阜南县、颍上县、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区)

安康市(汉阴县、旬阳市、宁陕县、石泉县、白河县、镇坪县、紫阳县、岚皋县、汉滨区、平利县)

牡丹江市(爱民区、绥芬河市、林口县、穆棱市、宁安市、阳明区、海林市、西安区、东宁市、东安区)

洛阳市(西工区、伊川县、涧西区、洛龙区、老城区、孟津区、瀍河回族区、汝阳县、嵩县、偃师区、宜阳县、新安县、洛宁县、栾川县)

忻州市(偏关县、静乐县、河曲县、五寨县、五台县、繁峙县、定襄县、岢岚县、保德县、忻府区、神池县、代县、原平市、宁武县)

巴中市(恩阳区、南江县、通江县、平昌县、巴州区)

内江市(资中县、东兴区、隆昌市、市中区、威远县)

定西市(渭源县、漳县、岷县、安定区、通渭县、临洮县、陇西县)

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固原市(彭阳县、隆德县、泾源县、原州区、西吉县)

保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)

双鸭山市(岭东区、宝山区、尖山区、四方台区、饶河县、集贤县、宝清县、友谊县)

吉林市(磐石市、龙潭区、永吉县、舒兰市、船营区、桦甸市、昌邑区、丰满区、蛟河市)  凉山彝族自治州(宁南县、会理市、喜德县、木里藏族自治县、金阳县、普格县、会东县、冕宁县、布拖县、德昌县、越西县、盐源县、西昌市、雷波县、昭觉县、美姑县、甘洛县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、瓜州县、敦煌市、肃州区、金塔县、玉门市)

太原市(娄烦县、小店区、晋源区、杏花岭区、尖草坪区、古交市、清徐县、万柏林区、阳曲县、迎泽区)

石河子市(胡杨河市、北屯市、双河市、新星市、阿拉尔市、昆玉市、可克达拉市、图木舒克市、五家渠市、白杨市、铁门关市)驻马店市(上蔡县、新蔡县、遂平县、平舆县、西平县、泌阳县、确山县、汝南县、正阳县、驿城区)

儋州市  淮安市(金湖县、清江浦区、淮阴区、盱眙县、淮安区、涟水县、洪泽区)

温州市(文成县、永嘉县、龙港市、泰顺县、龙湾区、鹿城区、瓯海区、苍南县、洞头区、平阳县、乐清市、瑞安市)

东营市(利津县、东营区、广饶县、垦利区、河口区)

滁州市(定远县、明光市、南谯区、全椒县、来安县、凤阳县、琅琊区、天长市)邵阳市(武冈市、城步苗族自治县、大祥区、洞口县、绥宁县、隆回县、北塔区、新宁县、邵东市、新邵县、邵阳县、双清区)

株洲市(渌口区、天元区、芦淞区、茶陵县、攸县、醴陵市、荷塘区、炎陵县、石峰区)

宁波市(鄞州区、海曙区、奉化区、江北区、宁海县、象山县、北仑区、余姚市、镇海区、慈溪市)

那曲市(索县、尼玛县、嘉黎县、巴青县、色尼区、申扎县、双湖县、安多县、比如县、聂荣县、班戈县)

西藏自治区

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、治多县)

沧州市(黄骅市、盐山县、海兴县、东光县、沧县、泊头市、南皮县、吴桥县、孟村回族自治县、任丘市、河间市、青县、运河区、新华区、献县、肃宁县)

龙岩市(武平县、长汀县、漳平市、上杭县、永定区、连城县、新罗区)

鸡西市(密山市、虎林市、恒山区、滴道区、鸡冠区、鸡东县、麻山区、城子河区、梨树区)

南京市(玄武区、鼓楼区、溧水区、雨花台区、秦淮区、高淳区、浦口区、江宁区、建邺区、六合区、栖霞区)

镇江市(丹阳市、京口区、润州区、句容市、扬中市、丹徒区)

石家庄市(高邑县、晋州市、裕华区、灵寿县、桥西区、井陉矿区、平山县、赵县、新华区、井陉县、赞皇县、深泽县、长安区、栾城区、鹿泉区、行唐县、无极县、正定县、藁城区、辛集市、新乐市、元氏县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区)

包头市(东河区、固阳县、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、昆都仑区、石拐区)

济源市

哈尔滨市(松北区、南岗区、尚志市、双城区、木兰县、平房区、延寿县、依兰县、宾县、巴彦县、阿城区、道外区、方正县、通河县、香坊区、道里区、五常市、呼兰区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、瑞丽市、芒市、梁河县)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。