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大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

苏州市(虎丘区、张家港市、昆山市、太仓市、姑苏区、吴中区、常熟市、相城区、吴江区)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

内蒙古自治区  曲靖市(陆良县、会泽县、富源县、马龙区、罗平县、师宗县、宣威市、麒麟区、沾益区)

拉萨市(城关区、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、当雄县、堆龙德庆区、林周县、尼木县)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

阿里地区(改则县、噶尔县、措勤县、普兰县、日土县、革吉县、札达县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)  新疆维吾尔自治区

黑河市(逊克县、五大连池市、北安市、嫩江市、爱辉区、孙吴县)

赣州市(瑞金市、大余县、章贡区、上犹县、赣县区、崇义县、南康区、定南县、寻乌县、安远县、宁都县、信丰县、兴国县、于都县、全南县、石城县、会昌县、龙南市)

黄冈市(蕲春县、英山县、武穴市、黄州区、团风县、麻城市、浠水县、红安县、罗田县、黄梅县)

连云港市(灌云县、海州区、灌南县、赣榆区、东海县、连云区)

临汾市(襄汾县、安泽县、隰县、霍州市、洪洞县、浮山县、侯马市、古县、汾西县、曲沃县、大宁县、永和县、翼城县、乡宁县、尧都区、蒲县、吉县)

淄博市(淄川区、桓台县、高青县、沂源县、周村区、张店区、临淄区、博山区)

庆阳市(正宁县、镇原县、西峰区、庆城县、宁县、华池县、环县、合水县)

东莞市

广西壮族自治区

泰安市(泰山区、新泰市、东平县、宁阳县、肥城市、岱岳区)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

大连市(庄河市、金州区、旅顺口区、长海县、中山区、西岗区、瓦房店市、普兰店区、沙河口区、甘井子区)

梧州市(长洲区、万秀区、岑溪市、苍梧县、龙圩区、蒙山县、藤县)

福州市(平潭县、台江区、永泰县、罗源县、晋安区、连江县、鼓楼区、仓山区、福清市、马尾区、闽清县、闽侯县、长乐区)

湖州市(南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县、德清县)

十堰市(房县、郧阳区、竹溪县、张湾区、竹山县、丹江口市、郧西县、茅箭区)

乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、隆德县、泾源县)

鞍山市(台安县、立山区、岫岩满族自治县、铁东区、铁西区、千山区、海城市)

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抚州市(资溪县、东乡区、广昌县、乐安县、南丰县、南城县、金溪县、临川区、宜黄县、崇仁县、黎川县)

聊城市(东昌府区、临清市、冠县、莘县、阳谷县、茌平区、高唐县、东阿县)

吕梁市(方山县、交城县、兴县、交口县、孝义市、离石区、临县、汾阳市、中阳县、岚县、石楼县、柳林县、文水县)

株洲市(醴陵市、荷塘区、炎陵县、渌口区、攸县、芦淞区、天元区、茶陵县、石峰区)  长治市(潞州区、沁源县、上党区、屯留区、黎城县、平顺县、武乡县、潞城区、长子县、沁县、襄垣县、壶关县)

唐山市(路北区、滦南县、玉田县、开平区、滦州市、迁安市、乐亭县、古冶区、曹妃甸区、丰润区、路南区、丰南区、迁西县、遵化市)

宁德市(柘荣县、古田县、福安市、屏南县、寿宁县、周宁县、蕉城区、霞浦县、福鼎市)

南平市(顺昌县、建瓯市、武夷山市、建阳区、松溪县、延平区、政和县、浦城县、光泽县、邵武市)葫芦岛市(绥中县、建昌县、兴城市、南票区、连山区、龙港区)

和田地区(皮山县、和田县、和田市、墨玉县、策勒县、洛浦县、于田县、民丰县)  郴州市(永兴县、临武县、汝城县、嘉禾县、苏仙区、桂阳县、安仁县、资兴市、北湖区、宜章县、桂东县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、大英县、安居区、射洪市)

天水市(清水县、张家川回族自治县、秦安县、麦积区、武山县、秦州区、甘谷县)

蚌埠市(固镇县、蚌山区、五河县、禹会区、淮上区、怀远县、龙子湖区)甘南藏族自治州(卓尼县、碌曲县、夏河县、迭部县、临潭县、玛曲县、舟曲县、合作市)

武汉市(新洲区、洪山区、东西湖区、汉南区、武昌区、黄陂区、江岸区、青山区、江夏区、汉阳区、蔡甸区、江汉区、硚口区)

日喀则市(白朗县、萨嘎县、江孜县、桑珠孜区、定结县、康马县、谢通门县、萨迦县、吉隆县、昂仁县、仲巴县、仁布县、岗巴县、亚东县、南木林县、定日县、拉孜县、聂拉木县)

威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)

柳州市(融安县、鱼峰区、鹿寨县、柳南区、柳城县、三江侗族自治县、城中区、柳江区、柳北区、融水苗族自治县)

温州市(平阳县、文成县、乐清市、洞头区、龙港市、鹿城区、龙湾区、瑞安市、瓯海区、苍南县、永嘉县、泰顺县)

桂林市(灌阳县、象山区、兴安县、临桂区、平乐县、龙胜各族自治县、雁山区、七星区、永福县、荔浦市、全州县、恭城瑶族自治县、灵川县、资源县、秀峰区、叠彩区、阳朔县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

咸宁市(通城县、咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通山县、赤壁市)

驻马店市(汝南县、西平县、上蔡县、正阳县、平舆县、遂平县、新蔡县、确山县、驿城区、泌阳县)

衡水市(深州市、景县、武邑县、故城县、安平县、武强县、桃城区、阜城县、枣强县、饶阳县、冀州区)

孝感市(大悟县、汉川市、孝昌县、安陆市、云梦县、孝南区、应城市)

安阳市(滑县、龙安区、北关区、殷都区、汤阴县、林州市、内黄县、文峰区、安阳县)

黄山市(祁门县、黄山区、休宁县、黟县、歙县、屯溪区、徽州区)

深圳市(罗湖区、光明区、南山区、龙华区、龙岗区、盐田区、福田区、宝安区、坪山区)

乌鲁木齐市(新市区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、达坂城区、水磨沟区)

成都市(青白江区、金牛区、锦江区、简阳市、邛崃市、青羊区、龙泉驿区、双流区、金堂县、成华区、新津区、大邑县、都江堰市、郫都区、崇州市、蒲江县、彭州市、武侯区、新都区、温江区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