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乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

天水市(秦安县、麦积区、清水县、武山县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)

淮安市(淮阴区、金湖县、清江浦区、盱眙县、洪泽区、淮安区、涟水县)

铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)  衡水市(冀州区、深州市、武强县、枣强县、桃城区、饶阳县、阜城县、故城县、武邑县、安平县、景县)

黄石市(大冶市、阳新县、铁山区、下陆区、黄石港区、西塞山区)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、东洲区、新抚区、望花区、清原满族自治县、顺城区)

邵阳市(大祥区、邵东市、绥宁县、北塔区、隆回县、邵阳县、城步苗族自治县、新邵县、洞口县、武冈市、新宁县、双清区)

崇左市(凭祥市、宁明县、扶绥县、大新县、龙州县、天等县、江州区)  大同市(阳高县、平城区、广灵县、云州区、天镇县、新荣区、左云县、云冈区、浑源县、灵丘县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、承德县、隆化县、滦平县、双桥区、鹰手营子矿区)

梧州市(岑溪市、藤县、万秀区、蒙山县、苍梧县、龙圩区、长洲区)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

儋州市

阳泉市(矿区、盂县、郊区、城区、平定县)

随州市(随县、广水市、曾都区)

鹤壁市(淇县、浚县、山城区、淇滨区、鹤山区)

丹东市(振安区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振兴区、凤城市)

澳门特别行政区

贵阳市(白云区、息烽县、南明区、开阳县、花溪区、乌当区、清镇市、修文县、观山湖区、云岩区)

海东市(平安区、化隆回族自治县、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

眉山市(彭山区、丹棱县、东坡区、仁寿县、青神县、洪雅县)

安庆市(宿松县、大观区、望江县、怀宁县、桐城市、潜山市、太湖县、迎江区、岳西县、宜秀区)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、安龙县、册亨县、兴义市、兴仁市、贞丰县、普安县、望谟县)

临沂市(沂水县、兰山区、蒙阴县、河东区、罗庄区、费县、莒南县、沂南县、郯城县、兰陵县、临沭县、平邑县)

达州市(通川区、开江县、万源市、大竹县、渠县、达川区、宣汉县)

衡阳市(衡阳县、雁峰区、珠晖区、南岳区、衡东县、耒阳市、衡山县、祁东县、衡南县、石鼓区、常宁市、蒸湘区)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

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保定市(容城县、定兴县、徐水区、安国市、唐县、高阳县、雄县、满城区、蠡县、易县、顺平县、博野县、阜平县、曲阳县、竞秀区、涞水县、清苑区、莲池区、望都县、安新县、定州市、高碑店市、涞源县、涿州市)

嘉兴市(桐乡市、平湖市、海盐县、嘉善县、海宁市、秀洲区、南湖区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、钟山县、昭平县、八步区)

衢州市(开化县、常山县、江山市、柯城区、龙游县、衢江区)  绥化市(青冈县、安达市、望奎县、庆安县、肇东市、绥棱县、明水县、兰西县、海伦市、北林区)

岳阳市(云溪区、岳阳县、湘阴县、华容县、临湘市、君山区、平江县、岳阳楼区、汨罗市)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、卢龙县、山海关区、青龙满族自治县、海港区、北戴河区)

长治市(襄垣县、黎城县、潞州区、长子县、潞城区、沁源县、壶关县、武乡县、屯留区、上党区、沁县、平顺县)商丘市(梁园区、夏邑县、宁陵县、柘城县、睢阳区、民权县、虞城县、睢县、永城市)

宿州市(砀山县、萧县、泗县、灵璧县、埇桥区)  武汉市(武昌区、东西湖区、汉阳区、黄陂区、江夏区、汉南区、洪山区、江岸区、硚口区、新洲区、江汉区、蔡甸区、青山区)

拉萨市(曲水县、当雄县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、达孜区、林周县)

平凉市(崆峒区、庄浪县、灵台县、静宁县、华亭市、崇信县、泾川县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、忻城县、合山市、兴宾区)克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

遂宁市(安居区、船山区、大英县、射洪市、蓬溪县)

临汾市(襄汾县、翼城县、乡宁县、洪洞县、隰县、霍州市、侯马市、吉县、汾西县、安泽县、曲沃县、尧都区、古县、浮山县、大宁县、蒲县、永和县)

临沧市(永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、临翔区)

厦门市(海沧区、湖里区、集美区、翔安区、思明区、同安区)

福州市(马尾区、闽清县、永泰县、仓山区、台江区、连江县、长乐区、鼓楼区、闽侯县、福清市、罗源县、晋安区、平潭县)

漯河市(郾城区、召陵区、舞阳县、临颍县、源汇区)

合肥市(庐江县、长丰县、包河区、肥东县、庐阳区、蜀山区、肥西县、瑶海区、巢湖市)

甘南藏族自治州(夏河县、碌曲县、玛曲县、舟曲县、卓尼县、迭部县、合作市、临潭县)

宁德市(古田县、福鼎市、柘荣县、霞浦县、蕉城区、屏南县、寿宁县、福安市、周宁县)

广元市(苍溪县、剑阁县、利州区、青川县、昭化区、旺苍县、朝天区)

抚州市(临川区、乐安县、宜黄县、黎川县、南丰县、金溪县、广昌县、资溪县、南城县、崇仁县、东乡区)

德阳市(中江县、绵竹市、旌阳区、广汉市、什邡市、罗江区)

保山市(施甸县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、龙陵县)

本溪市(南芬区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

三门峡市(义马市、湖滨区、卢氏县、渑池县、陕州区、灵宝市)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。