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锦州市(北镇市、太和区、古塔区、凌河区、义县、黑山县、凌海市)
凉山彝族自治州(美姑县、德昌县、普格县、宁南县、会东县、盐源县、冕宁县、金阳县、木里藏族自治县、喜德县、越西县、布拖县、西昌市、雷波县、甘洛县、昭觉县、会理市)
阳泉市(平定县、郊区、矿区、盂县、城区)
南昌市(青云谱区、红谷滩区、西湖区、东湖区、进贤县、新建区、青山湖区、安义县、南昌县)
五指山市(昌江黎族自治县、定安县、琼海市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、东方市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、白沙黎族自治县、临高县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县)
鸡西市(滴道区、鸡冠区、梨树区、麻山区、恒山区、密山市、鸡东县、虎林市、城子河区)
忻州市(忻府区、偏关县、繁峙县、保德县、河曲县、五台县、岢岚县、代县、五寨县、静乐县、原平市、神池县、定襄县、宁武县)
阿勒泰地区(青河县、布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、福海县、富蕴县、哈巴河县)
邵阳市(双清区、隆回县、城步苗族自治县、北塔区、邵东市、大祥区、新邵县、邵阳县、新宁县、绥宁县、洞口县、武冈市)
巴彦淖尔市(磴口县、临河区、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、五原县)
三明市(将乐县、尤溪县、泰宁县、建宁县、三元区、明溪县、沙县区、清流县、大田县、宁化县、永安市)
澳门特别行政区
商丘市(梁园区、虞城县、柘城县、宁陵县、永城市、睢县、睢阳区、夏邑县、民权县)
百色市(靖西市、田东县、右江区、隆林各族自治县、西林县、乐业县、田阳区、田林县、德保县、平果市、凌云县、那坡县)
伊犁哈萨克自治州(新源县、尼勒克县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、昭苏县、特克斯县、巩留县、霍城县、霍尔果斯市、奎屯市)
柳州市(柳北区、城中区、柳江区、融安县、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县)
吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)
三沙市(南沙区、西沙区)
衢州市(衢江区、开化县、柯城区、龙游县、常山县、江山市)
伊春市(乌翠区、友好区、铁力市、南岔县、汤旺县、丰林县、大箐山县、嘉荫县、金林区、伊美区)
鞍山市(铁东区、台安县、立山区、铁西区、千山区、岫岩满族自治县、海城市)
阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)
吕梁市(岚县、交口县、交城县、石楼县、方山县、汾阳市、文水县、临县、离石区、孝义市、兴县、柳林县、中阳县)
遵义市(湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、赤水市、习水县、余庆县、汇川区、仁怀市、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、凤冈县)
威海市(乳山市、荣成市、环翠区、文登区)
安庆市(大观区、怀宁县、迎江区、宿松县、太湖县、岳西县、望江县、潜山市、宜秀区、桐城市)
肇庆市(广宁县、怀集县、端州区、四会市、封开县、鼎湖区、德庆县、高要区)
崇左市(宁明县、扶绥县、龙州县、天等县、江州区、凭祥市、大新县)
甘孜藏族自治州(色达县、理塘县、巴塘县、甘孜县、泸定县、丹巴县、炉霍县、康定市、雅江县、白玉县、德格县、稻城县、新龙县、道孚县、乡城县、石渠县、九龙县、得荣县)
内蒙古自治区
安阳市(文峰区、殷都区、滑县、林州市、北关区、龙安区、安阳县、内黄县、汤阴县)
广州市(越秀区、荔湾区、从化区、花都区、增城区、番禺区、白云区、南沙区、黄埔区、天河区、海珠区)
襄阳市(枣阳市、樊城区、谷城县、襄城区、襄州区、南漳县、宜城市、保康县、老河口市)
东营市(垦利区、河口区、利津县、广饶县、东营区)
孝感市(孝南区、安陆市、大悟县、云梦县、应城市、孝昌县、汉川市)
日喀则市(桑珠孜区、拉孜县、吉隆县、仲巴县、江孜县、谢通门县、南木林县、岗巴县、定结县、聂拉木县、萨迦县、白朗县、亚东县、昂仁县、康马县、萨嘎县、定日县、仁布县)
常德市(汉寿县、澧县、鼎城区、桃源县、石门县、津市市、武陵区、临澧县、安乡县)
泸州市(叙永县、合江县、江阳区、龙马潭区、泸县、纳溪区、古蔺县)
