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邯郸市(临漳县、魏县、大名县、馆陶县、峰峰矿区、复兴区、涉县、成安县、鸡泽县、邱县、丛台区、广平县、永年区、武安市、邯山区、磁县、曲周县、肥乡区)

商丘市(睢县、民权县、夏邑县、柘城县、梁园区、宁陵县、虞城县、永城市、睢阳区)

榆林市(府谷县、横山区、榆阳区、清涧县、绥德县、米脂县、子洲县、定边县、靖边县、神木市、吴堡县、佳县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、黄平县、凯里市、施秉县、三穗县、台江县、天柱县、从江县、锦屏县、镇远县、雷山县、榕江县、黎平县、丹寨县、麻江县、剑河县)  西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

汕头市(濠江区、潮阳区、南澳县、潮南区、澄海区、金平区、龙湖区)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

衢州市(柯城区、龙游县、开化县、衢江区、江山市、常山县)  珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

石河子市(新星市、可克达拉市、双河市、昆玉市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、白杨市)

阜阳市(阜南县、颍泉区、颍上县、太和县、临泉县、界首市、颍东区、颍州区)

九江市(庐山市、都昌县、彭泽县、共青城市、柴桑区、濂溪区、永修县、武宁县、修水县、湖口县、浔阳区、德安县、瑞昌市)

广西壮族自治区

塔城地区(裕民县、额敏县、托里县、沙湾市、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

盐城市(盐都区、东台市、滨海县、建湖县、大丰区、亭湖区、射阳县、响水县、阜宁县)

濮阳市(清丰县、范县、南乐县、濮阳县、华龙区、台前县)

鞍山市(铁西区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、立山区、千山区)

普洱市(景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县)

重庆市(黔江区、璧山区、万州区、巴南区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、垫江县、酉阳土家族苗族自治县、永川区、奉节县、大足区、梁平区、巫山县、开州区、九龙坡区、渝中区、北碚区、江津区、武隆区、渝北区、石柱土家族自治县、涪陵区、綦江区、秀山土家族苗族自治县、沙坪坝区、南川区、潼南区、江北区、云阳县、铜梁区、合川区、南岸区、城口县、巫溪县、荣昌区、长寿区、大渡口区、忠县)

拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、尼木县、林周县、曲水县、城关区、堆龙德庆区、当雄县)

白银市(会宁县、靖远县、白银区、平川区、景泰县)

东营市(东营区、垦利区、广饶县、利津县、河口区)

岳阳市(云溪区、汨罗市、平江县、华容县、岳阳县、岳阳楼区、君山区、湘阴县、临湘市)

聊城市(东昌府区、阳谷县、茌平区、莘县、临清市、高唐县、冠县、东阿县)

阿克苏地区(阿克苏市、沙雅县、新和县、乌什县、拜城县、库车市、柯坪县、温宿县、阿瓦提县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区、新昌县)

渭南市(蒲城县、合阳县、临渭区、华州区、华阴市、潼关县、韩城市、富平县、白水县、澄城县、大荔县)

铁岭市(西丰县、调兵山市、昌图县、开原市、清河区、铁岭县、银州区)

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漳州市(平和县、龙海区、南靖县、长泰区、华安县、东山县、云霄县、漳浦县、芗城区、龙文区、诏安县)

安康市(汉阴县、宁陕县、平利县、岚皋县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、石泉县、镇坪县、白河县)

莆田市(仙游县、荔城区、涵江区、秀屿区、城厢区)

辽阳市(辽阳县、文圣区、灯塔市、太子河区、白塔区、宏伟区、弓长岭区)  松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区)

日照市(东港区、岚山区、莒县、五莲县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)

百色市(靖西市、右江区、西林县、凌云县、德保县、田东县、那坡县、乐业县、田阳区、隆林各族自治县、田林县、平果市)宁德市(周宁县、屏南县、福安市、柘荣县、蕉城区、霞浦县、寿宁县、福鼎市、古田县)

临汾市(隰县、襄汾县、浮山县、吉县、尧都区、侯马市、乡宁县、安泽县、翼城县、曲沃县、大宁县、霍州市、蒲县、古县、汾西县、永和县、洪洞县)  延边朝鲜族自治州(珲春市、延吉市、龙井市、安图县、汪清县、和龙市、图们市、敦化市)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

武汉市(江夏区、汉阳区、汉南区、新洲区、蔡甸区、江岸区、江汉区、黄陂区、硚口区、东西湖区、武昌区、青山区、洪山区)

鹤岗市(绥滨县、工农区、兴山区、东山区、兴安区、向阳区、南山区、萝北县)怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、抚松县、靖宇县、浑江区、江源区)

咸阳市(乾县、旬邑县、三原县、礼泉县、长武县、杨陵区、武功县、秦都区、渭城区、淳化县、永寿县、彬州市、兴平市、泾阳县)

金昌市(永昌县、金川区)

保山市(隆阳区、腾冲市、龙陵县、施甸县、昌宁县)

南阳市(桐柏县、社旗县、内乡县、宛城区、镇平县、方城县、新野县、卧龙区、南召县、淅川县、唐河县、西峡县、邓州市)

忻州市(繁峙县、宁武县、静乐县、五寨县、定襄县、原平市、河曲县、偏关县、岢岚县、忻府区、五台县、神池县、保德县、代县)

连云港市(海州区、灌南县、连云区、灌云县、赣榆区、东海县)

贵港市(平南县、港南区、港北区、桂平市、覃塘区)

衡水市(桃城区、景县、故城县、饶阳县、武邑县、冀州区、武强县、枣强县、安平县、深州市、阜城县)

济宁市(邹城市、微山县、嘉祥县、任城区、泗水县、金乡县、曲阜市、鱼台县、汶上县、梁山县、兖州区)

大庆市(大同区、林甸县、肇源县、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、萨尔图区、龙凤区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县、阜康市)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

长春市(宽城区、德惠市、九台区、朝阳区、农安县、南关区、公主岭市、绿园区、双阳区、榆树市、二道区)

合肥市(庐江县、包河区、肥西县、巢湖市、长丰县、肥东县、蜀山区、庐阳区、瑶海区)

十堰市(房县、张湾区、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧西县、郧阳区、茅箭区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。