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鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区、临颍县)
红河哈尼族彝族自治州(个旧市、红河县、蒙自市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、建水县、开远市、河口瑶族自治县、石屏县、元阳县、绿春县、弥勒市)
大同市(平城区、灵丘县、广灵县、左云县、浑源县、阳高县、云州区、新荣区、天镇县、云冈区)
广元市(利州区、昭化区、旺苍县、青川县、剑阁县、苍溪县、朝天区)
徐州市(沛县、云龙区、丰县、新沂市、贾汪区、睢宁县、邳州市、鼓楼区、泉山区、铜山区)
鹤岗市(向阳区、兴安区、兴山区、东山区、南山区、工农区、萝北县、绥滨县)
福州市(闽侯县、平潭县、闽清县、长乐区、仓山区、连江县、鼓楼区、福清市、永泰县、晋安区、台江区、马尾区、罗源县)
南充市(仪陇县、顺庆区、阆中市、西充县、嘉陵区、南部县、蓬安县、高坪区、营山县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
青岛市(莱西市、平度市、城阳区、市北区、李沧区、市南区、即墨区、黄岛区、胶州市、崂山区)
张家口市(下花园区、崇礼区、桥东区、怀来县、宣化区、康保县、怀安县、赤城县、桥西区、沽源县、张北县、尚义县、阳原县、蔚县、涿鹿县、万全区)
宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)
莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、荔城区、城厢区)
北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)
广安市(岳池县、前锋区、武胜县、华蓥市、广安区、邻水县)
宁波市(镇海区、慈溪市、象山县、余姚市、海曙区、宁海县、奉化区、鄞州区、北仑区、江北区)
雅安市(汉源县、天全县、名山区、石棉县、芦山县、宝兴县、荥经县、雨城区)
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扬州市(邗江区、仪征市、广陵区、宝应县、江都区、高邮市)
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迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
六安市(裕安区、舒城县、叶集区、金安区、霍邱县、金寨县、霍山县)
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哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
宜宾市(兴文县、屏山县、江安县、翠屏区、南溪区、筠连县、叙州区、珙县、长宁县、高县)
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榆林市(子洲县、榆阳区、靖边县、吴堡县、绥德县、米脂县、府谷县、神木市、横山区、定边县、佳县、清涧县)
兰州市(榆中县、城关区、西固区、安宁区、七里河区、皋兰县、红古区、永登县)
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北京市(昌平区、顺义区、延庆区、丰台区、西城区、大兴区、门头沟区、房山区、海淀区、平谷区、怀柔区、东城区、通州区、朝阳区、密云区、石景山区)
湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、德清县、长兴县)
娄底市(涟源市、双峰县、冷水江市、娄星区、新化县)
日前，在深交所主板上市的分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称“分众传媒”）发布公告称，公司拟发行股份及支付现金购买张继学、百度在线网络技术（北京）有限公司等50名交易对方合计持有的成都新潮传媒集团股份有限公司（以下简称“新潮传媒”）100%的股份。本次交易完成后，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司。
长期以来，电梯媒体（以下简称“梯媒”）凭借封闭场景、高频触达和强制观看的特点，成为品牌广告的核心投放渠道。因为资源的稀缺性，在国内梯媒行业呈现“分众+新潮”双寡头格局。业内人士指出，如果此次并购顺利完成，百亿元规模的国内梯媒江湖将由分众传媒“一统天下”。分众传媒收购新潮传媒，也标志着国内梯媒行业将从“野蛮扩张”进入“精耕细作”时代。
高速增长的“现金奶牛”
梯媒行业是中国广告市场中增长最快的细分领域之一。根据中国广告业协会发布的数据，2023年中国楼宇电梯广告市场规模已达139.1亿元，同比增长21.5%；2024年预计市场规模超过150亿元，2025年有望突破200亿元。2024年至2026年，梯媒市场规模年均复合增长率约16.7%，远高于传统广告。而且，由于三、四线城市及社区场景覆盖率不足50%，未来有望成为增长新蓝海。
据公开资料，分众传媒诞生于2003年，是国内电梯媒体广告模式的开创者，2005年成为首家在纳斯达克上市的中国广告传媒股。2015年分众传媒借壳七喜股份回归A股，成为中国梯媒第一股。分众传媒从一开始就重点布局一线城市CBD区域。
相比之下，晚了4年才出道的成都新潮传媒集团股份有限公司，则选择定位在“社区”，投入80亿元资金，安装200万部电梯智能屏，打造覆盖1亿家庭3亿人群的社区数字化媒体平台，在分众传媒还未渗透到的领域，展开差异化竞争。据其官网资料，截至目前，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。
众所周知，2017年以来，国内广告行业进入下行周期里，但从广告市场各细分领域刊例花费同比变化情况来看，梯媒是唯一持续同比正增长的细分领域。在资本市场，投资者把梯媒公司看成可以源源不断带来稳定现金流的“奶牛”。
合并之后能否“1＋1>2”
目前，新潮传媒有74万块智能屏，分众传媒自己也有50多万块，两者合并后，智能屏数量将达到130万块，规模效应相当明显。
同时，分众传媒创始人兼董事长江南春表示，此次并购完成后，通过整合双方点位资源将进一步扩大媒体覆盖密度，尤其在低线城市和社区场景补足长尾市场，双方的资源整合将产生显著的协同效应，从“重复投入”到“协同共生”。
有广告业专家指出，收购的主要意义在于扩大分众的用户覆盖规模，扩大了地盘。但行业竞争格局不会因此改变。价格战是市场常态，不会因单一并购而终止。原因也很简单，广告市场大、品类多，中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》显示，中国广告市场2024年规模达1.5万亿元，其中，线下广告只有约1437.1亿元。而梯媒广告只是户外广告市场里的一部分，线下广告中户外广告占比约59.3%。再细分到户外广告市场，根据中国广告协会的数据，目前分众户外广告市占率是14.5%，新潮是2.7%，就算两家合并加起来，在户外广告市占率也仅占17.2%。
过去十年，分众传媒与新潮传媒的价格战导致行业毛利率从68%下滑至36%，而并购后恶性竞争终结，分众传媒对广告主的议价能力显著增强。申万证券的调研报告预计，合并之后，广告单价将回升10%至15%，毛利率从36%修复至45%至50%。新潮传媒的单屏收入若从2700元提升至分众水平（约6000元），可贡献11亿元利润，直接增厚分众传媒公司的市值。
新潮传媒董事长张继学也表示，“如果用83亿元收购新潮，那算是贱卖。但是如果是用分众传媒的股票去换，那就不一定了”。可见，作为分众传媒最大的竞争对手，新潮传媒认为两家合并是“1＋1>2”。
“二房东”的未来在哪里
梯媒的商业模式，是向上游的物业公司签署租赁协议，获取点位广告权，然后通过海报或者电视等方式，向下游广告主收取广告费，本质是一个“二房东”生意。目前，电梯媒体行业有几百家参与者，但真正能在全国范围内开展业务的极少。新进入者想要抢占市场份额，只能高价从物业手中抢资源。但上游物业公司比较分散，并且签约到期的时间各不相同，一旦开打价格战，只能持续“烧钱”。而分众传媒则凭借已有的业务以及利润抵御新进入者的竞争。新潮传媒最近几年的财务数据显示，尽管新潮传媒从京东、百度等股东手中融资80多亿元，但成立这么多年，仍然处于亏损状态。
江南春指出，分众未来的发展主要是向下、向外、向AI。向下方面，本次收购新潮，直接将新潮74万点位数量收入囊中，分众通过广告主资源整合以及数字赋能，这部分新增加的点位有望贡献“10亿+”的利润。向外方面，江南春的愿景就是将分众的商业模式出海复制，在海外再打造一个同等规模的分众。向AI方面，就是通过AI技术叠加智能屏设备，为广大的中小客户提供更精致的服务，实现广告的精准分发。
新潮传媒董事长张继学也表示，中国全年广告市场规模1.4万亿元，其中户外广告有800多亿元，电梯广告只有不到200亿元，未来的发展空间巨大。未来的电梯广告将会从传统的品牌模式，升级为品牌加流量协同的数字化模式。目前电梯广告一年合作的客户不到1万个，未来在数字化户外广告时代，随着AI和算法的赋能，一年会有超过10万个中小企业平等地享受到中国电梯媒体数字化带来的流量红利。
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